師法冰球運動團隊合作精神，成就收益大師地位

對一般人來說，陌生的名詞，往往會被視為高風險的同義字，下意識地逃避、抗拒理解，只有少數願意深入研究的人，才能穿透表面的沙塵迷霧，探囊取物，找出熠熠發光的珍珠。

1994年，當年輕的安聯收益成長投資策略首席傅道格（Doug Forsyth）向客戶介紹高收益債券商品時，每天面對層出不窮的質疑，在那個金融資產多頭的年代，人們對投資管道的理解，仍侷限在股票市場，高收益債無疑是個陌生商品，沒有多少人識得其價值之所在。幾年過去，當他的努力漸漸獲得市場認同時，傅道格進一步帶領安聯收益成長團隊，跨入市場更加陌生的「可轉債」，成就日後聲名大噪的「收益成長」投資策略。

20多年後的今天，人們總算能夠理解安聯收益成長團隊的遠見，當投資人看好一家公司的前景，不再侷限於購買股票，而知道市場上還有其他收益型資產可以布局，此外，針對公司的基本面分析，諸如盈餘成長率、現金流成長率等等股票常用的研究指標，其實換到公司債上也一體適用。

當這些概念總算成為市場常識，早早就具備風險意識，理解不同商品特性的安聯收益成長團隊，已經更進一步，搶先同業打造出「股票加選擇權、高收益債、可轉債」各1/3黃金比例的投資心法，帶動資產規模不斷成長，自2014年「收益成長策略」引進台灣，根據基金資訊觀測站，截至今年第一季底，該策略獲得超過新台幣2700億資金的青睞，是國人投資第一大的境外平衡型基金，堪稱名副其實的「收益大師」團隊，值得一提的是，安聯投信也將由該團隊操盤的「短年期高收益債券策略」及「美國收益策略」引進台灣，給國人更多、更豐沛的收益選擇。

解讀風險，根據標的營運周期設定主動投資策略

亮眼成績的背後沒有僥倖。傅道格知道，金融市場變化多端，沒有任何人能夠精通所有投資標的，他仰賴團隊在背後的支持，才能落實想法，而這個團隊的成員，彼此必須能力互補又互信，直率溝通卻又合作無間。為了打造這個夢想團隊，傅道格同樣花了20多年時間布局，最後組成了一個默契十足的五人核心決策小組。

市場上絕大多數公司，都會受到景氣循環或產品生命週期影響，經歷轉機期、高峰期、成熟期、衰退期四大階段，體質好的公司走過一個循環後還能再創高峰，體質欠佳的公司往往只能成為一代霸王。

在循環的四大階段中，風險條件並不相同，對應到的投資方式，當然也需要作出調整。譬如位於轉機期的公司，報酬上檔的空間大，比較適用搶攻資本利得的股票投資；但若公司已經步入成熟期，儘管營運風險無虞，獲利要激增的可能性卻也不高，這時候購買該公司的高收益債，反倒是比股票更合適的策略。

安聯收益成長團隊看重風險管理，跳脫傳統觀點，在股票、高收益債和可轉債這三套投資方式中取得最佳平衡。

五人核心決策小組擅長領域各不相同，團體決策所能帶來的多重視角，就像交叉火網，能夠彼此掩護，不會侷限於單一投資觀點；溝通投資標的時，摒棄本位主義，全方位評估過一家公司的營運展望後，從股票、高收益債和可轉債，挑出最具潛力的投資方式參與該公司的成長，恪守分散投資、避免過度重壓同一家公司的操作準則。

反觀一般的多元資產管理團隊，因為缺乏整合，往往會陷入單一資產的誤區，負責股票和債券的投資成員，見到基本面極佳的好公司時，可能不約而同地將各自的管理部位投入，陷入把所有雞蛋置於同一個籃子裡的風險而不自知。

團隊合作，發揮互相掩護的運動家精神

正因為每一位重視風險管理的團隊成員，都願意捐棄成見，提出新觀點，安聯收益成長團隊能一次次避開市場危機，在一般人的刻板印象中，高收益債是以高風險換取高報酬，最害怕的就是債券違約，落得血本無歸，但是安聯收益成長團隊布局的投資標的，都是萬中選一的優質公司，2008年金融海嘯時期，團隊投資的高收益債部位，逆勢創下了0違約紀錄，即便拉長觀察區間，安聯收益成長策略的長期違約率，依然遠遠低於市場平均，在發現收益的同時，不忘嚴格管控可能的違約風險。

20多年來，這支資產管理業的冰上團隊，竟然只有一人離開過，在業界蔚為佳話。

團隊成員除了在公事上合作無間，下班後還培養了冰上曲棍球的共同興趣，組隊參賽贏得無數獎盃，要知道冰上曲棍球是世界上最快的球類運動，球員滑行時速最快可達50公里，而冰球的變化速度甚至更快，好的球員必須懂得閱讀空間，快速預測冰球動向，搶先滑行到冰球可能落下的位置守株待兔，有趣的是，這項看似極為強硬、具侵略性的運動，要勝出卻無法單靠個人技巧，而是要發揮保護隊友與團隊合作之能力。

於公於私都是最佳拍檔的安聯收益成長團隊，長年並肩作戰累積下的默契，帶領投資人走過每一個市場行情轉折之處，運動家的團隊合作精神，以及對風險和細節的重視，成就了收益大師的市場地位，在因疫情動盪不安的此刻，也將繼續扮演投資人最厚實的風險防波堤，貫徹保護並增進客戶資產的使命。

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