2017年,全球股市「漲」聲不斷,不僅經濟回溫復甦、通膨也處於低水準,因而展望2018年,無論新興市場與成熟國家,皆有投資機會可尋,也是啟動長期投資的好時機。儘管如此,由於市場波動風險仍在,以股、債兼具的多重資產作為核心配置,絕對是財富持盈保泰最佳之道。

根據經濟合作暨發展組織OECD(Organization for Economic Cooperation and Development)的經濟展望報告,2017及2018年全球經濟成長率可望分別升高至3.3%及3.6%,顯現全球經濟成長正擺脫2016年的低點。由於2017年,金融市場反應全球各區域經濟好轉擴張,加上企業獲利成長動能提升,使得各國股市普遍呈現雙位數之漲幅,新興市場股債市亦有表現。

貨幣政策將牽動市場波動

在2017年一片看好的氛圍下,展望2018年總體投資氛圍,摩根投信產品經理陳若梅則表示,「2017年市場表現亮眼,基本面處於全球金融危機以來的最佳狀態,由於市場大抵上仍呈現低利率、資金足的有利投資環境,再加上國際經濟溫和成長,因此無論是成熟市場,抑或是新興市場,投資人在操作上以謹慎又不失樂觀的投資策略為佳;儘管如此,未來的成長將是呈現平穩趨緩,不易出現加速增長的情況。」

也因全球經濟復甦相對穩健,正產生水漲船高的作用,然而在這樣的發展趨勢下,她進一步補充,「值得關注的是,由於現在各國央行逐步實行貨幣政策正常化,這也使得全球市場環境變得更為複雜,就像全球成熟國家與新興國家景氣雖然同步復甦,但貨幣政策不同調,美國啟動升息與縮表,而新興市場卻有不少國家還在降息。」簡言之,明年最顯著全球經濟風險在於,各國貨幣政策不同調,而且通膨水準攀升恐帶動公債殖利率大幅上升,進而引發市場震盪。

核心布局多重資產 以低波動追求相對穩健的報酬

因應市場波動,陳若梅建議在挑選投資工具或建構核心資產上要多留意投資組合是否具備相對穩定性、追漲抗跌,尤其現階段股債的相關性提高,但地區之間的相關性降低,因此在風險管理上應該特別留意,除了納入更多元的資產外,投資區域是否更分散也是重點,以對抗波動環境。換句話說,面對新局勢的投資佈局,需要投資人在更大的資産範圍內構建多元資產投資組合以獲得投資回報,並分攤風險。

至於面對震盪,什麼樣的產品適合當核心資產?陳若梅表示,「若是全部重壓股票基金雖有報酬率可期,但波動過高卻可能產生風險,所以在投資布局上,首重波動管理,其次才是追求收益成長,建議投資人透過核心布局全球多重資產來增強投資組合穩定度,以相對為低的波動度,追求相對為高的報酬率。」

她進一步強調,「在現今的市場中,單單股票布局多元分散是絕對不夠的,囊括的資產是否夠多元也是關鍵,綜觀今年全球股債匯市表現各有千秋,展望2018年,由於市場不確定性仍高,特別是美國升息步調、歐央QE退場和英國脫歐進程以及各國選舉等政治因素均恐再為市場添波動,未來市場並非一片坦途,全球股債匯市前景難判,核心布局多重資產型基金,才是持盈保泰的上策,同時也是長期投資的最佳戰略。」

集資產團隊智慧大成 全球機會靈活配置

200多年來持續提供專業多元的理財服務,集摩根9大資產團隊智慧大成,摩根多重資產團隊在資產配置上著重投資標的分散,舉凡成熟市場股票、新興市場股票、投資等級債券、高收益債或其他高信評債券、可轉債、特別股和REITs等都一舉囊括於投資組合內,透過多元分散來擴大收益來源,不僅有助降低單一市場風險,在升息環境中,更可爭取高於債券的資本利得,投資組合的整體波動度又明顯低於股票基金。

值得一提的是,摩根多重資產團隊(Multi-Asset Solutions,簡稱MAS)在全球管理資產規模高達七兆台幣,不僅是多重資產投資的先驅專家,自2008年以來,管理資產規模更是成長高達8.6倍,獲得權威雜誌「機構投資人(Institutional Investor)」評鑑年度2014年度退休領導品牌的肯定、美國前50大退休計畫更有90%委託MAS管理資產(Pension & Investment,2013/9)。此外,MAS也受財星500大企業中高達75%的企業委託交付退休基金管理(Fortune Magazine,2013/6),深獲法人機構信賴。

因此,在摩根多重資產團隊專業堅實的基礎下,陳若梅表示,「現在全球景氣成長加速,且趨於均衡,不再只有美國獨強,有利風險性資產表現。隨著經濟數據及強勁的企業財報陸續發布,我們對全球景氣成長增溫及通貨再膨脹的看法信心度進一步增強,因此提高股票佔比,尤其看好歐股及新興股,並加碼金融、科技等景氣循環股;信用債中看好高收益債,雖然信用利差再收斂空間已受限,但在低利率環境中,高收益債仍因提供較高收益率而具投資價值;另外還會擇優布局特別股及非機構抵押債券。」

整體而言,均衡的投資組合預計將是降低波動的關鍵;因此,對於未來投資的因應挑戰之道並非尋覓別具吸引力的新標的、或採取大膽改變策略,相反地,投資人反而該以更謹慎態度在全球多元化投資,透過豐富多元的投資組合,穩健地累積出財富,才是持盈保泰、長期累積財富的最佳戰略。

基金小檔案

摩根投資基金-多重收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

1. 在台可供銷售資產配置型基金規模第一*

2. 10種以上收益資產,超過2,400檔標的

3. 穩定度高,波動度約6%**為股市的一半

4. 核心首選,投資兩年以上正報酬機率高***

資料來源與日期:*Morningstar, 截至2017.9.30; ** Lipper, Bloomberg, 2008.12.11.-2018.2.28.。*** Lipper, 2008.12.11.-2018.2.28., 原幣計算, 計算方式為基金成立以來每一個月底之往前各期間報酬率之滾動值。基金主要級別歐元季配級別成立日期2008.12.11

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