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在台擁抱人民幣商機　先從存款開始

撰文者：黃嫈琪（SMART智富月刊0063）

2014.01.23

近7年，人民幣兌美元升值幅度約30 ％，而近2∼3年，中國政府為了打房，實施高利率政策，在「雙率雙升」的狀態下，使得「擁有人民幣存款」顯得格外誘人。

根據渣打銀行在2012年10月底完成、針對30歲∼60歲台灣人所做的調查發現，近7成民眾有兌換人民幣的經驗，主要目的是旅遊或商務需求。有超過4成民眾表示，當台灣人民幣業務開放後，願意持有人民幣存款帳戶，並可能取代澳幣，成為持有存款量第2多（僅次於美元）的外幣存款。

渣打銀行首席經濟分析師符銘財說，台灣開放人民幣業務1年內，預測人民幣存款占總存款比重將達3％∼5％，並於2015 年成長至10％；同時也看好台灣有潛力成為香港、倫敦、新加坡後下一個人民幣離岸市場。

上路前》台灣人可從3管道存人民幣

台灣開辦人民幣業務受到殷切期盼，而「海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄」也已經在2012年8月31日簽署，接下來就等清算機制上路。在這之前，人民幣與新台幣的流通受到嚴格限制，想要擁有人民幣存款，只有以下3個方法：

1. 透過OBU帳戶

OBU（Offshore Banking Unit）是指國際金融業務分行，只能辦理國際金融業務，包括人民幣存款，且按規定不能涉及新台幣交易。但是，只有外國人（不具中華民國國籍）或外國公司才能申辦；一般台灣人若想擁有OBU帳戶，得在國外開一家公司，再以公司名義申辦。

參考台灣各銀行OBU的人民幣存款利率，1年期定存牌告利率僅約有1.1%，為了吸收人民幣存款，實際上從2012年下半年以來，許多銀行針對OBU客戶，都是採取議價方式，祭出2％∼3％的高利率。根據中央銀行公布的資料，至2012年11月底，OBU人民幣存款餘額已超過200億元人民幣。

2. 到中國或香港開戶

中國的人民幣1年期定存利率有3.25％，但1年有等值5萬美元（約合新台幣145萬元）的結匯限制，且中國又屬於外匯管制國家，想要把人民幣換回外幣，還得根據人民幣來源，提出合法證明才行。

而香港的人民幣存款牌告利率則比中國境內低，1年期定存利率不到1％。雖然銀行為了吸引境外資金，不定期推出高利產品，但也有高門檻、短天期等限制。

3. 兌換人民幣現鈔

台灣從2008年6月30日，開放兌換人民幣現鈔的業務，但鈔票只能放在家裡或是銀行保險箱，沒辦法存銀行生利息。想要出國旅遊時花用，每個人也只能帶2萬元人民幣出境。

等清算機制上路後，台灣人不但能到外匯指定銀行（DBU，Domestic Banking Unit）開立人民幣帳戶，也可望辦理人民幣定存、匯款、購買投資商品等業務。金融業者無不摩拳擦掌，表示只要法令一開放，相關業務就能立刻上線。

上路後》在台定存人民幣利率估約2%

國內銀行普遍預估，DBU人民幣業務第一波開放範圍為存款。而對於存戶最關心的利率水準問題，央行總裁彭淮南曾在2012年底指出，DBU人民幣利率跟新台幣利率將會差不多。

進一步分析，因為中國境外人民幣，還不能直接進入中國投資或放款，銀行吸納人民幣資金，去化管道很有限；如果銀行推出太高的利率，將會影響獲利。業者估計，按目前現況，台灣人民幣的定存利率上限大約在2％。

外幣存款與台幣存款有一個較大不同處，大額客戶可享有利率優惠空間。以台新銀行為例，外幣存款金額達等值10萬美元以上，即視為大額客戶。

再參考香港，多數銀行1年期人民幣定存牌告利率不到1％，但據香港渣打銀行的優惠活動，個人在2013年1月11日前，以新資金開立等值港幣10萬元以上的人民幣定存，3個月年利率2.5％，1年期2.8％。在台灣，也可觀察是否會有這類優惠產品。

