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尹衍樑喊話無用!潤泰雙雄市值大蒸發,公司面臨最大危機?

尹衍樑喊話無用!潤泰雙雄市值大蒸發,公司面臨最大危機?
21日潤泰集團兩大控股公司,潤泰新、潤泰全意外爆出有淨值危機。 (來源:本刊資料)
撰文者:經濟日報 新聞部編輯中心
經濟日報 2022.07.22
摘要

1.21日潤泰集團兩大控股公司,潤泰新、潤泰全意外爆出有淨值危機,兩家公司再度跌停,委賣張數破萬。

2.「潤泰雙雄」潤泰全、潤泰新,兩家公司在2017年處分高鑫零售以前,都靠著持有中國大潤發,享有高評等及股利挹注,而後,也因握有南山人壽這隻金雞母,有不錯的發展。

3.然而,近幾年南山人壽營運風波不斷,也有與金控合併等傳聞。但尹衍樑曾承諾10年不轉移股權,始終沒有證實要處分南山人壽,今年更讓兒子尹崇堯擔任董事長,展現經營決心。

潤泰集團旗下南山人壽因第2季淨值大減,意外爆出持有南山人壽的集團兩大控股公司:潤泰新、潤泰全有淨值危機,21日兩家公司再度跌停,委賣張數破萬。

目前潤泰集團在台灣上市櫃包括潤泰全、潤泰新、潤泰材、潤弘精密、日友機電、浩鼎、中裕等,其中中裕、浩鼎為新藥公司,旗下兩大核心控股公司為潤泰全及潤泰材,一位分析師說,從兩家核心控股公司的投資歷程,可以一窺潤泰集團的發展史,也看出尹衍樑的投資經營哲學。

潤泰集團是台灣傳產老牌集團,早期從紡織起家,創辦人是尹書田,在台灣的企業屬於山東幫系統,潤泰紡織過去被稱為「格子布大王」,專攻襯衫、牛仔等布料,國際知名的精品包括Burberry、Polo Ralph Lauren的POLO衫都使用它的面料。

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尹衍樑當年接班紡織後,曾一度有榮景,但台灣紡織業隨外移以及成本競爭力不敵中國及東南亞,過去十年紡織起起伏伏,經營一直未有起色,2020年,潤泰果斷收掉桃園楊梅紡織廠後,轉型委外代工,並專注在服飾品牌代理。

由於尹衍樑對工程事業熱衷,因此集團在1977年從紡織轉型營建,發展已經45年。事實上,潤泰在營建事業經營的有聲有色,開枝散葉,以潤泰新為核心營建控股公司,投資包括推案的潤泰建設外,還有工程的潤弘精密、水泥的潤泰材料以及最近準備登入興櫃的潤德室內設計,年營收規模超過500億元。

潤泰集團事業版圖
(來源:經濟日報)

潤泰集團風雲史

時間拉回1997年,尹衍樑憑著投資眼光,看準中國經濟發展商機,把在台灣經營成功的大潤發帶到中國,再度透過潤泰全、潤泰新兩家控股公司投資中國大潤發,以20年時間打造全中國最強量販店。2011年,高鑫零售(大潤發中國)在香港掛牌,集團營運攀上高峰,年營收超過新台幣5千億元。不過,在中國電商崛起的衝擊下,大潤發上市沒多少年就遇上瓶頸,績效大不如以往。

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就在高鑫零售掛牌的同一年,手握大筆資金的尹衍樑再度震驚市場,和寶成集團合組控股公司,潤成以21.6億美元(約新台幣600多億元)接手由美國國際集團(AIG)持有的南山人壽,而潤泰這邊的出資方仍是潤泰全、潤泰新兩大核心控股公司。

2017年11月,潤泰集團宣布將金雞母高鑫零售以每股6.5港元,賣給阿里巴巴集團旗下的淘寶控股及法商歐尚(Auchan)集團,潤泰幾乎出清所有股權(剩1%多)給阿里巴巴,雖然持股所剩無幾,但出售大潤發,替尹衍樑口袋進帳現金近千億元。阿里巴巴在接手高鑫後,營運至今仍萎靡不振,現在股價連港幣3元都不到,市場一致認為尹衍樑當年「賣」的眼光獨到。

分析師說,潤泰全、潤泰新「潤泰雙雄」中,除了潤泰新有營建事業支撐之外,兩家公司當年都靠著持有中國大潤發,享有不錯的高評等及股利挹注,後來雖然處分掉,但仍握有南山人壽這隻金雞母。雖然近幾年南山人壽營運風波不斷,也有與金控合併等傳聞,但尹衍樑當年曾承諾10年不轉移股權,始終沒有證實要處分南山人壽,今年更讓兒子尹崇堯擔任董事長,展現經營決心。

實際上,以潤泰全為例,本業經營較為辛苦,沒有題材,去年營收24.96億元,稅後純益卻高達155.68億元,每股稅後純益高達22元,每股配息卻僅有5元。第1季該公司每股淨值約80元,也因此,日前股價多在70~80元淨值附近游走。分析師認為,假設潤泰集團沒有壽險,集團將只剩下營建事業體較具規模,推測南山人壽將會是潤泰集團的重中之重。

※本文由《經濟日報》授權刊載,未經同意禁止轉載。

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責任編輯:倪旻勤

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