投資中國 準備領紅包嗎?
相對於其他市場,2016年中國成長潛力仍然看好

去年11月以來,中國股市(A股)堪稱全球股市投資焦點,走過飆漲期,儘管年中大幅修正,近期滬、深兩市走勢逐漸回穩,反映投資人信心逐步重建,保德信投信認為,2016年資金可望再度回流中國股市,投資中國,應該用對方法抗波動,不論是定期定額或是股債兼備,都是好策略。

要列舉2015年「最不容易操作的市場」,中國股市應該可以排很前面,這是指A股行情不好嗎?不,A股今年來的表現數一數二,只是起伏極度劇烈,從上半年的狂牛行情,第3季大幅修正,再到第4季回穩,在新舊年度轉換之際,似乎也提醒我們投資中國應該要如履薄冰。

農曆年行情 可期待

但如履薄冰就該敬而遠之嗎?保德信中國品牌基金經理人楊國昌認為,倒不如好好運用方法,展望明年,他指出,較不易出現如今年上半年的狂牛行情,投資人目前可採取分批或定期定額戰略,提前布局明年第一季,利多因素包含年初資金較為寬鬆、財報空窗期,以及3月人大、政協兩會召開前的政策牛肉。

根據彭博分析,明年中國股市獲利成長預估可達10.4%,遠高於美歐日,是全球優等生,而中國持續對外開放,除了人民幣2016年正式納入特別提款權(SDR),成為國際主要交易貨幣外,A股若被納入MSCI新興市場指數,有機會重演台股在1996到1997年上漲95%的MSCI行情,潛力無窮。

楊國昌透露,看好2016的紅包行情,尤其是新經濟產業以及成長股的表現空間較大,基金布局將鎖定科技、軟體產業、高端裝備及醫療產業;2016是「十三五規劃」的起點,新經濟產業將扮演主角,除了受到政府政策支持外,產業體質以及獲利前景也相對優異,今年以漲勢突出的資訊科技、醫療保健產業,正是中國新經濟的代表。

針對需要留心的風險,楊國昌提醒,明年1月上旬起,「大股東限售令解除」可能讓股市短期震盪,建議投資人可以分批布局或是定期定額方式投資A股,用投資方法降低進場的選時風險。

Fed升息循環 啟牛市

A股值得注意的另一大重要訊號是:回顧過去幾次美國進入升息循環的經驗,在1994到1995年、1999到2000年、2004到2006年升息的軌道上,美國升息幅度介於1.75%到4.25%,但每逢Fed升息後的兩年之內,中國股市都呈現上漲,法人認為,此次Fed確定升息,也可能帶動A股重演2006年後「十年一遇」的牛市周期。

保德信中國好時平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人徐建華分析,美國啟動升息循環後,A股短期可能震盪,但中長期歷史走勢顯示,A股有機會走出一波上升行情,引擎來自於升息背後強力的美國經濟,帶動中國出口轉佳,因此Fed升息後,A股往往在兩年內走多頭行情。

儘管在Fed升息循環中,人民幣的貶值壓力大於以往,但徐建華分析,中國人行(央行)仍將積極穩定人民幣的匯率與流動性,綜合考量股市成長潛力與匯市波動後,美國升息仍有利於中國股市。

同時抱股債 抗波動

不過,A股今年波動劇烈,2016該如何操作?徐建華建議,投資人不妨透過「定期定額」投資逐漸累積A股部位,想要追求更穩健的策略,還可選擇中國股債平衡基金,除了掌握股市機遇,同時也建立中國債券部位。

借鏡歷史,徐建華分析,以股4債6的「黃金比例」為基礎配置,可有效降低波動,同時爭取A股的收益機會,只是金融市場瞬息萬變,投資組合必須能動態調整,譬如在股市多頭期間,拉高股票投資比重變成「股6債4」,在市場動盪時刻,提高債券配置變成「股2債8」,讓黃金比例更能順勢變化,是2016年布局中國資產的較佳方式。

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