北韓搗彈讓全球地緣政治風險再添變數,不過,俄羅斯股市近來表現卻一反過去陰霾而走強,令人對神祕國度俄羅斯重燃好奇心! 一談到俄羅斯,大家浮現腦海的,通常是西伯利亞荒原、高挑美女、伏特加與普丁!而且,講到俄羅斯的經濟命脈,大家也覺得老俄只有能源、原物料很強(所以當能源、原物料價格走跌時,俄羅斯經濟也跟著慘了)。

但今天的俄羅斯,其實已經很不一樣了!從兩家俄羅斯企業的故事,大家就能看出俄羅斯內需潛力商機:

故事一:台灣有小七,俄羅斯有X5

台灣的便利商店密度堪稱是世界第一,其實啊,俄羅斯也是不遑多讓喔!以當地三大零售商之一的「X5」為例,今年九月下旬正熱鬧慶祝其第11000家店新開張(全台灣便利商店總家數也不過一萬多家)!而且,在俄羅斯某些城市中,X5集團旗下的商店密度有如台灣7-11,且自家商品在某些地區的銷售佔比甚至高達90%! 雖然整體來看,「X5」的開店密度仍比不上台灣的便利商店(畢竟俄羅斯幅員遼闊整整有472個台灣那麼大),但「X5」仍是當地成長最為快速的零售商,今年第二季的淨零售營收便成長27.7%;根據JPMorgan預測,「X5」在2017年至2019年間的營收仍可締造21%的成長率,市占率也可到達13%。 值得一提的是,今年5月間,X5集團與俄羅斯消費者合作社中央聯盟(Tsentrosoyuz,俄羅斯歷史最悠久的合作社)簽署協議、共組策略聯盟(想像一下台灣小七如果跟全台各鄉鎮的農會策略聯盟、類似這樣的意涵),這項合作可說是意義非凡,X5集團未來的拓展版圖可望近在眼前、同時也遠達天邊,其營收力與獲利力也令市場格外期待。

故事二:台灣天空有長榮華航,俄羅斯則由Aeroflot獨霸

說到「Aeroflot」大家可能有點陌生,但提到「俄羅斯航空」,大家馬上就能聯想到這家擁有「歐洲最美空姐」的航空公司吧!今年剛獲得APEX's Official Airline Ratings™2018年五星殊榮的俄羅斯航空(全球僅有12%的航空公司入選五星),自1923年成立至今,可說是全球最早的航空公司之一,其不但是蘇維埃時代全球最大的航空公司,早自2006年4月便已加入Skyteam(比華航還早)。目前,俄羅斯航空擁有超過三萬名員工,官方持股達51%,當地市占率高達42.3%,並且被評選為俄羅斯最有影響力的品牌。 如果說,薑還是老的辣,這在俄羅斯航空身上便得到明顯印證。以2016年為例,俄羅斯航空載運的乘客人數就超過2900萬人次,如果加計集團旗下航空子公司的載運量,總人數就高達4340萬人次;此外,俄羅斯航空也是獲獎連連的航空公司,除了前述剛剛得到的五星肯定之外,2017年也被授予Skytrax World Airline Awards中的東歐最佳航空公司(連續第六年贏得該獎項),同時也是全球最為安全的航空公司之一(安全評等最高等級七顆星、其就獲得六顆星)! 目前對俄羅斯航空集團而言,其長期經營目標就是要躋身為東歐地區營收最佳前五大航空公司、以及全球前20大航空公司(目前排名為第30名),同時,在2025年乘載客運量期望能突破7000萬人次,其中4000萬人次來自國際線的旅客!

俄羅斯企業黑馬,不但話題多、股價更強

明眼者一定已發現,這兩家極具話題的公司,既非能源、也非原物料公司,反倒是屬於很少被大家聯想到的俄羅斯公司。近年來俄羅斯匹匹黑馬連番崛起,很多黑馬雖非MSCI俄羅斯指數的成分股,但業績數字搶眼完全不輸成分股,而且股價表現更是嚇嚇叫。舉例來說,在2016-2017年間俄羅斯股市的多頭漲升段,大盤大漲了97%已是非常強勁,但俄羅斯航空漲幅更達321%大勝出! 類似的情節在今年依舊繼續上演著。今年以來,俄羅斯大盤指數僅小漲1.59%,但內需產業代表如X5今年漲幅達38%、俄羅斯航空上漲39%,其他如TCS(零售銀行)亦上揚60%、Globaltrans(鐵路貨運公司)更是大漲75%!換言之,如果投資俄羅斯只著眼在大盤成分股(主要以能源、原物料股為主),忽略了這些尚未被納入成分股的黑馬企業,那錯過的獲利機會真的會令人扼腕!

內需爆發!你不知道的俄羅斯股市黑馬

跳脫傳統「能源、原物料」投資侷限,掌握俄羅斯商品、內需雙重商機

幸好,在投資世界中仍有不少專家致力於為大家挖掘更好、更豐富的俄羅斯投資機會。以百達-俄羅斯股票基金為例,其著重的投資方向,不限於指數成分股,也不拘泥於指標產業比重,完全跳脫能源、原物料的傳統投資思維,近年來更率先看見俄羅斯的內需商機,順勢加碼了民生消費、工業、房地產等黑馬企業(其中許多都是參考指標中沒有的個股),反映到基金表現上,同步締造了相當亮眼的績效。

內需爆發!你不知道的俄羅斯股市黑馬

每個人、每件事、每個國家,都有不為人知的一面,懂得從另一個角度挖掘被人忽視的商機,往往就是最大的贏家,對神祕俄羅斯的投資之道,更是如此!讀文至此,相信你對今日的俄羅斯已大大改觀,對俄羅斯的投資布局,也請記得要同步更新囉!

延伸閱讀:
※深度了解俄羅斯:俄羅斯航空官網X5集團官網

※了解更不一樣的「俄羅斯投資世界」:掌握俄羅斯雙重商機百達-俄羅斯股票

※以上提及之個股僅為舉例用,非為個股之推薦。