天天操作股票，就是把錢送給股市！矽谷風險投資人給兒子的投資課：只有一種人會賺錢

第一次投資的建議

夢華：

你在電話裡說想把暑假實習打工賺的錢拿去投資，這種想法非常好，我很支持。從長遠來說，因為通貨膨脹，存款是會貶值的，但投資股市可以賺錢，因為可以收穫經濟增長的紅利。

你問我在哪裡開戶、如何投資，我簡單地給你一些建議，供你參考。

首先，在哪家銀行（或者中間商）開戶其實不太重要，你可以遵循以下3個原則。

第一，選擇一個對你來說比較方便的銀行，既能很方便地在網上操作，又在當地有一個分支機構，以便說萬一遇到電話和上網解決不了的問題，能夠去現場解決。

第二，買賣股票的交易費用要低。不要小看這點交易費用，它會嚴重影響你的投資結果。通常，像你這樣的學生，每次買賣的股票不會太多，比如一次1萬美元左右。如果交易費高達幾十美元，每年交易一兩次，這就可能吃掉你的利潤的1/10。

第三，服務要好。我指的是要有人接電話，如果客服電話根本打不通，那麼這種銀行不能選，哪怕成本再低。這是因為：當你要和客服打交道解決一些上網不能解決的問題時，可以省點時間；萬一遇到經濟危機，股市暴跌，你能打電話下指令賣出股票。

在遇到類似2001年網路泡沫破裂，或者2008年金融危機的情況時，所有人都在出逃，那時上網交易常常無法完成，網站甚至會癱瘓。這時，能透過打電話把錢拿出來是很重要的。2008年底，大部分銀行和券商的網站都癱瘓了，但是高盛提供了電話服務，因此我打電話給他們完成了交易。

其次，我要談談如何投資。對所有人來講，我給的基本建議有以下4條。

第一，永遠不要覺得自己能夠打敗市場。

也就是說，不要覺得自己的表現會比指數基金更好。世界上永遠不缺聰明人，基金的管理者都是絕頂聰明的人，無一例外地相信自己管理的基金回報率能比市場指數高，但事實恰恰相反。每年70％的基金的表現都不如標準普爾500指數，而在5到10年的時間裡，80％的基金的表現要比市場差。也正因為如此，巴菲特在他的遺囑中寫明，他的遺產（捐贈之外），絕大多數要購買標準普爾500指數，可見他對這個指數的推崇。

至於為什麼專業的投資人反而贏不過市場，你可以自己分析。我給你的一個提示是，任何試圖打敗市場的人，不是在挑戰市場上的其他玩家，而是在挑戰市場的有效性，也就是挑戰微觀經濟學的基本原則。

第二，對市場要有信心。

股市會漲會跌，有時還會跌一大半，但是從有記載的歷史來看，它依然是最好的投資方式。因此，當你決定投資股市時，我非常贊同。如果你能夠用這種方法在華盛頓就職美國總統時，在美國股市上投資1百美元，那麼今天它已經變成20億美元（是真實的結果，不是估算）。雖然巴菲特今天被尊為股神，但是客觀地說，他最成功之處在於他永遠相信股市在較長的時間裡是往上走的。

第三，雖然股市在下跌後總會漲回來，但是單一股票未必。

歷史上，道瓊工業指數和標準普爾500指數的回報差不多，雖然經歷了跌宕起伏，但趨勢是向上走的。道瓊工業指數在暴跌之後最終能恢復，但是它的成分股公司的運氣就沒有那麼好了。今天道瓊工業指數的30支工業股票中，只有通用電氣一家是當初12支成分股之一。其餘11支都已經消失，因為相應的公司都已經倒閉，或者被收購了。

如果人們投資那些股票，將血本無歸。原因很簡單，世界只有不死的商業，沒有不死的公司。在兩千年股價到達頂點的英特爾和思科，今天的股價不足當年的1/4，而且可能永遠沒有機會回到當時的峰值了。也就是說，投資單一的股票，即使遇到明星公司，也未必能長期賺錢。

第四，時間是你的朋友，而時機不是。

這是《漫步華爾街》的作者、著名經濟學家瑪律基爾說的。我經常和你說，耐心是成功的第一要素，耐心在股市投資上也很重要。在過去45年，美國股市的回報大約是百分之7（略低於百分之8的整體歷史平均值），到今天，大約會增長20多倍。

但是，如果你錯過了股市增長最快的25天，那麼你的投資回報會少一半，每年只有百分之3.5。這樣45年下來，你的回報不到4倍，也就是說，財富積累會少80％多。至於那25天什麼時候來，沒有人知道。聰明的投資人永遠在股市上投資，而不是試圖投機挑選最低點和最高點。因此，走出壞運氣的關鍵是耐心，讓時間成為我們的朋友。

最後，我想和你說的是，一旦買了股票，就不要天天盯著價格，這樣會患得患失。股市每年會漲10％，或者跌5％，這些漲跌不會平攤到每一天，每天的波動相對而言要大得多，漲跌2到3％是非常正常的。

很多人看到股市上漲，就把自己當股神，看到股市下跌，就茶飯不思，這樣的人不適合做投資。事實上，天天操作股票的人，都是在向股市送錢。只有耐得住性子的人，才能賺錢。對於你這樣的年輕人，有的是時間等待股市上漲，因此買完股票，就別問漲跌了。

這就是我能給你的建議，希望對你有參考價值。

你的父親
2018年2月6日

責任編輯：呂宇真
核稿編輯：葛林

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