景氣逆轉的機率不可太過鐵齒

近來大盤欲振乏力，市場廣泛流傳「台灣景氣持續看俏，股票逢低可布局」的說法，但真的如此嗎？從經驗法則來看，股市總是領先反映景氣三個月到半年。這波台股下跌所透露的訊息告訴投資人，對於景氣逆轉的機率不可太過鐵齒，台股長多格局將在半年至一年內遭遇極大挑戰。

先講美國的總體經濟，即使近幾年陸續發生俄羅斯及中南美的貨幣危機、東南亞金融風暴，及長期信用資本管理公司（ＬＴＣＭ）倒閉等內憂外患，美國景氣仍然走了一百零八個月的擴張期。但今年那斯達克（Nasdaq）股市卻毫無預警地在一個月內暴跌三五％，這是一個很大的警訊。

去年第四季，美國經濟成長率（ＧＤＰ年增率）高達七％，今年第一季Ｓ＆Ｐ五○○指數的八成企業盈餘成長率也高達二成，三月份耐久財訂單成長率達二．六％，一切的經濟指標似乎都很亮麗。但股市的情況呢？