吳道揆導讀》美國校園裡的影響力投資基金，如何助力解決全球挑戰？

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助人的方法有兩種：

1. 直接服務需要被幫助的人與事。
2. 提升「中間人」的能力，讓他們可以服務更多需要被幫助的人與事。

以慈善機構舉例，台灣關愛基金會不分國籍的直接照顧弱勢兒童，收容並給予全天候的照顧，就是屬於第一種。操作型慈善機構多屬這類。

而光罩慈善基金會捐贈關愛基金會，助力關愛提升行政及服務人員的能力及積極性，則是屬於第二種。捐贈型（贊助型）慈善機構多屬這類。

兩者之間無分軒輊，而是相輔相成。站在不同的角度，各自拿出資源與核心能力，合力完成一個重大使命。

影響力投資也是一樣。例如影響力企業致力於發展課程，幫助想轉業＆就業的失業人士，學習新技能，並幫忙找到工作，就是屬於以上的第一種。

而資產管理業者募集資金，投資影響力企業，或顧問公司幫助該影響力企業發展新的專業課程，則都屬於第二種。

名校MBA學生大都社會精英，未來也常有一定的成就與影響。讓他們深刻瞭解以投資改變世界為目的的影響力投資，以至於在未來在事業及投資上常以雙底線（社會效益＆投資利潤）為決策依據，將可造福更多的環境及社會所需。也是屬於上述的第二種。

所以很多學校這幾年紛紛開課，辦比賽，舉辦論壇，做相關研究，例如Wharton School的華頓社會影響力中心（WSII，Wharton Social Impact Initiative）及牛津大學賽德商學院（Saïd Business School）的『斯柯爾社會創業中心』（Skoll Centre for Social Entrepreneurship）。這類例子不勝枚舉。

而最能深入學習的方法莫過於：知識研習 + 實際操作（真實的影響力投資基金）。隨著影響力投資越來越受世人重視，也有越來越多的學校開始與企業或基金合作，在學校設立影響力投資基金，讓教授與專業人士合力指導學生，實際學習影響力投資的精神與做法。

本篇導讀的文章，就在重點介紹一些由MBA學生操作的影響力投資基金，例如：

西北大學凱洛管理學院（Kellogg School of Management）有75萬美元的影響力基金，由教授監管，學生主導，並搭配學期課程，讓創業家及學生一起學習，結合理論與實務，為新創影響力企業發展商業模式，撰寫募資計畫，爭取投資機會。

史丹佛大學商學院的影響力基金操作課程也相當熱門，每年約有170位學生（占40%）競爭60個名額。史丹佛影響力基金87.5萬美元，在教授及業界專家的指導下，讓學生擔任基金的『投資副總裁』，參與投資事業的全部過程。每個項目的投資金額為2.5 - 7.5萬美元，學習意味大。

哥倫比亞大學的影響力基金叫做Microlumbia，今年改名LEO影響力基金，用貸款的方式投資獲選的影響力新創，並由師生為其免費提供顧問服務及對外募資。投資與顧問的實務經驗都是學生成長的養分。

上述華頓（Wharton）商學院的WSII除了研究與課程外，有幾個在全球影響力投資教育界著名的比賽與課程結合的項目，例如MIINT（MBA Impact Investing Network & Training）專注在未上市影響力投資競賽。TIPC（Total Impact Portfolio Challenge，影響力投資組合競賽）專注在上市公司的影響力組合。WAG（Wharton Africa Growth Partners 非洲成長夥伴項目）則專注在非洲找尋與輔導有影響力的項目。

競賽＆投資，其實異曲同工。一般來說，競賽較為單純且短期，主辦方頒獎（榮譽及獎金）後，往往沒有機制持續追蹤。然而投資（無論股權或債權）就不同了，通常會與被投資公司長期互動，更可以追蹤及輔導影響力的實踐與成果。

Wharton學生的影響力投資經驗略有不同：不是基金，而是眾籌。華頓影響力創投課程（WIVA）學生，根據投資及影響力雙重標準，搜尋值得投資的影響力企業，然後WIVA透過眾籌平台，幫忙募資。

加州大學柏克萊分校則在今年（2024）秋季推出一檔240萬美元的「氣候解方基金」，教導學生以創新金融，運用股/債/公私合作/慈善/補助/混合/降低風險等多種投資方式，將資金投入氣候及淨零相關科技。學生作為投資經理，將於本月（11/2024）選定第一筆10-30萬美元的投資。

校園影響力投資基金還有不少，並且名單持續增加中。然而他們與市場上的影響力創投有所不同：通常是「長青基金」，沒有7-10年的基金期限，基本不收取管理費，也沒有利潤分潤。所以就算投到了未來的獨角獸，師生也不會因此致富，所有的利潤都循環回歸基金，嘉惠未來學弟妹的學習。

目的型捐贈基金聯盟（Intentional Endowments Network）的Georges Dyer說，這幾年來，校園影響力基金愈受歡迎。而其使命或許都與耶魯大學的孟影響力投資基金（Meng Impact Investment Fund）類似：

1. 人才培育：培養有影響力思維的未來領袖（註：未必只是影響力「投資」。而是「影響力」，這可擴及的層面不限於投資，還可包含企業，慈善，政府，NPO等各種項目）
2. 社會效益：用投資改變世界，達成可衡量的正面影響力（即：社會效益，未必只是氣候，當然還包括健康福祉，貧富懸殊，社會住宅等不同主題）
3. 投資利潤：投資，不是慈善。即使是校園影響力投資基金也要追求有競爭力的投資利潤（基金本身要定義清楚使命及利潤，可以是市場利潤，也可以是讓步利潤）

註：文內與筆者相關機構之訊息揭露。筆者畢業於The Wharton School，目前擔任關愛基金會董事及台灣光罩顧問，故而熟悉相關案例，無涉本文利益。

責任編輯：管婺媛