鴻海股價何時才能到郭董說的200元？鴻海董座：我們的規劃是…

以往動輒進行到下午、宛如「馬拉松」的鴻海股東會，今年在新任董事長劉揚偉主持下，不到兩個小時就順利落幕；席間，他被資深股民「阿土伯」問到，鴻海股價何時能到300塊時，首度揭露他要如何做這個鴻海創辦人郭台銘退休前也達不到的目標。

郭台銘曾經在2016年股東會上，許下股價「沒有200塊，我不退休！」的承諾；但隨著去年4月他投入總統大選，同年6月更辭去鴻海董事長大位，讓鴻海81萬名小股民，掛念著當年的承諾究竟還算不算數？

「之前郭董跟我說，『300塊會到啦，但不是現在，』…」今天在鴻海總部舉辦的股東會，年邁的阿土伯拿著麥克風，對著接棒董座才滿一年、也是第一次主持股東會的劉揚偉，加碼提出這段多年前郭台銘與他的對話。

面對犀利提問，劉揚偉先以一句，「創辦人過去答應的事項，我絕對念茲在茲，」接著，把語調放慢，對著滿場小股東說道，「（股價）兩-百-塊，是我們的規劃！」語畢，立即迎來滿場歡呼。

儘管，與阿土伯期待的300元仍有落差，他表示，「那個多出來的100塊，可能是要靠創辦人，」引發哄堂大笑。但，在郭台銘交棒前都達不到的200塊股價目標，劉揚偉又將如何達到？

法寶一：脫離「毛三到四」，5年內毛利率衝上10%

其實，劉揚偉今天的法說會上，已經透露他要如何帶領鴻海衝上股價高峰。首先，第一個法寶，就是：「毛利率上10％」。

台灣電子業過往最為人詬病的，就是毛利率偏低，「毛三到四」。不過，鴻海受惠於完整的垂直整合，過去5年毛利率約在5.9％至7.4％，高於其他電子五哥。

儘管已是電子代工廠之冠，但劉揚偉今天表示，已對經營團隊訂出目標，2025年要將毛利率一舉拉到10％。

廣發證券執行董事、海外電子產業首席分析師蒲得宇推算，如果鴻海的股本不變，那麼鴻海的毛利率每提升1％，毛利的絕對金額就會增加15％，淨利、EPS（每股純益）則會提升約20％。

因此，以去年鴻海EPS約8.3元計算，假如營收不變，鴻海毛利率若持續成長到10％，推估EPS將來到17元，以鴻海目前本益比約11~12倍計算，200元股價確實是合理水準。

只是，這個毛利率目標是否能達成？蒲得宇僅表示「積極、不容易」。

法寶二：數位轉型換「少量多樣」腦袋

面對幾乎是淨利翻倍的目標，劉揚偉也並非畫大餅。他向股東坦言，如果只靠「現況優化」，也就是繼續提升生產效率，毛利率只能提升1％，剩下的關鍵3％，得靠他口中的「F2.0」與「F3.0」計畫達成，前者為數位轉型、後者則是新產業。

事實上，去年6月他接手董事長後，找來超過三家跨國顧問公司，為鴻海的數位轉型計畫進行比稿，同年9月，正式從其中一個事業群開始進行，目前已有2,000個主管級員工參與。

由於鴻海家大業大，劉揚偉透露，預估需5年時間，才能完成全集團數位轉型，且不容易的是，全球推廣數位轉型的大企業，有7成最後會失敗。

但，為什麼數位轉型對鴻海的獲利這麼重要？

台經院產業分析師邱昰芳指出，AIOT（智慧物聯網）時代的特色是產品「少量多樣」，但鴻海過往熟悉的，是標準化產品的大量產製，因此，如何透過數位轉型，換掉原本量產思維的腦袋，將是能否維持競爭力的關鍵。

法寶三：三大未來產業，電動車、數位健康、機器人

第三個法寶，可以理解為鴻海「沒有蘋果的未來」，也就是：電動車、數位健康、機器人三大領域。

劉揚偉解釋，首先，預估到2025年，這三大產業的總產值會到1.4兆美元，換算台幣約40兆多元，如果鴻海能拿下10%市佔率，就是4兆元營業額，「這個產業（的產值）夠大，是選擇（此領域）的第一個原因。」他說。

其次，這三大產產未來5年，年複合成長率（CAGR）幾乎都超過20％，劉揚偉說，反觀資通訊產業，如手機、筆電等產品，成長率都在0%上下，甚至衰退。

第三個原因，他說在這三個領域，鴻海能發揮「既有優勢」，有關這點，他雖然沒多作解釋，但是本週一起與鴻海相關的合資案，便可略知端倪。

既有優勢：切入汽車電子零組件、大量生產

敏實集團旗下車電廠淳安22日宣布，將斥資4.2億元，取得FIT Electronics Device約51％的股權，而這家車用鏡頭公司原本的股東，就是鴻海集團旗下的鴻騰精密（FIT）跟夏普（Sharp）。

透過此合作案，敏實集團可發揮其原本在汽車界的通路與人脈，將FIT Electronics Device生產的車用鏡頭模組，打進汽車廠；並且，如果這個計畫成真，鴻海集團將不止FIT Electronics Device一家公司受益。

因為在鏡頭這個領域裡，鴻海擁有垂直整合布局。包括上游的鏡頭模組廠「中揚光」、中游的鏡片廠「康達智」，到隸屬下游、過去幾年代工iPhone鏡頭模組的夏普，再加上專攻車用的FIT Electronics Devic。

也就是說，在鏡頭領域，鴻海原本就擁有一條龍的優勢，缺少的僅是通路與認證，以及一個像敏實這樣的「帶路人」、媒合到對的汽車客戶。

不過，雖然說通路、認證、客戶將是「臨門一腳」，卻也是過去許多電子大廠，在汽車業、甚或醫療業空手而歸的關鍵，未來5年，鴻海能不能在劉揚偉選定的三個產業站穩腳步、進而將毛利率帶上10％？ 小股東們現在可能還不能高興得太早。

核稿編輯：吳中傑