上市企業風險傳奇

借殼不安全反而重傷累累

兩年前, 國內股市刮起一陣借殼上市風, 漢陽建設集團侯西峰更是此中豪傑。 近年股市烏雲密佈,借殼上市企業危機四伏, 如瑞聯建設借了皇帝龍的殼,反而被皇帝龍沉重的殼拖累; 吳祚欽、侯西峰也都是一樁樁 借殼不安全、反而重傷累累的教訓。

八十五年國內股市突然刮起一陣借殼上市風,漢陽集團入主國揚實業、僑泰建設入主民興紡織公司、廣三建設介入順大裕、百年建設入主新燕……等,都是比較具體的借殼上市實例。這些公司取得上市公司的目的,是希望讓原本還未能上市的企業,先寄生在一家股票已上市的公司裡,方便這些企業籌集資金以擴大投資規模,並有利集團的財務運作。一九九○年初期,這種模式在香港也曾經大為盛行。

這些公司之所以想要借殼上市的原因,出在八十四、八十五年間,證券相關單位為了讓行業特性異於一般公司的營建業,股票上市之後 ,不致對投資人造成不確定的傷害,因此修改上市審查準則,對營建公司訂定比一般企業更嚴格的上市標準,其規定如下:最近兩個會計年度內,營建收入占總營業收入二○%以上,或營建毛利占總毛利二○%以上,或營建收入或營建毛利所占比率,較其他營業項目為高者,除了符合一般上市審查準則外,還必須符合下列條款:

一、自設立登記後,已超過八個完整會計年度者。

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