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存0050+0056當退休金好嗎?他回測16年數據,改「這配法」更好
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存0050+0056當退休金好嗎?他回測16年數據,改「這配法」更好

存0050+0056當退休金好嗎?他回測16年數據,改「這配法」更好
選擇存0050+0056的ETF組合,無非是希望退休後有穩定的經濟基礎。 (來源:Dreamstime/典匠影像)
撰文者:小畢投資筆記
ETF指南 2024.07.08
摘要
  1. 0050和0056的報酬相關係數高達0.94,難有分散風險的效果,退休後靠這組合提領生活費,存在著提早領光退休金的風險。
  2. 0056的歷史報酬落後於0050,且曾有2年未發放股息,導致0050+0056的提領成功率較低,不適合作為退休投資組合。
  3. 選擇0050搭配7到10年美國公債ETF,擁有91%的提領成功率,因為在股票下跌時,債券價格通常會上漲,能有效抵消股票下跌的損失。

不少投資人會選擇0050搭配0056作為資產組合。0050屬於市值型ETF,選擇0050期望獲得貼近大盤的報酬;0056屬於高股息ETF,選擇0056則期望獲得穩定的股息報酬。0050搭配0056的組合,讓人在退休後除了能獲得整體市場的報酬外,又可以領穩定的股息當生活費,這組合看起來似乎很合理,但事實上可能存在著風險。

首先從資產配置的角度來說,人們都希望能降低資產組合的風險。

當我們賠錢的時候,損失的金額越少越好,因為當你的投資組合虧損了50%,賺回原本的本金就必須要有100%的報酬率才能達成。如果只虧損20%,要賺回本金就只需要25%的報酬率就好。如果要透過資產配置來降低系統性風險的話,資產之間的報酬最好是負相關性或無相關性。

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0050和0056的相關性又是如何呢?由於0056發行時間比較晚,是2007年底,所以我比較了0050和0056從2008年到2023年底的年度報酬。

00050與0056這16年來的年度報酬。
(來源:小畢投資筆記)

從結果可以看到,除了2018年外,這16年中有15年0050和0056的報酬同漲同跌,例如2008年0050下跌了43%,0056甚至下跌了48%;2022年0050下跌了21%,0056雖然下跌較少,但也下跌了18%。

我計算了0050和0056報酬的相關係數,結果就是彼此間的相關係數高達0.94,這代表從資產配置或是風險分散的角度而言,0050搭配0056是無法分散風險的,那麼退休後靠0050搭配0056提領生活費的結果又是如何呢?

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我利用excel巨集進行蒙地卡羅模擬,在不同比例的0050搭配0056的狀況下,採用4%提領且隨著每年通膨率調整提領率,回測連續提領30年的成功率。

0050+0056的提領成功率
(來源:小畢投資筆記)

從結果可以,看到不論0050的比例是多少,提領成功率都低於80%。尤其是假設所有資產都是0056、0050占比為0時,提領成功率更只有64%,甚至比所有資產都是0050的提領成功率76%還低。這是因為以過去歷史數據,0056的報酬落後0050。

00050與0056這16年來的年度報酬。
(來源:小畢投資筆記)

回到歷史年度報酬的結果,可以看到在過去11個上漲的年份中,0056有8個年份的報酬都低於0050,此外當0050下跌時,0056通常也是下跌的狀況,造成資產在提領狀況下快速耗盡。

如果是0050搭配美國公債ETF

0050+美國公債的提領成功率。
(來源:小畢投資筆記)

如果你採用0050搭配7到10年美國公債ETF,可以看到當0050比例40%時,提領成功率可以來到91%,這是因為債券在股票下跌的年度,大部分時間是上漲的,所以可以抵消股票下跌時的損失,而減少資產在提領時耗盡的速度。

0050與0056各自搭配美國公債的比較。
(來源:小畢投資筆記)

如果採用0056搭配7到10年美國公債ETF,提領成功率又是如何呢?結果顯示,提領成功率還是低於0050搭配IEF的組合,原因一樣是因為0056過去的報酬落後0050。

選擇0050搭配0056的退休投資人,本來期望藉著0056的股息提供現金流作為生活費,但事實上,0056曾在2008、2010年沒有發放現金股息。

另外,從回測結果顯示,如果遇到長期市場下跌,0050搭配0056的提領成功率並不理想,除了0050和0056兩者相關性太高外,0056的報酬也落後0050。選擇0050搭配債券,對於退休投資人來說,會是比較合適的方式。

*本文獲「小畢投資筆記」授權轉載,原文連結

責任編輯:陳瑋鴻
核稿編輯:倪旻勤

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