貶值拚出口漸失靈　人民幣長期看升

一年漲一○％，這可不是股市，而是人民幣。三月下旬人民幣匯價創兩年半新高，這正是「貶值拚出口」效益遞減，中國當局有意調整產業結構的結果。

人民幣兌美元日前升破六．二五，創二○一五年八月以來最高。有一說是近來美、中貿易衝突，中國讓人民幣升值以安撫美國。事實上人民幣升值至今已逾十五個月，在川普就任美國總統前，它就已走上升值之路。

人民幣升值的主因，仍要從中國貿易結構說起。二○一七年，中國對美國貿易盈餘二千七百五十八億美元，創歷史新高，這意味著美國人對中國產品有大量淨需求。若無政府干預，人民幣本應升值。