看聯準會升降息來買賣股票

由世界頂尖菁英組成的美國Fed 成員（聯邦準備系統），握有利率決定大權，他們參考各項經濟數據以及企業獲利做出的利率決策，除了改變美國利率，還會牽動世界各國的利率走勢，更進一步調節數兆美元的熱錢流動方向，是資金賽局裡最大的莊家。

因此一般人並不需要成為總體經濟學家，或拚命鑽研企業財報，只要緊盯美國Fed 的動作，就可以了解美國景氣的盛衰。

美國Fed 透過調整聯邦資金利率（ Federal funds rate），與重貼現率（ discount rate）來控制貨幣供給。聯邦資金利率是銀行業者彼此拆借的利率，降低這些利率，會使銀行的借款成本下降，但當它們借更多的錢，貨幣供給就會擴增。反之，提高這些利率，會使銀行的借款成本上升，而收到緊縮貨幣供給的效果。重貼現率，是銀行業者向Fed「調頭寸」時，被Fed 收取的利率。

一般傳統教科書會說，升息不利股市，降息有利股市，但是這是錯誤的。央行升息，背後用意是景氣過度繁榮，要用緊縮貨幣的手段，抑制通膨失控； 相反地，央行若是降息，自然是見到景氣逐漸萎縮，為了不讓衰退擴大，只好釋出更多貨幣「托住」經濟。

所以別忘記，對市場而言，升息才是利多。所以對大波段的投資人而言，股票應該買在開始升息的時候，賣在開始降息之後。

讓我們回顧幾次升降息循環，你就能看出些許門道。2003 年6 月25 日，聯邦公開市場委員會將資金利率調降至1％。當天，道瓊工業指數下跌1％，收在9,011 點。一年後，FOMC 於2004 年6 月30 日升息一碼，將聯邦資金利率由1.00％調升至1.25％，道瓊工業指數當天小漲0.2％，收在10,435 點。

利率來到高點後，聯邦公開市場委員在2007 年9 月18 日開始降息循環，調降二碼至4.75％，當天道瓊工業指數大漲2.5％，收在13,739點。而道瓊工業指數14,198 的歷史高點，就出現在兩個月後，隨後開始崩盤，進入空頭市場。

如果2004 年6 月30 日第一次升息當天，以收盤價買進持有，並在2007 年9 月18 日第一次降息當天，以收盤價賣出，即道瓊工業指數由10,435 點漲到13,739 點，持有三年兩個半月，報酬率就有31.7％。跟隨美國Fed 告訴你的明牌進行投資，可說是最簡單的投資法，可以賺到10％的年報酬率，若是將股利算進去的話，報酬率會更高。

作者簡介_艾克斯