人民幣看來是挺過去了

近一個月來，由於日本經濟明顯復甦的跡象，激勵國際資金湧入日圓買盤，使日圓兌美元匯價急遽揚升，在早先幾個月已經相對升值的基礎上，進一步挺進，目前已達到一美元兌一○三日圓的水準。

回顧去年六、七月之交，正值美國總統柯林頓訪問大陸前夕，日圓劇貶，一度衝到一四七的價位，市場中已有人預測將很快貶破一六○，對當時力挺人民幣不貶的北京當局，形成了空前巨大的壓力。要不是後來美國長期資本管理基金〈ＬＴＣＭ〉爆發了危機，剎住了美元強勢的力道，緩和了日圓的貶勢，人民幣其時能否力守，坦白說，實在沒有太大信心。在人民幣不貶的相對強勢下，中國大陸的出口自去年下半年起明顯衰退，每月與去年同期的比較，負成長輒達一○％以上。

如今時移勢轉，日本經濟從今年上半年開始明顯復甦，第一、二季成長率分別高達七．九％與○．九％，遠超過一般預期；與此相對的，美國貿易赤字卻持續擴大，六月貿易入超高二百四十六億美元，破歷年紀錄，景氣的此長彼消，對日圓、美元匯價的走勢產生了基本的影響。日圓升，美元貶，使「釘住」美元不貶的人民幣，貶值的壓力大為減輕，更無論在同一期間內，東南亞多數貨幣也顯著升值，更為北京當局對人民幣不貶的承諾，提供了有利的條件。