印度:甦醒中的巨人

西方國家目前在政治上,正面臨著一場革命,但在東方的亞洲,也有一場巨大的革命,正在悄然地展開,而印度就是這場龐大變革的中心。這次的改變,讓二十一世紀的印度,變得更加的有活力為投資人,提供了誘人的投資機會。

強健的基本面且還持續壯大中

近幾年來,印度在國際收支帳的表現上,已有了大幅的改善。過去三年間,該國的經常帳赤字已大幅的縮減,該赤字佔印度GDP的比重,已從2014年的4.8%,在2016年降到只有0.8%。而印度政府為使經濟更趨開放,所推出的各項政策,不僅吸引了大量的外國直接投資,同時也讓印度的外匯存底快速增加,並創下3,720億美元的歷史新高。

此外,印度政府在降低財政赤字與債務擴張速度上的努力,也是一項極為重要的發展。

印度財政狀況的改善,也反映在國家信評的改善之上。這對全球的債券投資人來說,是個相當重要的一項指標。但讓人感到遺憾的是,這些信評機構對印度的看法,與現實面相比,依然還是遠遠的落後。他們對印度的債務水準語帶批評,但印度負債佔GDP的比重僅66%,並沒有特別的高。而且印度的外債,大約是印度十個月進口的規模,這樣的水準算是相當低的;但倘若我們將這數字與其他新興國家,或是外匯存底相比,表現就又更是突出。

但在另一方面,投資人卻早就看到,印度的前景不僅出現改善,經濟持續改革的基礎更是已經成形。

印度央行已建立起良好的威望

除了莫迪所領導政府的表現令人驚艷之外,印度央行在貨幣政策上的主動出擊,也是讓人印象深刻。

任命帕特爾為印度央行總裁繼任人選、設立貨幣政策委員會、強調會堅持通膨目標,與強調貨幣政策紀律等,都是印度前任央行總裁拉詹任內,所建立的重大標竿。

這些政策,到目前看來都相當的有效。印度雖然連續兩年出現乾旱,造成食品價格波動,但通膨仍在2% - 6%的目標區間之內,為印度央行帶來在2016年五度降息的空間,將附買回利率降至6.25%的水準。此一行動,因資金貸款利率的邊際成本降低,讓該政策的效果能夠很快地擴散出去,連帶的使銀行放款利率也開始大幅的下滑。

印度成長快車啟動 未來成長可期

印度的經濟成長快速,現在更已成為全球第七大的經濟體。該國經濟在政府與央行的帶領下,不僅表現良好,各項改革也在加快腳步,所以今天的印度,不管是在基礎建設,或是在企業營運環境上,都已快速的出現改善。

但是,在我們眼中,印度將不僅於此,印度的未來,會比現在更讓人驚艷。

【安本投顧獨立經營管理】本刊物之意見或資訊經由安本國際證券投資顧問股份有限公司(下稱「安本投顧」)(101年金管投顧新字第033號)提供,僅供參考之用。所有資訊於發佈時確信為真,資訊可能隨時變更,安本投顧將不會另行通知。安本投顧茲此聲明投資人參閱本刊物提供之意見或資訊,應自行了解判斷。本刊物提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外,境外基金係依外國法令募集與發行,其公開說明書、財務報告、年報及績效等相關事項,均係依該外國法令規定辦理,投資人亦應自行了解判斷。另,基金投資涉及投資於新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。另投資人亦須留意歐洲債務危機可能產生特定政治、經濟與市場等投資風險,也可能使資產價值受不同程度之影響,投資人於投資前應自行了解判斷。本文提及之個股僅作說明之用,非為個股之推薦。

安本國際證券投資顧問股份有限公司
地址: 台北市松仁路101號8樓 電話:02-8722-4500 傳真:02-8722-4501 網址:www.aberdeen-asset.com.tw