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每人每天兌額料約2萬　存款天期最長不逾2年

值得注意的是，彭淮南也指出，人民幣不會無限量供應，那麼，最多可以存多少錢？按目前中國與香港的模式，透過存款帳戶，以港幣兌換人民幣，每人每天有2萬元人民幣的上限。假設台灣也照這個規定辦理，若你想要兌換人民幣10萬元，就得分成5天辦理。

另外，銀行對於定期存款會訂立起息點，以台新銀行為例，除了日圓，其他外幣的定存的起息點都是1,000元（以各幣別為單位），例如1,000元美元、港幣1,000元才會計息；對於人民幣定存，起息點也規畫為人民幣1,000元（約合新台幣4,700元）。

還有，人民幣存款天期可能也會參考目前銀行的外幣存款，不會有太長天期的規畫，預估最長大約12個月或18個月，不會超過2年；計息方式也會以單利計算。

在人民幣存款開放之後，上架速度較快的人民幣相關產品，可能是雙元貨幣。這是一種結構式投資商品，舉例來說，由投資人設定一組基礎貨幣（通常是美元）與相對貨幣（假設是人民幣），再結合選擇權商品。到期之後，若人民幣升值或貶值未達設定價位，則投資人可以拿到美元本金與利息；若人民幣貶值達設定價位，則基礎貨幣會被轉換成貶值後的人民幣。

按金管會現行規定，一般人能買到的雙元貨幣產品為「7成保本」（編按：投資人至少要能拿回7成本金），而且投資門檻為2萬美元；如果將來確定開放美元與人民幣的雙元貨幣產品，應該也適用這個規定。

其次，台灣也可能比照香港「點心債」發行人民幣債券相關商品。點心債是中國在香港發行的人民幣債券，發行單位有中國政府、國營與民營企業、港資企業等，台灣企業如中租、永豐餘等，也透過海外子公司到香港發行點心債，這也是中國境外人士購買人民幣債券的唯一選擇。由於平均殖利率大約為4％，發行者多為國有金融機構與企業，信賴度高，即使點心債本身沒有信用評等，仍然很受市場歡迎。

若法令開放有人民幣資金需求的企業，也能在台灣發行人民幣計價債券，殖利率也可望優於一般定存利率，對於想要賺取固定收益的投資人，又多了一項選擇。

投資前》3層面評估，調整人民幣配置

人民幣話題熱度高，不過，對台灣人而言，人民幣既然是外幣，就存在著匯率風險。富邦金控商品企劃部資深協理黃致淵建議，還是要回到個人理財的角度，評估自己到底適不適合持有人民幣資產。主要可評估以下3大層面：

1. 若有需求先存錢賺高利

一般人持有外幣，最好有實際的運用需求。如果你計畫每年到中國旅遊或探親；或打算到中國做生意，即將有商業資金往來；甚至是為下一代準備10年、20年後到中國念書的資金，那麼就能先將適當資金，轉換成人民幣。這等於是先把準備要用的錢存下來，同時享受優於新台幣的定存或債券利息。

2. 純投資可配置1成於外幣資產

對於沒有實際需求，只是想單純投資的人，黃致淵建議，如果有閒置資金放在外幣資產，那麼以2013年而言，外幣資產的配置，先放1成在人民幣即可；另外6成放在美元，3成為澳幣。

他強調，「投資外幣，主要看這些貨幣背後的投資機會。現在美元在台灣市場裡，投資商品最多；未來當人民幣流通性變高，投資商品增加，可以再慢慢調高配置比重。」

3. 了解匯率風險再進場

多數人想持有人民幣，主要是看好未來的升值空間。

黃致淵指出，中國正在朝向成熟國家邁進，長期經濟發展看好。但是，他也提醒，即使你看好人民幣「長期升值」，也不要忽略在這段過程中，匯率可能會有的波動風險。

儘管近幾年來，人民幣兌美元呈現升值走勢，但是中國仍是外匯管制國家，匯率並不貼近市場，未來變化也難以估計。建議還是先想清楚自己的風險承受度，再來規畫人民幣的資產配置。