時序接近第三季底,國際政經市場波瀾不斷: 9月21日眾所注目的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決策會議才剛剛結束,大致符合市場預期,讓揣測已久的投資人好不容易鬆了一口氣。但,攸關歐元區團結的德國國會大選結果,卻隱隱露出不安,現任總理梅克爾雖然如市場預期達成四連霸,但梅克爾率領的保守派陣營,基督教民主黨(CDU)與基督教社會黨(CSU)僅拿下33%的選票,而極右派團體—另類選擇黨(AfD)不只首度進入國會殿堂,更成為德國第三大黨。而亞洲市場同樣不平靜,北韓不僅一再搗彈,近期在聯合國大會期間,金正恩與川普越發激烈的言論,更為市場再添雜音!

即使知道結果 市場反應也不一定符合我們猜想

光看這些,就令投資人嚇出一身冷汗。但仔細想想,從2008年底,市場其實就是這樣一路消息不斷,卻又一路驚驚漲?

根據過往經驗,當市場遇到重大事件前後,各大投資機構分析師,總會貼心的為投資人預測及分析,但是,眾多的資訊反而讓投資人不知所措,甚至即使預測對了,但反映在金融市場卻全不是這麼回事。

舉例來說,美國聯準會(Fed)自2015年底啟動升息循環後,市場預期今年將升息三次,但在幅度不如預期及資金仍舊寬鬆的狀態下,今年以來,美國十年期公債債券殖利率一反市場猜測走弱;截至八月底止,相較於年初,該殖利率已回落將近9%;而美股三大指數則是屢創新高,造成股債齊揚的狀況。不只如此,英國脫歐公投、美國總統大選兩次選舉,都令人記憶猶新,不只選舉結果超出預料,對於資本市場的影響更是跌破眾人眼鏡。

如果投資人總是根據這些事件結果,積極在美國升息隔天賣出債券部位,或是在川普當選當天拋空美股部位,截至目前為止,應該會扼腕不已吧!

聯準會升息、德國大選、北韓搗彈…市場波瀾又起,投資人該如何…

不隨市場起舞 建立進可攻退可守的核心部位

這樣的情況,不只讓投資人以捉摸,甚至於要靠老本生活的領息族,也常為此困擾不已。以朋友陳姐為例,今年五十多歲的她,從原本的工作退休之後,現在每天都積極投入擔任志工。開朗健談的她,理財方式是以基金為主,對積極投資沒有很大興趣;但因為手中已累積一定金額的老本,遇到新聞報導金融市場重大事件,仍然會感到焦躁,深怕一個風吹草動,手上資產又不小心縮水了幾趴。

陳姐常說:「我知道許多金融市場的大事會影響基金表現,但我不想積極賭方向,冒任何猜錯的風險。對我而言重要的是:投資了基金後,每個月有不太會劇烈變動的現金流入袋,幫助我繳水電瓦斯、電信帳單這些瑣碎費用;滿足了這層生活所需之外,更上一層才是完成年輕時未竟夢想。」

其實,陳姐的投資願望要實現並不困難。

畢竟,市場的變化瞬息萬千,猜測這些重大事件的結果、當下做出因應決定,往往只是陷入當時市場情緒。既然投資人無法控制市場變化,反而更應注重在自身資產配置,建立一個進可攻、退可守的核心部位,才能在重大事件發生時放心持有基金。此時,像陳姐一樣尋求現金流收益的領息族,投資的關鍵在於:

(1)以強勢資產作為核心配置部位:

屆齡退休的領息族在資產規劃時,最重要的是考量好不容易長期累積而來的退休老本,能保持長期、穩健的成長。一味地追求高配息或高報酬,而將資產暴露於風險過高的區域,可能會得不償失,這就是陳姐並不積極進出場的原因。

建議:核心資產中,必須納入一定比重的成熟市場。以這波全球經濟穩健復甦來說,美國身為全球第一大經濟體,美元資產因具有穩固復甦動能、較佳的流動性、創新的企業技術,以及主流貨幣作為後盾,是核心資產不可或缺的部位。

尤其,美國今年GDP不但有望守住2%以上,美國企業今年獲利年增率平均更可達12%,是2011年以來最高水準。且繼第一季成長14%後,第二季標準普爾五百指數企業獲利成長11%,亦為2011年以來成長幅度最強的兩個季度。

根據歷史經驗,在美國處於經濟擴張階段的升息循環階段,在企業獲利提升下,美股都會有不錯的表現,從2015年底美國啟動升息循環後,美股震盪走高,標準普爾五百指數更在9月突破2,500點的天險,顯見其強勢成長的動能。

(2)股債多元配置,能有效跟漲抗跌:

「如何配置美元資產」是個大哉問!尤其近期美股身處於高檔位置,短期的震盪總是令人又驚又怕,尤其對於陳姐這樣的領息族群來說,過度追漲殺跌更是不智。

因此,要掌握成熟市場的成長題材,卻又擔心股市短期波動,建議領息族的核心資產除了美國成長股,也要配置一定的債券比重,納入如美國高收益債、美國可轉債,均衡配置三大資產。

尤其高收益債是少數升息期間可嚐到甜頭的債種,因其較高的收益率,較能抵銷債券價格的潛在損失,而可轉債更兼具股票及債券的優點。這樣,在面臨市場震盪時可發揮縮減跌幅效果,除了能降低升息的負面影響外,相對於純股市投資,更能有「跟漲抗跌」之效。

聯準會升息、德國大選、北韓搗彈…市場波瀾又起,投資人該如何…

(3) 廣納三大收益來源,創造長期、穩定現金流:

然而,股、債、可轉債的均衡分配的好處不止於此,針對像陳姐一樣,需要固定支出的領息族來說,長期、穩定的現金流甚為重要,與其於為了追求高配息,將資產獨押如高收益債等單一券種,反而讓資產陷入單一資產的風險。核心資產納入美國成長股、高收益債及可轉債三大資產,不僅能讓收益來源廣納股息、債息及資本利得,不僅分散風險,也比單純的收益策略獲得更多上檔空間的可能性。

聯準會升息、德國大選、北韓搗彈…市場波瀾又起,投資人該如何…

把市場臆測放一旁、收益成長擺中間!

未來,市場必然還有很多事件會發生,不管投資人怎麼猜,結果也不一定會準。但是對於跟陳姐一樣的投資人而言,投資不需要杞人憂天,關鍵是:透過佈局美元強勢資產,藉由兼具收益與成長的投資策略,以具成長性的美股,搭配具收益性的高收益債與進可攻退可守的可轉債,三大資產靈活又均衡的佈局,讓領息族踏實做好資產配置的退休規劃,才是最關鍵的投資之道!

延伸閱讀:

手上有大筆資金閒置,怎麼讓它「活起來」?

配息基金種類多,想長期累積退休金怎麼選?