上週美國對土耳其祭出經濟制裁,導致土耳其幣里拉兌美元重貶45%,引發全球金融市場動盪,亞股慘綠,台股重挫近3百點。

里拉為何暴跌?

壓垮駱駝的最後一根稻草,是美國上週宣布最新經濟制裁,包括外交及加重鋼鋁進口關稅,原因是土耳其不願釋放涉入政變陰謀的美國牧師布朗森(Andrew Brunson)。不過早在這之前,土耳其經濟體質就因為各種原因長期處於脆弱狀態。

綜合外電報導,土耳其總體經濟受到油價上漲,造成通膨走高和經常帳赤字惡化的影響;且土耳其易受資本外流衝擊,高達39%的國家債務是以美元計價;在土耳其貨幣和資產表現持續承受壓力下,總統厄多安(Recep Tayyip Erdoğan)改組經濟內閣,將市場信賴的最後一名閣員逐出,且試圖干預央行決策,導致央行貨幣政策未能符合市場預期。

長年疲弱的遠因,加上近因的衝擊,讓里拉崩跌,上週末跌逾28%,今年來崩跌逾45%。

對各國影響

里拉貶幅再度擴大,MSCI新興市場貨幣指數也跌至逾一年最低,南非幣蘭德一度重貶9.4%,創10年來最大跌幅,墨西哥披索貶值1.2%、印度盧比與印尼盾皆貶值1%,盧比創歷史新低、印尼盾則貶至3年低點。

Bluebay資產管理公司資深新興市場分析師Timothy Ash表示,受土耳其金融風暴衝擊最直接明顯的就是銀行曝險這區塊,他認為銀行曝險遍及全球,幾乎每個國家都會掃到。

國際清算銀行(BIS)數據顯示,西班牙銀行放貸土耳其833億美元、法國銀行放貸384億美元、義大利170億美元,由於里拉貶值嚴重,可能導致這些國家的銀行貸款違約而陷入巨額損失的風險。

至於亞洲國家,根據BIS,日本的銀行業是亞洲各國中對土耳其曝險最高的,已達109億美元。不過,日本對土耳其央行的曝險,占該國持有外國資產的比率極低,預期不會受到重大衝擊。

南韓的銀行在亞洲經濟體中,估計達17億美元,對土耳其曝險部位排名第二。而台灣為5億美元,澳洲1億美元,分別排在第三和第四。BIS並未獲得中國的數據,但預估曝險部位低於日本。

是時候進場投資?

新興市場週一慘遭土耳其貨幣危機衝擊,投資人觀點分兩派,有人認為這是逢低撿便宜的好時機,例如彭博報導,Asmore研究主管Jan Dehn認為新興市場賣壓「浮現機會」,土耳其資產或許尚未觸底,但正是買進其他市場股債匯的時機。

另一派說法認為,最好還是不要碰。如AMP資本投資增持日圓、美元、瑞士法郎,著重避險標的,做空俄羅斯盧布、印尼盾、菲律賓披索,認為「市場崩落風險很高」。摩根士丹利則建議投資做空南非幣兌日圓,目標是日圓會升值8%,由7.67升到7.1日圓兌1蘭德。

消費者有什麼好處?

在投資佈局之外,一般民眾能趁此波風暴時能撿到什麼便宜?根據BBC報導,英國旅遊巨頭托馬庫克公司(Thomas Cook)稱,近期土耳其旅遊預訂增加了63%,而全球最大旅遊集團TUI表示,土耳其目前是第三受歡迎的旅遊目的地。

彭博也指出,里拉持續貶值,意外使土耳其成為購買名牌的天堂,舉凡路易威登(Louis Vuitton)、香奈兒(Chanel)、愛馬仕(Hermes)等名牌店,都有阿拉伯及亞洲的消費者大排長龍等著進店消費。在香奈兒店外排隊半小時,能以近75折買到同款的皮包。

然而,由於敘利亞戰爭還是現在進行式,英國外交部仍然建議,不要前往敘利亞邊境的一些主要地區,並表示不要在離邊境10公里以內的地方旅行。