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巴菲特稱日本20年後將比現在更強!股神為什麼對日本企業經營者讚不絕口?
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財經 | 商業趨勢

巴菲特稱日本20年後將比現在更強!股神為什麼對日本企業經營者讚不絕口?

巴菲特稱日本20年後將比現在更強!股神為什麼對日本企業經營者讚不絕口?
巴菲特之所以選擇加碼投資日本股票,除了認為日本企業被低估外,還有其他原因。 (攝影者:CC BY 2.0,作者:Fortune Live Media。來源:https://flic.kr/p/gHazSE)
撰文者:藤田和明
日經中文 2023.04.21
摘要

1.巴菲特日前拜訪日本,在4月11日接受《日本經濟新聞》的獨家採訪,表示「將討論進一步投資日本股票」。

2.吸引巴菲特投資日本股票的原因在於,波克夏・海瑟威持有的上市股票市值達到3000億美元,但其中大部分為美國股票,尤其4成是蘋果公司的股票。

3.其他原因包含:日本企業長期被低估,使得股價表現低於實際價值;巴菲特對日本企業的經營品質感到信任。

華倫・巴菲特(Warren Buffett)日前訪問日本,在4月11日接受《日本經濟新聞》的獨家採訪,表示「將討論進一步投資日本股票」,對日本股票表現出強烈的投資意願。巴菲特的投資信條是一家企業如果長遠看來被低估,就該果斷投入資金。巴菲特對長期低迷的日本股票「逆勢」投資,有可能成為海外資金重新審視投資日本的契機。不過,前提是日本企業也應交出業績成長的表現,才能充分利用資本提高經營管理。

波克夏・海瑟威持有的股票分佈。
波克夏・海瑟威持有的股票分佈。 (來源:日本經濟新聞社)

「日本是波克夏在美國以外的最大投資地。」巴菲特在受訪時反覆強調。將三菱商事、三井物產等5家日本商社的持股比例提高至7.4%,總共持有1.9兆日圓的日本股票。雖然巴菲特未透露將投資哪家日本企業,但也說「一直在關注數家企業」。

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巴菲特為什麼瞄準日本股票?

第一個原因是基於分散投資風險的想法。波克夏・海瑟威持有的上市股票市值達到3000億美元,其中大部分為美國股票,尤其4成是蘋果公司的股票。

雖然巴菲特相信美國成長的潛力,但過度集中投資會產生風險。他在2月發佈的股東信中,透露出擔憂。巴菲特將美國的財政失衡視為問題,也將「如何在金融混亂和全球衰退時維持獲利」列為經營課題。他還強調會盡可能保護股東資產,免於通膨失控影響的重要性。

考量到以上的擔憂,日本企業的股票已被納入分散投資雷達的覆蓋範圍。巴菲特受訪時沒有表達對日本的悲觀看法,反而表示,「我堅信20年後、50年後,日本和美國都將比現在更加強大。」

1965年以來波克夏・海瑟威的股價走勢。
1965年以來波克夏・海瑟威的股價走勢。 (來源:日本經濟新聞社)

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「不低估就不投資」是巴菲特的投資哲學。日本股票被低估是第二個原因。在低利率環境下,日圓債券更容易籌集資金、擁有較高的股息收益率也是考慮的重點。

不過也並非是每家日本企業都可以。巴菲特提到投資日本時一直説,「不是選股票,而是選商業模式,想投資對象的仍是『我能看得懂的企業』。」

日本股的PBR(股價凈值比)過低,若是低於1倍,代表呈現未來價值的股價低於企業當下價值。超過5成的日本上市企業低於1倍,高居全球第二。但巴菲特並非完全以此為依據,表示:「凈資產的帳面價值是決定投資的因素之一,但不是特別重要。我會關注該企業從事的業務,並觀察業務會如何發展。」

巴菲特重視企業經營的品質,對於日本企業抱有期待是第三個原因。巴菲特對日本商社的評價是「經營者做出很好的判斷」,並表示:「對於創造更多資金用於分紅、回購股票這方面,我們給予非常高的評價。」

巴菲特透過長期投資可口可樂等優秀企業,和可靠的經營模式獲得財富,另一方面,像放棄IBM那樣案例也不在少數。針對日本股票,巴菲特也表示,「如果認為經營有問題就不買入」。資深投資家對日本股票的投資將支撐企業的經營,同時也將伴隨按世界標準嚴格監督經營的股東。

(本文轉載自日經中文網,不代表本社立場)

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巴菲特接受日經獨家採訪的主要內容
巴菲特:考慮進一步投資日本股

責任編輯:陳瑋鴻
核稿編輯:倪旻勤

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