她照理專這樣投資，4年損失3千萬！日本20年財務顧問揭開投資背後，你可能沒想過的巨大成本

這3種分散投資，銀行從來不講

這個事實對多數銀行、證券公司而言，是幾乎致命且令人不願面對的真相。儘管他們千方百計都想要當作沒這回事，但無論根據過去的經驗或道理，都無法予以推翻。

金融機構所能做的應變對策只有一個，就是—祭出「花言巧語混淆視聽，令人看不見事情的本質和詭計」這一個縱容姑息的手段。

比方說，銀行員一定會對顧客建議：「分散投資非常重要，所以請將您寶貴的資產分開處理吧！」接著，再推薦顧客購買手續費昂貴的幾種投資信託商品組合。這些行員信誓旦旦的表示，購買數種（手續費昂貴的）金融商品就是分散投資，實在令人瞠目結舌。銀行銷售的這類商品，要注意手續費是否偏高，所以如果把錢花在這類商品上，你的錢就會持續減少，之後我們會再說明這一點。將資產分散在錢會持續減少的地方，分散投資的效果便會大打折扣，因此絕對不能這麼做。

追根究柢，分散資產的方法大致有4種。

第一種方法是不要把所有存款都放在同一家銀行裡，要將存款對象分開（寄存單位分散）。

一般最為熟悉的，就是這種分散存款對象的方法。相信你聽過「Pay-off 制度」這個名詞，即使銀行倒閉，保證償付的金額也以「每家銀行1,000萬日圓」為上限，因此人們絕不會在同一家銀行，存放超過1,000萬日圓的存款（編按：臺灣的銀行存款保險上限則是新臺幣300萬元）。

然而，這個做法和其他3種方式不同，它絲毫沒有任何增加金錢的效果，因此只是中看不中用、宛如玩笑一般的資產分散。能夠安全增加金錢的，只有以下3種方法——種類分散、貨幣分散和時間分散。

所謂的種類分散，是指購買股票、債券、不動產等性質不同的商品，以分散資產種類的方法。尤其不動產和鈔票截然不同，既不會變成廢紙，也能對抗通貨膨脹，因此從很久以前，就是資產保全的最佳方案。

貨幣分散是指，除了本國貨幣以外，選擇持有以美元、歐元、英鎊收付的資產或比特幣，分散為不同貨幣的方法。運用優良的海外基金及投資海外不動產，便是結合「種類分散」和「貨幣分散」的組合技巧。

至於時間分散，則是指錯開購買資產的時機，將時間加以分散的方法（平均成本法，〔Dollar Cost Averaging〕）。而最不為人所知的也是這個方法——時間分散，雖然較不主流，卻意外很有效果。

每年買進賣出，22年血本無歸

根據日本金融廳長官森信親受訪表示，從1995年到2015年這20年間，美國人、英國人的金融資產增加了3倍左右，日本卻連它們的一半都未能達到（《經濟學人》雜誌2016年7月26日號）。

他指出，最大原因就在於「在銷售投資商品時，多數金融機構較著重於賺取手續費，更勝於顧客的資產形成。」舉例來說，對銀行、證券公司而言，最有甜頭的收入就是「手續費」，投資信託商品就是個好例子。

尤其因為銷售時的手續費多在3％上下，因此藉由顧客多次的重複買賣，賣主收益便可從3％累積到6％，再從6％累積到9％。每當發售新商品，投資信託就會接二連三的買賣操作，因此才會稱作「回轉買賣」。

一旦做了回轉買賣，顧客就必須支付每年4.5％（購買時的手續費加上每年都有的信託費1.5％）的手續費。

森信親指出，1995年到2015年這20年間，顧客已然支付了4.5％×20年＝高達90％的手續費。換言之，若沒有獲利，顧客儲蓄的金錢在每年買賣之下，將會有一大半都消融殆盡。因為被收取了這些手續費，那麼日本人的資產增加率會連美國人、英國人的一半都不到，也就不令人意外了。

由於這些商品以過於貪得無厭的技倆，持續榨取手續費，日本金融廳實在無法坐視不管，便以調停人身分開始推動一種，讓回轉買賣難以進行的非課稅制度——「小額投資非課稅制度」（NISA）（編按：臺灣則須繳付證券交易稅）。

日本金融廳是銀行、證券公司、壽險公司的監督機關，所以金融機構要是沒能獲利就破產，可是一件令人傷腦筋的事。因此，自從1998年山一證券、北海道拓殖銀行等機構破產倒閉之後，銀行、證券公司即使奉行「獲利主義」（而非保護客戶），金融廳在某種程度上也不會予以追究。

另一方面，若客戶受害案例增加，金融廳身為監督機構，便難辭其咎。因此在每一次對銀行進行稽核調查時，便會以保護客戶的角度確認，針對做得太過火的銀行加以指導。

然而，金融機構一旦嘗過回轉買賣的甜頭，就很難輕言放棄。即使因金融廳調查，而多次被指正在顧客保護上有問題，這些機構還是會一直做這種事。從一些驚人的故事中，我們都可以看出端倪。

如同後續我們將談到的，日本最愛賣投資信託商品而大發橫財的銀行，都是以銀髮族為主要客戶的信託銀行。這雖然是大型信託銀行的好事，但不在乎面臨金融廳介入調查、只擔憂業績無法達標的高層，仍會在全員視訊會議上直接向大家呼籲：「我們可沒說不能做回轉買賣！」由此便可看出，他們對回轉買賣的執著。

該銀行的故事還有後話。在銀行調查後，其高層甚至還在全員視訊會議上，說出這番把人逼迫到絕境的發言：「未達目標的分行長將被革職處分！」於是分行長迫於無奈，也只得依照政策行事。如此情節成為常態。

舉個例子，據說有位高齡80歲的失智症女性顧客，曾和該信託銀行的都內分行進行交易，在4年內被說服超過40次，購買高達1億日圓的投資信託商品，結果超過一半的資金都蒙受損失而消失殆盡；另一方面，信託銀行得手的手續費超過1,500萬日圓。《週刊朝日》雜誌報導的這起醜聞〈剝削失智症患者的「鬣狗」金融機構〉（2015年11月13日號）之所以會發生，其實也是意料中的事了。

責任編輯：呂宇真
核稿編輯：黃雅苓

書籍簡介_金融業者不能說的理財詭計：高層自白 如果這些投資商品能賺，銀行、券商自己早就買光了。理財、保險、年金，他們悄悄這麼做。