避免經營權危機的策略：築高牆與廣積糧

上市櫃公司經常掀起經營權爭奪，有些老闆會很惱怒：「市場派為何要惹我？」，同時也擔心：「萬一被「盯上」，該怎麼辦？」

普華商務法律事務所主持律師蔡朝安，在商周CEO50分享，他分析被市場派看上的公司，通常有三個原因：

一，懷璧其罪。公司握有一缸子的資產(特別是不動產)，或有一個獲利能力很強的核心業務。

二、大股東持股水位太低。大股東如果持股水位低，那麼，市場派跟外圍的股東聯手，出一個高價，很容易就可以取得20%甚或更高的股權；持股水位低會引人覬覦，所以，維持不低的持股水位，對穩定經營權，是必要的。

三、股價長期低迷。如果公司基本面不錯，股價卻偏低，再加上大股東持股又少，就容易吸引市場派介入。

另外，收購方如果現金滿滿，就特別會有興趣在市場上找「標的」。以日月光收購矽品為例，就是日月光口袋深，且矽品股價處於低檔，大股東持股又不高，這時候，對日月光來說，就是一個好機會。

所以，CEO手中有股票，心中也要有股價，否則，當你忽略市場動態，可能一不小心，就會讓公司陷入經營權旁落的風險。

如何布局，才能避免經營權危機？蔡朝安說：「依照老祖宗的智慧；就是築高牆與廣積糧」。平時居安思危，超前布署，提高持股。

提高持股的現金手段:加碼到兩成比較安全

提高持股有兩個手段；第一，資金手段，第二，非資金手段。

資金手段：如果手上現金多，自己或結合內圍與外圍友軍在市場上逐步買進，起碼買到加總持股超過20%或更高，這樣會比較安全；但要留意，大股東買股票不能涉及內線交易，知道公司有利多跟利空訊息時，都不能買進，要很小心。

提高垂直持股，指子公司回頭買母公司股票，但有限制，母公司持有子公司股權如果超過50%，超過部分將不列入表決權，對鞏固經營權沒有幫助。
辦理私募引進友軍，也是個方法，因為私募容許股價打折來賣，有價差，認購者就有誘因。
非資金手段，也有不少方法。

降低董事席次，拉高取得董事障礙

董事席次越少，取得一席董事的股數就要更多，這也是提高進入障礙，築高牆的方法。
換股，即增加水平持股，就是請別人拿股票，來跟你交換股票，這是不需要動用到現金的交易安排，像當初大聯大對文曄公開收購，文曄找華碩關係企業換股，換完股後，大聯大的持股比例就被稀釋。
還有，發行員工認股權，來增加員工持股，員工持股通常就是公司派的鐵票部隊。

超前布署股本、私募額度

台灣唯一，只探討失敗個案的CEO課程，失敗，100%可以避免。不要等到親身跌倒才後悔！立即加入