把買股票當買水果就對了

在投資討論區打滾了幾年，在《商業周刊》網站的專欄部落格寫文章也快要滿一年了，過程中，接觸到的「散戶」還真不少。以下就為讀者歸納常見的散戶心態，若想在2013年靠投資賺到錢，就要快快改變投資心態，才不會老是成為失敗的那一群。

別再打探明牌或當追隨者

擔任《小資族學理財》專欄部落客期間，接到不少讀者的來信，其中有一部分都是直接來問「明牌」。

投資就像在一片荒野之中找金礦，如果你跟著別人一起走，而且那條路上還很多同伴，就算真的找到了金礦，每個人能分到的黃金也很有限。更何況，通常是等你找到金礦時，才發現黃金都被淘光了，沒淘到金，還損失了投進去的錢。所以別再問明牌了，給明牌的人通常是賣明牌賺錢，而不是靠投資賺錢。自己做功課，找到自己的金礦，並且獨享所有的黃金吧！

別再有交易「過動」症狀

有一個人發現明天汽油就要漲價了，所以趕緊開車去加油，可是從家裡開到加油站要10公里，以每公里3元的汽油消耗來算，這趟加油來回要花掉60元，但是其實汽油只漲了兩角，加滿50公升也才省10元。換句話說，這個人反而賠了50元，而不是省了十元。

投資也很常出現這種情況，一個是認為：只要我賺得多，手續費有沒有打折其實不太重要，畢竟以股市來說，手續費才0.1425％，賺一根漲停板就7％，這個小零頭算什麼？理財專員也常說：「好基金一賺就是幾十趴，銀行才收你1％至2％，不算多啦！」

這樣想的問題在於：誰跟你保證你一定是「賺得多」的人？如果你賺得少，手續費可就重要了。例如你買債券基金，一年下來賺5％，手續費就要1.5％，管理費再收1％，你獲利的一半就貢獻出去給這些手續費、管理費了。

另一個情況是過度頻繁交易。有些投資人有「過動」的症狀，跌個3％就睡不著，趕快賣掉以免賠更多；漲個5％就獲利了結、入袋為安，反正手續費看起來是小錢。一年下來交易了幾十次，手續費加一加也有十幾個百分點。所以巴菲特說：「如果從一開始就持有波克夏的股票到現在，投資人會賺翻了，但是券商會倒閉。」

投資人交易越頻繁，券商和銀行肯定越賺錢，但對於投資人來說，則通常是弊多於利。

別再幻想自己變暴富主角

報章雜誌一天到晚訪問投資素人，這些素人們都擁有高報酬的故事：月薪3萬元靠炒股賺千萬、負債百萬的人搖身一變成為獲利五百倍的股神……，看久了，一定有人把這些特例當目標。醒醒吧！這些「真實案例」發生在你身上的機率有多高？

市場上的投資報酬率會呈現一個常態分布，有的人很高，有的人很低，但平均會接近指數的績效。有68％的人，報酬率會在平均值上下一個標準差的範圍內，有95％的人則會在平均值上下兩個標準差的範圍內。

當然，要出現報酬在平均值上面五個或十個標準差的地方，也是有可能的，但機率微乎其微。全台灣有好幾百萬個投資人，就算機率只有萬分之一，媒體也可以找到好幾百個特例來訪問呀！有趣的是，賠光的人也一堆，卻不會被訪問，這就是生存者偏差。

巴菲特被稱為投資界股神，他的年化報酬率只在20％左右「而已」；而被認為是全球最佳投資市場的美國股市，過去一個世紀以來的年化報酬還不到10％。

如果你的預期報酬是每年20％以上，敢問你是打算靠運氣來達成，還是有什麼超強的技術？

別再追逐價格卻忽略價值

有一個人，花4百萬元買一間老公寓，再花1百萬元裝潢，最後用1千萬元賣掉，這樣的人，通常被稱為房地產投機客。同樣的例子，這個人沒有把房子賣掉，而是租出去，每年收個20萬元的房租，這時就變成房地產投資人。

短期內進進出出，想賺價差的人，就是在投機。資產一買就持有十年、二十年，專注在資產的價值而非價格，賺的是利息收益而非價差的資本利得，這才是投資。

所以，從成交量來看，台股是一個投機味道濃厚的市場。在投機的遊戲中，很接近一個零和狀況：你所賺的，是別人所賠的；你想贏過對方，就要有足夠的技術和資源。所以如果你不是想把股市當賭場，而是希望參與整個市場或某一家好公司的成長，你應該要投資，而不是投機。

別再不承認追高殺低錯了

如果先不考慮投資配息，所有人都知道，低買、高賣，才會賺錢。但是，大多數人卻都是在高點買股、低點賣股；從共同基金的總規模或是定期定額的投資人數，都可以看出這個趨勢。

最大的問題在於：我們會被自己騙。我們認為歷史會重演，卻又看得不夠長久，所以當看到股市已經漲一段時間了，就認為還會繼續漲，即使股價高也願意買，卻不見得真的有繼續漲。同樣的，當股價一直跌，我們就認為會繼續跌，所以不敢買，甚至把手中的持股都在低點賣掉。

一般人買水果的時候，如果蘋果一斤1百元，可能很多人知道貴，就少買一點；如果一斤10元，知道便宜就會多買一點。但是投資的時候，所有人的決策卻都相反了，當股價漲翻天，反而跟著去買。

下一次，請把股票或基金當成西瓜、鳳梨、蘋果，越便宜，買越多，你才划算。想想看，同樣配5元股息，你花1百元買，殖利率5％；你花50元買，殖利率就變成10％了。

作者簡介_Buffettism (李柏鋒)