為何美國倒債危機 是千載難逢的賺錢機會？

繼美國政府關門後緊接著而來的是債務上限，本週四也就是10月17日，在這之前如果沒有解決，就會爆發美國倒債的危機。

相信大家記憶猶新，2011年8月引發全球股災的起因，就是最近一次債務上限的協商僵局，美國當時首度遭到調降評等。

上週畢德歐夫團隊開會時除了討論美股走勢，也聊到對這次債務上限的看法，大方向是美國應該不至於拿自己信用開玩笑，按照過往經驗，債務還是不會違約的。

不過如果真的發生出乎意料的違約事件，又該怎麼賺錢呢？會中出現有趣的問題：「如果市場在恐慌，有沒有獲利的方法呢？」這週的文章我們和大家分享這部分的心得。

細節藏在債市裡

先判斷市場情緒究竟有沒有受到影響，我們用最敏感的債券就可以找到市場給的訊息。

(1) 短債殖利率飆升：
短期債券對違約是最敏感的，因為馬上會面臨無法準時拿到報酬的風險而被加速拋售，造成短債殖利率快速上升。目前的一個月期殖利率已經超過2011年8月美國遭降評時期。

(2) 近期出現殖利率曲線反轉(yield curve inversion)：
由於時間及風險成本考量，正常情形下債券存續期間愈長，殖利率愈高，但如果出現相反的情形，就會對股市有負面影響。

紅色方框中標示出一個月期的殖利率超過了三月、六月與一年期的殖利率，透露出短期市場上的不安情緒。

─本文獲「幣圖誌」授權轉載

(3) 美債CDS持續攀高：
CDS的中文是「信用違約交換」，是種讓「信用提供者（放款人）」移轉信用風險的衍生性金融商品。簡單來說，CDS維持低檔代表還款沒有問題，相反的當CDS就會往上走，代表違約機率提高。

恐慌時期也能獲利

透過債市波動，我們得知在協商結果出爐前市場都會維持高度警戒，該怎麼把握這段高波動期間獲利呢？「投資恐慌指數」或許是個好策略。

VIX 指數是芝加哥選擇權交易所波動率指數，用來反映市場預期未來三十天S&P 500指數期貨的波動程度，也被稱為恐慌指數。先看看有哪些是VIX指數相關投資商品：

以UVXY這檔ETF走勢來看，在市場明顯出現恐慌的時候，VIX指數相關商品是有利可圖的。如第一個紅圈是去年底美國財政懸崖，從173.40到292.00，漲幅達68.4%；另一紅圈是今年市場開始猜測QE可能減碼，若是低檔區買進也有達30%以上的報酬。這些都告訴我們，當市場情緒波動夠大，VIX相關標的是可以獲利的。

[快速結論]

白宮已和共和黨進行協商，危機暫時緩和，市場雖然憂心，但有信心認為這次的議題是短期效應，因為從政治考量到法律制度都傾向在期限前解決。經歷過2011年8月的降評危機、2012年的財政懸崖，大家可以想想恐慌前後的股市表現，如同巴菲特最常被引用的一句話：「市場恐慌我貪婪」，目前的修正對各位投資美股的朋友不失為一個好的切入點。

作者簡介_幣圖誌Bituzi