美中經濟不樂觀，真正風暴還沒來！理財部落客從貿易戰休兵看見的市場警訊

近期川普政府頻頻釋放美中貿易談判的正面訊息，並且將中國大陸輸美關稅調漲的期限由3月1日往後延，並宣布川普與習近平可能再度舉行高峰會以利簽署貿易協議等訊息，全球股票市場也因此隨之起舞，台股更是重回萬點以上，然而，全球經濟除了美中貿易戰外再無其他潛在風險？

綜觀近期在越南舉行的川金會未如預期獲致書面協議，以及加拿大持續執行美國引渡華為全球財務長孟晚舟程序，復以華為決定控告美國政府等訊息，姑且不論目前美中釋放談判順利的消息是否有誇大，至少可以確定華為事件可能不在美中貿易協議可以處理的範圍內，畢竟川普政府應該不會想要背著「干預司法」的帽子，來面對明年的總統大選。換句話說，美中在5G領域的競逐不會停歇，未來美國會不會又在人工智慧、電動車等其他高階領域，藉由司法打擊中國大陸？畢竟這是目前看來，對川普政府副作用最小的武器。

也因為川普即將面臨總統連任選舉，以及中國大陸停止購買黃豆，對其主要農業州票倉造成嚴重打擊，所以美中很可能在中國擴大對美農產品、天然氣能源採購等項目達成協議，但這僅只能緩解美中貿易逆差這項爭端；對於中國大陸不當補貼陸企、竊取美國智慧財產權，以及開放中國大陸服務業市場等其他爭議點，除非川普政府願意接受中國大陸所謂「原則性、框架性」的承諾（例如習近平曾承諾歐巴馬政府，中國大陸不會在南海填海造陸，也會落實智慧財產權保護），不然中國大陸不太可能放棄國家資本主義的發展模式，因為對中國大陸而言，社會維穩比任何問題都來的重要。

我認為對於全球經濟來說，真正的風暴在於美中這2個最大經濟體，未來的前景都不是很樂觀，2019年1月及2月中國大陸官方製造業指數，都已經跌破代表景氣擴張的50榮枯線，美國ISM製造業指數雖然依舊維持在50以上，但已從2018年8月的61.3，跌到2019年2月的54.3，製造業衰退的幅度非常明顯，我想這也是為何美中都有意對外展現願意協商態度的最主要原因。

由於中國大陸與香港依舊是臺灣最大的出口對象，短時間內也很難迅速的分散出口市場，因此中國大陸製造業陷入衰退的問題，絕對會牽連到我國相關上游產業的營運狀況；此外，中國大陸去年第四季的消費也大衰退，這代表無論臺灣是出口中間財，抑或是消費財到中國大陸，都很難逃過這次中國大陸的經濟遲緩問題，然而目前政府似乎對此經濟情勢尚未有所反應，甚至還想跟隨美國強化對華為制裁，這恐怕會加重台積電、大立光等華為主要供應商未來的營運風險。

不管美中會否在3月底再度舉行川習會，中國大陸經濟成長遲緩已經是官方都承認的事情，比起如何利用此一時機，在政治、外交上打擊對岸（已獲取年底的選票支持），如何協助臺灣企業降低此情勢的衝擊，應該是做事的政府該思考的問題，光靠補助計程車換車、提高農民年金等「擴大內需」的方案，恐怕不足以應付未來經濟上可能的變局。

責任編輯：黃雅苓
核稿編輯：呂宇真