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--本文由日經BP社特別提供。
由於預期人民幣會升值,日本國內以人民幣計價的投資正逐漸增多。但是人民幣兌日元仍處於低位,不可否認,現在(日本)市場上的投資熱情已經「超前」。對於在低息中掙扎的日本投資人來說,人民幣會成為拯救他們的救世主嗎?
在全球經濟領域中,中國的存在感日益增強,投資「人民幣」的機會也隨之增多。雖說利率水準絕對算不上高,但因為存在人民幣升值預期,所以長期持有的趨勢日益明顯。儘管是人民幣投資,但風險低於股票和基金,在日本更受歡迎。
日本人民幣存款激增,已達去年三倍
在日本匯豐銀行(HSBC)提供金融資產一千萬日元以上客戶的銀行服務「匯豐卓越理財」中,從2010年10月開始推出人民幣存款業務。普通存款的年利率為0.1%,三月期存款的年利率為3.0%,並不明顯高於其他貨幣。
不過推出僅半年時間,該行的人民幣存款餘額在外幣存款中僅次於美元、排名第二。「特別是在三月東日本大地震出現日元飆升時,人民幣存款餘額急劇增加」匯豐銀行指出。目前的人民幣存款餘額約為2010年12月底時的3倍。由此可以窺見日本富裕層對人民幣的期望之高。
除存款外,購買香港境外金融市場年收益率約2.5%的「人民幣計價債券」投資信託也在逐漸增加。日本達以安資產管理公司於2011年2月推出了「DIAM人民幣債券基金」。承銷公司雖然只有六家,但在網路證券中心銷售熱烈,僅四個月餘額就成長到了二倍多,由上市時的9億日元增至21億日元。
在每月分紅型為主流的投資基金中,這檔基金儘管收益率較低,但達以安資產管理表示,銷量不錯的原因是「很多投資者預測人民幣會升值」。匯豐投信也在6月底推出了同類投資信託「匯豐中國人民幣基金」。
以人民幣計價的投資信託逐漸增多,原因是以人民幣計價的債券市場不斷擴大。中國政府從2010年6月開始放寬了以前在限定地區實施的人民幣貿易結算。這樣,為了持有人民幣,全球的企業相繼在香港境外市場發行以人民幣計價的債券。對此,TS China Research代表董事田代尚機表示,這「代表著以『人民幣國際化』為目標的中國政府取得了階段性的成功」。
將人民幣地位提高至僅次於美元和歐元之後的「第三大主要貨幣」,這是GDP(國內生產毛額)排名世界第二的中國的長期目標,而放寬人民幣貿易結算是實現上述目標的第一步。對於希望擺脫美元依賴、消除人民幣升值壓力的中國政府來說,美元信用逐漸降低的現在,正是加速人民幣國際化的大好時機。
另一方面,人民幣的海外流通增加也暗藏著人民幣快速升值的風險。這是隨著香港境外市場開始對外開放人民幣、自由化發展到一定階段後出現的。
基於購買力評價的人民幣,理論上,價格現在應該約為1美元兌換2.4元人民幣,僅為目前實際情況1美元兌換6.5元的三分之一左右。問題是如何平穩地解決目前人民幣價格偏低的問題。
中國政府2010年6月發佈了以「增強人民幣匯率彈性」為主要內容的聲明,允許雷曼危機後凍結的人民幣緩慢升值。之後,人民幣兌美元的價格以每年4~5%的速度成長,6月8日達到了歷史最高值——1美元兌換6.47元。
但在人民幣兌換日元方面,目前還是日元兌人民幣走高的局面。由於人民幣與美元的關聯性很強,因此在日元兌美元走高的現在,人民幣兌日元便會走低。雖然隨著日本國內人民幣結算的商品增多,投資者的期待增強,但「人民幣國際化」才剛剛起步,估計到收穫投資成果還需要一些時間。(記者:武田 安惠,技術在線!)
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