小型經濟體引起的大麻煩

希臘的國內生產總值，在大約3000億美元時，相當於將近世界出口量的0.5％；和希臘的經濟規模相比較，4700億美金的公共債務這一數字非常大。但是這些債務不足全球債務的1％，而且不到其中的一半的債務是由私有銀行（主要是屬於希臘）掌控的。巴克萊資本估計，只有少數具有全球影響力的外資銀行持有將近10％希臘政府債券的一級資本，絕大多數的銀行所持有的債券遠遠少於這一數字。

因此，至少從數字這一角度，希臘並不是一個很重要的經濟體。但是，為什麼希臘的經濟危機會有重大，蔓延性的影響？而且，小經濟體引爆大危機，希臘並不是唯一的例子。

原因是，有人擔心希臘的經濟危機會波及歐洲其他表現低迷的經濟體，例如葡萄牙、愛爾蘭甚至是西班牙和義大利。

其次，持有希臘債券的銀行，可以透過信用違約交換（Credit Default Swap）來降低自身持有希臘債券的風險。如果這些信用違約交換只針對於一些特殊的金融機構，這些機構就可能會冒風險，甚至會比希臘債券的主要購買者（也就是上述銀行）的風險還大。

但是，因為這類衍生性金融商品並沒有在公開交易中做到透明化，所以沒人知道誰將持有這些信用違約交換的大部分，也沒人知道他們到底會減少、還是增持這種風險。

最後，希臘危機暗示著歐元管理的問題，也暗示了在外幣交換市場中可能存在的脫序行為，這些都會對原本就很脆弱的全球經濟復甦，產生不確定性和消極影響。

同樣的情況，不妨考慮一下截然不同的例子──葉門。希臘和葉門除了國土面積和可能發生的蔓延性影響外，沒有太多相似之處。葉門的國內生產總值僅僅是希臘的10％，僅相當於全球總產值的0.05％。而且它的經濟和國際金融系統沒有重要的聯繫。

但是葉門的人口和沙烏地阿拉伯接近，而它的邊境又很難得到控制。葉門形勢混亂，再加上極端分子日益增長的力量，可能會嚴重地破壞沙烏地阿拉伯的穩定，威脅石油生產量。在那種情況下，石油的價格可能會飆升至150美元一桶，甚至更高，會給全球經濟帶來沉重的打擊。

人們可以找到類似的其他例子。回想1997年亞洲經濟危機，開始于泰國──並非一個大的經濟體。在全球經濟中，已經發展的貿易、金融和自然資源的相互聯繫，使許多小國家的問題成為世界性的危機。

全球經濟治理的潛在問題需要得到理解和解決。2010年11月份，在首爾舉辦的二十國領袖高峰會上，列席的領袖鼓勵國際貨幣基金組織（以下簡稱IMF）和金融穩定論壇一同合作，發展應對全球金融危機的早期預警系統，並且分析危機對「主要經濟體」如中國、美國、英國、日本以及歐元區的蔓延性應影響。

IMF目前正在討論關於蔓延性影響的報告。九月時，當來自IMF成員國會晤時，一份來自IMF總裁的綜合性報告，將呈遞給國際貨幣金融委員會。

這一步，如果嚴格落實，能夠對全球經濟的相互依賴性進行更加深刻地分析，而且也讓IMF真正成為一個具有全球性影響力的組織。

若是IMF的宏觀經濟監控僅僅應用於發展中國家，G-7（美國、日本、德國、法國、英國、加拿大、義大利）和其他已開發國家卻可逃避掉這些監控，IMF就不可能被視為公平，公正。

然而，正如這些例子所示，在國際系統中的重要性並不是由國家大小來決定。決定因素是把一個國家，機構或者是一群機構（例如雷曼兄弟和美國國際集團）和更大的世界經濟體之間結合在一起的相互聯繫。

對這種系統危機的監控，勢必能夠積極地檢測和分析這些相互聯繫，並且試圖檢測出通常被忽略掉的細節問題。畢竟，我們都知道，系統危機可能會在一些意想不到的地方爆發。

相互依賴已經變得比十年前更加複雜得多。IMF需要分析已出現的宏觀經濟危機和宏觀金融危機，建立早期預警系統，提出可能的預防政策措施。IMF幾乎遍佈全世界的成員國，加上其工作人員的專業，應該能夠有效地進行多邊監控。倘若它能夠加快自身管理的改革，最終這種監控會讓所有人受益。

作者簡介＿凱梅爾．德維斯