台灣股市房市都跌，有錢人最近到底在投資什麼？

上周三晚上，是我和財金投資好友的每月定期聚餐，裡頭有投信代操主管、券商研究部副總、私募基金經理人、外資分析師、私人基金會經理人、基金經理、創投經理等。我們閒談了一些現象：退休族和有錢人，現在都拿著錢往國外投，為什麼？

近來，因為二代健保股利扣稅，加上綜合所得稅率級距拉高，以及證所稅部分針對大戶每年售股超過十億元以上，也要課稅。這些措施都增加交易頻繁者，或是長期投資者的稅賦負擔，無形中淨報酬率也被壓縮了。早先許多資金從股市抽離之後，大部分湧入台灣房市，但此刻政策也持續明顯壓抑房市，所以資金開始轉向。

首先就是轉到中國大陸，目前普通的人民幣貨幣基金利率，就至少有4~5%，如果由一些知名國企銀行背書的類結構式儲蓄商品，利率甚至可高達7~8%。而且人民幣匯率的走勢也看好，預計十月開放的滬港通，交易平台一旦建立之後，A股及相關商品將更具吸引力。

至於美元的海外公司債，因為市場預期美國聯準會可能升息，美元也看漲，許多知名企業或銀行的公司債票面利率從5%起跳的，更是一大堆。

而近來熱門的高收益債券基金，月配息也相當高（雖然有從本金提撥之疑慮）。此外日本及馬來西亞房地產，最近也吸引很多國內資金轉戰，仲介業者宣稱的投報率有5%~7%（但未考慮到折舊，相關稅負成本或匯率變動，及變現性風險）。

這樣子，台股的成交量萎縮是必然的，台幣趨貶也是難免，台灣房市降溫更是可期，怎麼辦呢？其實沒有那麼悲觀。

關於台股，蘋果的供應鏈，台廠就扮演極關鍵角色，手機晶片、鏡頭或是晶圓代工，都具世界級競爭力；利基型如工業電腦、PC及NB週邊零組件；或是台灣正在崛起的觀光飯店業、物聯網，及電子商務概念企業，也逐步冒出。特別是政策面門戶大開放的金融業，營業項目將激增，收入來源也會更寬廣，長期而言我對台股並不悲觀。

只是，如果你只看台股指數漲跌來判斷操作，將會失真，如同大陸A股或上證指數，也是「重個股」「輕指數」，陸股部分，選擇個股或基金，將比ETF更具有獲利空間。結論就是「選股」將更為重要，我覺得許多潛力股也可能出現在興櫃及未上市，像類似阿里巴巴的馬雲，一下子竄出成為中國首富，這樣的例子，未來將不會是唯一。

外幣部分 我想美元走強是趨勢，但如果考量利率的話，人民幣可能是另外的選項了；紐幣、澳幣則必須再觀察一下，落底之後再考慮。

房市方面，我覺得美國或亞洲的的REITS比較穩健，又有上漲空間，變現性強也是原因；至於歐洲房地產則需要子彈夠多者才去考慮，因為去化速度需要一段時間。

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