四大壞消息 唱衰歐巴馬連任路

再過不到六個月，美國總統大選就要舉行。如果歷史的教訓足以信賴，那麼選舉最後結果，將相當程度的取決於從現在起到11月6日這段期間的經濟表現，以及美國民眾將如何看待未來這兩位候選人所領導的經濟。

此時此刻，美國經濟在低成長率與高失業率的左右攙扶下蹣跚跛行。

經濟不振：人均GDP比五年前還低

去年產出只成長1.5％，而如今實際的人均國內生產毛額（GDP per capita）甚至比2007年底經濟開始衰退之前還來得低。

GDP年成長率在2011年第四季雖達3％，但一半以上反映的是累積存貨；家庭、企業與國外買家的年終銷售，更只占年成長率的1.1％，甚至比今年第一季的成長速度還緩慢。先前所預估的2012年第一季GDP年成長率更令人沮喪，僅為2.2％，年終銷售成長則只達1.6％。

就業不妙：申請失業補助近四月新高

勞動力市場同樣好不到哪去。三月份失業率高居8.2％，比多數經濟學者認為令人滿意、且是長期永續的水準，高出近三個百分點，儘管這數字已比去年的9％降低，但這個變化有一半得歸因於停止謀職的失業者增加，而非工作機會增加、就業率成長。

事實上，官方版失業率低估了勞動力市場的疲軟程度。據統計，6％受雇者每週工作時數少於他們所期望的總數，而有2％潛在受雇者並未被計入失業，因為他們在過去幾週裡沒有找工作，雖然他們很想工作。將這些個人納入官方界定為失業的統計中，意味著有15％潛在勞動參與者無法如願工作。

今年初， 就業人口穩定增加，普遍提振各界信心，但到了三月份的時候，就業人口成長率衰退，甚至不到前兩個月紀錄的一半，申請失業補助的勞工數量，也暴增到四個月來的新高。

即使是有工作者，也面臨收入縮水窘境。最近幾週，實際平均週薪出現下滑，跌至十八個月以前水準。實際每人平均稅後個人收入的廣義指標也向下修正，最近一次見到這般低標水準，已是一年前的事。

房價下跌：原計畫買房者轉向去租屋

收入雖減少，但透過將儲蓄率削減到3.7％，2012年年初的家庭支出，還是有大幅增加。只不過，儲蓄率若是不繼續從如此低的水準往下降低，消費者支出將無法持續強勁成長。最新報告指出消費者信心下跌，更強化了未來幾個月裡支出將減緩的可能性。

此外，房地產市場仍然積弱不振。最可靠的「房價比一比」（comparable house prices）指數持續下跌，而且一個月低過一個月，實際價格比一年前少7％，換句話說，全美家庭財富已然蒸發掉一兆美元。

所有房屋持有者之中，約有25％的人所積欠的房貸超過他的房屋價值，房價下跌反映的是違約及取消贖回的比率逐步攀高。價格下跌，伴隨貸款政策緊縮，鼓勵原本可能買房的人紛紛轉往租屋市場，這麼一來，導致近來新屋與成屋的銷售量亦雙雙下滑。

工業停滯：產能利用率也出現下降

美國經濟疲軟還不只限於家庭部門。工業產量在過去兩個月停滯不前，工業產能利用率也出現下降。由供給管理委員會（Institute for Supply Management）進行的每月採購調查如今也顯示，服務業同樣陷入一片低迷。

放眼未來，只能強風逆行，這意味著，想在今年剩餘時間裡達到更好的經濟表現，勢必困難重重。能源價格上漲，正壓縮家庭在非能源商品與服務方面的實際支出；歐洲與亞洲經濟成長的頹勢，重挫美國出口；各州及地方政府紛紛削減支出；而企業在憂慮2013年增稅政策之餘，更加躊躇投資與高價消費支出。

由此看來，經濟大局對歐巴馬總統嚴重不利，他或許會將這一切歸咎於承接前總統小布希的爛攤子，再加上眾議院是由占多數的共和黨把持，但公眾可能還是會認為責任在總統身上。根據民調結果顯示，越來越多美國人相信，幾乎可以確定將代表共和黨參選總統的候選人羅姆尼（Mitt Romney）處理經濟問題會比歐巴馬做得更好。

雙方在民調結果不相上下，或許選民還沒有做出最後決定，未來幾個月，經濟有可能出現意料之外上揚。若非如此，歐巴馬便會藉由強調他打算對高收入者增稅的計畫，將注意力從整體經濟轉移開來；而其他種種議題，包括移民和婦女角色，亦會對選民的決定造成影響。

然而，經濟動態向來是左右誰能贏得美國總統大選的最重要因素。就目前的傾向看來，美國經濟情況對羅姆尼是較有利的。

小檔案＿費德斯坦 Martin Feldstein