公司法修正條文於11月1日起實施,其中的一大主題,就是「強化公司治理」。隨著國際機構投資人在評估企業價值時,越來越在乎企業發展願景與管理品質等面向,公司治理議題早已成為國際間企業和投資管理公司極度重視的議題。

迎接公司治理新元年,商業周刊與向來注重ESG投資的安本標準投資管理合作舉辦【CEO公司治理讀書會】及【ESG前瞻論壇】,邀請國內外專家深入探討公司治理議題及趨勢,吸引上市公司CEO、法人機構主管等超過上百位參與,足見企業及投資領域對於公司治理的重視。

【CEO公司治理讀書會】由台大會計系EMBA名譽教授柯承恩導讀《正確的公司治理》一書中,有關管理與領導的章節,安本標準投資管理亞洲區公司治理主管David A Smith也從領導管理和投資決策的角度,與40位CEO分享公司治理對於企業經營的重要性。

正確的公司治理:從管理到領導
圖/ 導讀者 柯承恩-國立臺灣大學管理學院會計系名譽教授

《正確的公司治理》由彼得‧杜拉克最推崇的歐洲管理大師Fredmund Malik所著,他曾多次表示,自20世紀90年代中期開始,所有的經濟失誤實際上都是肇因於不良的公司治理。柯承恩教授也分析,2000年亞洲金融風暴後的OECD(經濟合作與發展組織)會議中曾討論到,亞洲的問題總結其原因就在於「治理」,而台灣近年公司法的修法,亦是希望從體制面著手,改善台灣在資本市場中的競爭力。「在治理的過程中,人還是很重要,治理還是面對人,是負責這家公司的經營者和團隊,這是最難的地方。」

正確的公司治理:從管理到領導
圖/ 40位來自上市櫃公司的企業管理者出席【CEO公司治理讀書會】

為何好的公司需要被監督?

柯教授引用書中的觀點,分析從企業的初階專業到中高階領導,需要的是不同的技能,從技術延伸到管理,最終須發展到「領導」的能力,帶領更多有能力的人為企業服務。書中列出許多真正的領導者特質,讓人重新思考「領導」的價值,其中包括「被信任的特質」;柯教授指出,在商業環境中,信任是有價的,真正的領導人因為被信任才能產生號召力。「在公司治理中,最重要的就是讓人信任,讓社會、股東信任你,是公司治理想要達到的核心價值觀。」因此領導人除了需要具備忠誠、可靠和值得信賴等特質,還要能夠對其目標和責任進行監督。

回顧過往失敗企業的案例,可以發現許多問題都是出在公司治理。尤其由上到下權威式的治理往往會導致組織成員的自我限制、過濾訊息,導致企業經營者無法獲得真相的全貌,錯置的策略無法獲得廣泛深入的討論,也缺乏內部檢視的機制。董事會則扮演了這樣的監督與決策顧問的角色;借用制度化的監督與獨立專業的意見,降低企業高層不自知的決策風險,並運用資訊透明強化公信力、創造信任的價值。

好的團隊,才是領導的真正價值

遠從新加坡前來的安本標準投資管理亞洲區公司治理主管David A Smith延伸分享,公司治理與領導者的特質息息相關,除了需要足夠的明智、能夠判斷環境做出正確決策,好的領導者還要有足夠的自信「做對的事」,又有足夠的虛心來「把事做對」。「關鍵就在於這中間的平衡、達到一個自信和虛心的最佳組合。」此外,好的團隊更是成功的關鍵;當CEO帶頭往前衝,各種不同專長機能的團隊協助評估風險,適時提醒、踩煞車。財務長、董事會成員通常就扮演這樣的角色。「你想衝得夠快,要靠領導人;但你若想走得夠遠,需要一個團隊。長遠來看,真正的領導必須要能夠適應產業環境中的不同變遷與革新,靠團隊的力量來導正決策者判斷時的偏移;因此最成功的領導者要能領導的是團隊的文化,不只是包容,還要鼓勵不同的意見發聲。」

正確的公司治理:從管理到領導
圖/ 柯教授與安本標準投資管理亞洲區公司治理主管David A Smith對談,討論公司治理對企業成長的重要性

完善公司治理,帶動企業成長量能

由於ESG(Environmental, Social and Corporate Governance-環境、社會和公司治理原則)長期以來一直融入在安本在股票、債券、另類投資、不動產等各種資產類別的投資流程當中,對公司治理的評估累積了全球的豐富經驗。David A Smith表示,ESG這個名詞給人的印象只是一種「加分」作用,但事實上公司治理和公司的財務表現直接相關,是檢視一家企業長期永續獲利能力時「必要」的評估重點。面對全球投資鏈的龐大資訊,如果只是設定各項標準的清單,一一檢視勾選是否達標,最後選出符合這些條件的標的,雖然較為容易、卻不夠積極;安本在評估投資標的的流程中,更重視的是質化地深入了解這些公司。「重點不是它們的成功經驗,我們喜歡問這些公司的是,你過去犯過什麼錯?在接下來的三年內可能出現的風險有哪些?這些問題可以看出它們的自我意識和對環境的審度。」

已經數度到訪台灣的David A Smith觀察,由於國際的投資風氣越來越關注公司治理,加上政府法規修正和股東們的同步推動,台灣的公司治理在過去四五年內有巨大的進展;另一方面,他也觀察到台灣有其特有的管理文化,「從一家市值10億到一家市值100億的企業,所需要的結構和治理模式是截然不同的。」面相長遠的發展,如何從以領導者為主的集權式管理轉向團隊式的決策,將是未來領導者重要的課題。

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