不想投資失利，搞懂這件事很重要！財經作家安納金：每個投資新手都該看的啟蒙書

在我二十多年的投資生涯當中，研讀過許多位國際級投資大師的著作，若要說這些大師們普遍認同或強調的共通點，那麼我會說，「順應市場的週期」肯定會是最大的交集之一。尤其是在主動式管理的基金領域，以及以全球總體策略（Global Macro Strategy）為主的避險基金，依據市場週期來調整資產配置策略，可謂重中之重。

為什麼市場週期如此重要？因為在明顯漲潮的時候，再怎麼迷糊的船也會被推回岸邊，就像大多頭市場當中所有的類股會輪流上漲，只要不逆勢做空，傻瓜也能賺到錢；反之，在快速退潮的時候，如果你沒有做好防護措施，裸泳是很危險的！

學術界和實務業界一再證實，資產配置貢獻了絕大多數成敗績效歸因的來源，而在主動式管理的領域當中，所謂資產配置並不單純是分散風險而已，而是有更深一層的積極作為：辨別出目前所處的週期位置、並且適切地擘劃出合於此一週期狀態的配置決策，就足以降低風險。

這與股市玩家們單憑猜測市場漲跌而押注的方式大異其趣，因為散戶往往根據自我主觀的判斷去下注，而優異的基金經理人則是透過客觀的數據來衡量目前景氣的狀態，研擬出未來一段時間（通常是以年度進行規劃、每季檢視調整）的資產配置決策；前者是週期短且主觀而善變的，後者是週期長且客觀而穩定的。散戶往往不是失敗在操作速度不夠快，而是決策過於草率。

如何掌握市場的週期？在投資學或經濟學領域當中，絕大多數的教科書都明確定義出市場週期的各個階段，然而實際在市場上運用時卻難以上手，究其原由，在於理論上每個週期的特徵明顯而且依序發生，而市場實務上則不然，即便在景氣擴張週期內也會遇到小週期的下滑交錯其間，使得人們難以判斷究竟是市場週期已經改變了呢？還是僅屬短暫的波動？

此外，在2008年金融海嘯之後，政府干預市場的頻率和力道都遠遠超過了教科書中的描述，例如歐洲央行以及日本央行的「負利率政策」就不曾在過去的經濟學或投資學教科書中探討。

可見，當今錯綜複雜的金融市場相較於過去，更需借助來自實務業界成功的資產管理者經驗分享，來指導我們關於市場週期的判斷，否則帶著經濟學所賜予的屠龍刀，進入名為「現實市場」的世界裡，卻發覺根本沒有「龍」可以有所作為！

此書為霍華．馬克斯在《投資最重要的事》之後又一巨作，對市場週期做更專精且深入的剖析、分享他在實務上所使用的方法，堪稱是目前市場上探討此一領域最深且廣的一本代表作。此書應為每一位新手在進入市場之前都必備的基本啟蒙書籍之一，也是老手們重新檢視自己的認知、幫助自己進化的好工具，就以此書，替換手上的屠龍刀吧！

願紀律、智慧與你我同在！

書籍簡介_掌握市場週期：價值投資大師霍華．馬克斯教你看對市場時機，提高投資勝算