上游洩洪，下游能不氾濫嗎？這就是現在全球資金市場的景況。 二月中旬，日本央行宣布量化寬鬆措施，日圓應聲跌至三個多月來的最低點。同一天，繼月初宣布將推出五百億英鎊（約合新台幣二兆三千億元）量化寬鬆後，英格蘭銀行總裁金恩（Mervyn King）再度表示，下一階段的量化寬鬆是「選項之一」，市場猜測，五月份英國是否再倒出一輪資金。 日本、英國央行打開資金水閘，加上美國聯準會（Fed）宣布在二○一四年之前，利率將維持目前低檔，以及歐洲央行十二月底開始實施的長期再融資計畫（LTRO），資金氾濫下，全球外匯市場震盪又開始加劇，一副要重演「貨幣戰爭」的態勢：本月以來，金磚四國和原物料國家，如加拿大、澳洲等貨幣清一色呈現升值。 連遠在北歐的瑞典克朗也成了熱錢湧入的對象。本月以來，瑞典克朗已經升值近一‧二％。大幅升值，重創瑞典出口，逼得瑞典央行不得不出手。二月十六日，格林威治時間早上八點半，瑞典央行宣布降息一碼，成為一‧五％。消息一出，立刻讓瑞典克朗貶值到兩週以來的新低。 「英格蘭銀行、歐洲央行及日本央行都宣布了更多的量化寬鬆（政策）。流動性的洪水助長了市場的風險胃納，」瑞士銀行（UBS）亞洲外匯策略師陳德能強調。熱錢出閘，但歐債炸彈的引信還沒有拆掉，未來全球外匯市場走勢會是如何？ 可以預見的，熱錢洶湧加上經濟不確定性仍高，未來一段時間，全球各種主要貨幣匯率，就會像柳樹枝一樣，被強勁的熱錢風吹得左右擺盪。但擺盪中，對長期關注貨幣市場的投資人來說，也是機會所在。但買點該怎麼找？以下就四種投資人近期關注外幣進行分析： 澳幣，短空長多 兌台幣三十元左右可進場 澳幣本月以來表現強勢，二月十七日，一澳幣兌美元收在一‧○七的波段高點（兌新台幣約三十一‧九元），但因為中國緊縮政策繼續，澳洲原物料的主要市場今年成長都會趨緩，也會連帶拖累澳幣表現。 摩根士丹利預測，今年一澳幣兌美元將一路走低，從目前的一‧○七、一‧○八的水準，走弱到第四季預估均價的○‧九九。 雖然今年會走緩，但澳幣長線看好的趨勢依然不變，因此陳德能也建議，長期投資澳幣的人，可以在兌美元來到一‧○三的價位時（根據多家外資銀行預測，今年一美元兌新台幣仍將維持在二十九至三十元間。據此估計，約合一澳幣兌新台幣二十九‧八七至三十‧九元），累積澳幣部位。 人民幣，升值是必然 一年有五‧五％獲利空間 「因為人民幣到二○一五年自由兌換的機會頗大，從現在到二○一五年，人民幣循序漸進的一個升值是很必然的，」星展銀行（DBS）環球金融市場資深副總裁王良享指出。一般預期，今年人民幣仍將有近五％的升值空間（指在岸人民幣）。以在本國銀行國外業務分行（OBU）一年期人民幣定存利率約○‧五％來看，一年會有五‧五％的獲利空間。 新加坡幣，緩步走升 利率加匯差，報酬率三％ 過去新加坡幣是台灣投資人相對陌生的貨幣，但今年你可以開始認識它，它是多數外資共同看好的貨幣之一。王良享解釋，由於新加坡央行的貨幣政策，是利用匯率來控制國內通膨，在未來五年亞洲通膨壓力仍高的趨勢下，新加坡幣將會持續緩步升值。 「我們喜歡這個貨幣是因為它的長期升值的趨勢，這也是（新加坡）央行的政策之一，」陳德能強調。 他也建議，可以在一美元兌新加坡幣一‧二七元的水準開始累積部位（以一美元兌新台幣三十元估計，約合一新加坡幣兌新台幣二十三‧六元）。目前，新加坡幣一年期定存的利率為○‧五％，看起來並不高。但若加上匯率升值，一年可能上看三％的報酬。 瑞典克朗，逐季走弱 今年經濟成長率不到一％ 瑞典克朗是近來台灣投資人很喜愛的外幣，但在熱錢流竄下，擁有克朗的你要注意了。中長期來看，瑞典經濟已經出現疲態，尤其出口是瑞典經濟的重要支柱，歐洲更是主要市場。在主要市場歐洲烏雲罩頂之下，瑞典央行對今年的瑞典經濟成長也相當不看好，把今年的經濟成長率從原本預估的一‧三％下調到○‧七％。在這樣的情況下，導致克朗中期表現被看弱。 摩根士丹利預測，今年瑞典克朗將會逐季走弱，從目前的一美元兌換六‧七二克朗，貶為第四季的八‧一七克朗（以一美元兌新台幣三十元估計，今年第四季預測一克朗兌新台幣為三‧六七元）。 亂世，也是機會之所在，眼尖的投資人，如果能在動盪中找到買點，等於是跟著全球央行「大放水」的機會，找尋賺錢時點。 【延伸閱讀】人民幣「升破5」時代將來臨——四種外幣未來目標價預估 人民幣 今年以來對美元升貶幅：0.25% 目前價位（兌新台幣）：4.7元 年底目標價區間（兌新台幣）：4.8-5.01元 未來趨勢：自由兌換題材發酵，長線升值趨勢不變（升） 新加坡幣 今年以來對美元升貶幅：3.3% 目前價位（兌新台幣）：23.6元 年底目標價區間（兌新台幣）：23.6-24.4元 未來趨勢：受惠通貨膨脹，幣值可望升值（升） 澳幣 今年以來對美元升貶幅：5.5% 目前價位（兌新台幣）：31.8元 年底目標價區間（兌新台幣）：28.7-29.7元 未來趨勢：短線回檔，長線仍將受惠原物料出口帶動（貶） 瑞典克朗 今年以來對美元升貶幅：2.8% 目前價位（兌新台幣）：4.4元 年底目標價區間（兌新台幣）：3.6-3.7元 未來趨勢：經濟轉弱，央行降息，短線不建議（貶） 註：年底目標價係根據摩根士丹利預估之各貨幣兌美元價格，假設年底美元兌新台幣匯價為29到30元區間價轉換估計而來。 資料來源：鉅亨網、摩根士丹利 整理：賀先蕙