債務是政治問題 不是財政問題

眼下所看到的美國，似乎陷入無計可施的危險經濟情勢之中。

共和黨與民主黨雙雙拒絕在預算問題上讓步更多，使得政府無法著手處理龐大的財政赤字和劇增的國家債務。

事實上，根據美國國會預算辦公室（Congressional Budget Office）估計，在未來十年之內，美國國家債務將增加至國內生產毛額（GDP）的82％，也就是說，與2008年相比之下，此一債務比率將超出一倍以上。

當經濟成長不佳、利率回升
債務占GDP比，恐飆破100％

再者，該預估前提是建立在非常樂觀的經濟強勢成長，而且利率維持低檔的假設之上，一旦經濟成長沒預期中那麼快速，而利率並未刻意壓低時，債務占GDP比率可能在2021年時就輕易飆升突破100％，甚至在2030年超過150％。

導致政府債務加速成長的一個主要原因是美國人口急速老化，使得全民退休金與健康照護計畫，即社會福利保障制度（Social Security）與醫療保險（Medicare）的成本增加。多數專家都相信，若想限制債務繼續增加，必須設法延緩這些「民眾應得權利」計畫的成長速度，同時還要想辦法提高稅收在GDP中的占比。

不過，歐巴馬總統與國會中的民主黨議員全都反對任何一項刪減未來福利計畫的提案，而共和黨總統候選人與他們黨內的國會代表，則是不贊成任何一項增加稅收的計畫。結果就是當前的僵局：政府既無法刪減財政赤字，也無力扭轉國家債務增加的趨勢。

僵局一：共和黨拒加稅
減少稅收支出補貼，也被視同加稅

共和黨認為，關於解決國家債務增加這個問題，應是只能透過撙節政府支出，來加以規範。儘管有些傳統開支被削減了，原本就是節流的一部分，但這一手段理應輔以削減「稅收支出」，亦即稅法中補貼醫療照護、抵押貸款、地方政府稅收等特殊的部分。

限制稅收支出，可以降低相當於占GDP達2％的年度赤字，如此一來，等到2021年時，債務占GDP比率將可以降低超過25％。共和黨普遍拒絕這一類形式的支出削減，因為這會導致額外的稅收。

此一方法，的確會讓總稅收增加，但是，從限制稅收支出的經濟效應來看，它與透過其他方法削減這些福利計畫的支出，所形成的效應是一樣的。然而，共和黨反對任何可令稅收增加的方法，意味著這個能夠打破預算僵局的關鍵，將不會得到執行。

僵局二：民主黨拒砍福利
反對用年金取代部分社福退休金

社會福利退休金的預算成本，可藉由一種方式進行逐步削減，那就是以當初基於投資目的所開立之個人退休帳戶裡所產生的年金，來替代現今一部分靠稅收支付的福利。

只不過，即使這樣的改革，可以維持退休者的收入水準，仍然會遭受民主黨的反對，因為它讓一直因襲下來的傳統政府福利減少了，而這讓局面更加僵持不下。

兩黨雙方態勢強硬，為的是搶在2012年11月舉行的國會與總統選舉，採取先發制人的立場。事實上，共和黨向選民打出的口號是：「我們不會加你的稅，但是民主黨會。」而相對的，民主黨大張著的旗幟是：「我們不會減你的退休金或醫療福利，但是共和黨會。」

另一條路：降低邊際稅率
選後施行，拉高可課稅收入水準

選舉當前，兩方都力求以鮮明的訊息凸顯各自立場，因此，要立刻改革稅收支出或未來社會福利退休金，可能性都微乎其微。但，基於相同理由，對於大選之後僵局將不復存在，我持樂觀態度。到那時，共和黨與民主黨都將能接受那些他們現在必須拒絕的改革。

大選之後，處理赤字削減還可以選擇另一條路，那就是降低邊際稅率，同時，再用稅收支出中省下的部分，彌補稅收短少的部分。

官方分析低估了降低邊際稅率對可課稅收入的影響，但經驗顯示，邊際稅率一旦降低，納稅人將變得更勤奮工作，並選擇以可課稅現金而非其他周邊福利的方式賺取更多報酬，此外，還會減少他們在可減免稅額部分的消費。

政府一邊減少稅收支出，同時降低邊際稅率，雙管齊下的結果，由於可課稅收入的水準因此大大提高，於是產生了非常實質的稅收收益。

對當前經濟無計可施，這是非常麻煩的問題，因為金融市場恐怕對這個局面產生負面反應；再者，遲遲無法對財政赤字問題提出解決辦法，也意味著國家債務仍持續攀升。

我也許過度樂觀了些，但我認為有很好的理由相信，當前預算僵局只是為了選舉故作姿態，一旦選舉結束，美國政治體系將展現極佳效率，讓財政整合的問題朝向解決的目標大步推進。

作者簡介_費德斯坦