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財經 | 投資理財

歷史:Fed結束升息一年後、標普500平均可漲17%

歷史:Fed結束升息一年後、標普500平均可漲17%
歷史顯示,當聯準會結束升息循環,標準普爾500指數平均可在接下來一年出現雙位數漲幅。 (來源:Dreamstime/典匠影像)
撰文者:郭妍希
MoneyDJ 理財網 2023.11.28
摘要
  1. 過去歷史顯示,當聯準會(Fed)結束升息循環,標準普爾500指數平均可在接下來一年出現雙位數漲幅。
  2. 專家指出Fed上次於7月26日升息後,至今都維持利率不變,市場相信是最後一次升息,歷史暗示標普500有機會一路上漲至2024年上半年、漲幅上看17%。
  3. 歷史顯示,Fed結束升息循環至降息前這段時間,美國30年期公債的表現最優秀,連標準普爾500指數也追趕不上。根據歷史數據,Fed最快明年5月或6月就會降息。

過去歷史顯示,當聯準會(Fed)結束升息循環,標準普爾500指數平均可在接下來一年出現雙位數漲幅。

Business Insider報導,DataTrek分析師Jessica Rabe 22日發表研究報告指出,美國股市通常會在Fed停止升息後出現雙位數漲勢,且漲幅超越9~10%的長期平均報酬。唯一一次例外是在2000年3月15日,當時是Fed緊縮循環最後一次升息,且正值網路泡沫破裂之際。

相較之下,Fed於1995年1月結束升息循環後,標普500接下來一年飛漲35.2%;2006年6月利率觸頂後,標普500也在一年內大漲20.7%。

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最近一次是在2018年12月,標普500於升息結束一年後大漲27.9%。計入上述歷史,可發現標普500在利率觸頂一年後平均漲幅為17.4%。

Rabe透過報告指出,Fed上次於7月26日升息後,至今都維持利率不變;從當時至今,標普500也基本未動。市場如今相信,7月26日或許是Fed最後一次升息,歷史暗示標普500有機會一路上漲至2024年上半年、漲幅上看17%。

那麼,Fed首次降息後,美股會有甚麼反應?Rabe表示,降息後數月美股表現「雜陳」。以歷史來看,標普500通常會在Fed首次降息當月走強,但之後表現卻不一定。

舉例來說,2001年、2007年Fed展開降息循環後,標普500在接下來一年分別下挫9.6%、17.8%。然而,2019年7月降息後,標普500卻年漲8.9%。2001年主要是因9/11恐怖攻擊事件引發中東戰爭,2008年全球金融海嘯則造成了持久性的傷害。

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Rosenberg:Fed降息前 30年債平均報酬打趴美股

曾多次名列美國投資權威雜誌《機構投資人(Institutional Investor)》「全美明星投資團隊」的頂尖經濟學者David Rosenberg直指,歷史顯示,Fed結束升息循環至降息前這段時間,美國30年期公債的表現最優秀,連標準普爾500指數也追趕不上。

Rosenberg以2005年準確判斷美國房市出現泡沫而著稱。他11月7日在Financial Post撰文指出,歷史顯示,Fed開始收緊貨幣政策後一旦出現5個月的停頓,那麼升息循環就算結束了。Fed下一次的動作會是降息,而首次調降的時間平均會比最後一次升息晚10個月。也就是說,Fed最快明年5月或6月就會降息,跟期貨市場預測的時間點相去不遠。

Rosenberg指出,Fed停下升息腳步之際,股債通常會齊揚。然而,歷史顯示這段期間內,美國30年期公債的表現最優秀、平均總報酬可達9%,相較之下標準普爾500指數同期間內報酬率只略高於7%,投資等級債與高收益債的總報酬僅6%。

責任編輯:劉怡廷

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