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財經 | 投資理財

美國人為什麼開始瘋狂買黃金?

美國人為什麼開始瘋狂買黃金?
美國人在投資貴金屬方面一向偏好白銀,如今卻出現買入黃金的趨勢。 (來源:Dreamstime/典匠影像)
撰文者:志田富雄
日經中文 2024.04.12
摘要
  1. 黃金價格持續上漲,主要原因包含新興國家央行、美國投資人持續買入。
  2. 越來越多的金融機構,建議投資人將資金從股票和債券中,轉移一部分到黃金。
  3. 黃金年產量持續增加,市場也將持續擴大。

黃金價格持續上漲,美國市場的黃金期貨價格超過2300美元/盎司(約新台幣7萬4200元),被視為日本指標的田中貴金屬工業零售價格超過1萬2000日圓/克(約新台幣2500元)。連日刷新最高價。

推動黃金價格上漲的中長期因素,是新興市場國家的央行和現貨投資者。除此之外,近3、4年來,以往對黃金投資漠不關心的美國投資人,也開始購買黃金。

美國人買入黃金的趨勢持續增加。
(來源:日本經濟新聞社)

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為何美國人開始買黃金?

在美國,貴金屬的投資首選通常是白銀,白銀可作為硬幣和裝飾品的材料。美國人對白銀的偏愛至今未變。不過,隨著通膨加劇,出現了購買金條或金幣的趨勢。

國際調查機構世界黃金協會(WGC)統計顯示,2019年不到20噸的美國黃金現貨投資(金條和金幣的合計),在2020年增加到69噸,2021年增加到116噸。從2021年到2023年,連續3年超過100噸。

日本貴金屬市場協會代表理事池水雄一認為,美國人投資黃金的原因,不僅是面臨通膨威脅,也看到了像是矽谷銀行(SVB)這類地方金融機構破產,產生保護資產的想法。

為了滿足黃金現貨的需求,Costco和沃爾瑪從2023年開始,在電商網站上販售金條。美國有線電視新聞網(CNN)等媒體報道指出,Costco的金條很受歡迎,即使每名會員限購2根,也能在短時間內銷售一空。

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池水指出,對沖基金等機構,在升息週期傾向於賣出黃金。WGC統計顯示,在美國快速升息的2022年,黃金交易所交易基金(ETF),出現歐美基金為主的淨賣出。即便如此,金價仍沒有明顯下跌,這是因為有新興國家央行及美國投資人的買盤支持。

日本Morita & Associates代表森田隆大表示,「投資白銀是追求收益,購買黃金的投資者,則是看重保護資產的功能。」

投資人的資產配置原則改變

現在有越來越多的金融機構,建議投資人對美國股票和黃金進行分散投資。黃金的價格與股票、債券的關聯性較低。從WGC的分析可看出,在目前美國股價大幅上漲的局面下,金價上漲,即便在股價暴跌時,金價也容易上漲,這讓黃金長久以來都被當作分散投資的產品。

令人驚訝的是,許多金融機構建議投資人,投入與股票相等的資金到黃金中。這將顛覆傳統的資產配置:黃金只需佔資產組合的2成左右。

Pictet Japan投資戰略部長冢本卓治解釋:「在長期低利率的環境下,股票和債券是投資的主角,黃金被定位為替代資產。但隨著經濟和國際形勢的不確定性增加,黃金已成為與債券並駕齊驅的投資主角。」 

黃金市場將持續成長

在黃金市場,有個「存世黃金」(Above-Ground Gold Stock)的概念,是指黃金作為「珠寶首飾和金條」所累積的量,是根據礦山累計產量進行推算。WGC調查顯示,2023年底的存世量為21萬2582噸,按市價換算超過2300兆日圓。最近,黃金礦山年產量也在3600噸左右,代表行情上漲使得開產規模增加。

美國證券業和金融市場協會(SIFMA)的調查顯示,2022年的世界股市規模約為100兆美元,債券市場接近130兆美元。雖然與兩者相比,黃金市場仍然很小,但如果資金從美股、債券移向黃金的趨勢增加,加上個人資產避險需求和新興國家央行居高不下的買盤,黃金的熱門行情將進一步擴大。

(本文轉載自日經中文網,不代表本社立場)

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責任編輯:陳瑋鴻
核稿編輯:倪旻勤

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