產業大破壞下的投資觀

上週參加台大EMBA同學會，用餐席間，除了敘舊聊養生及運動之外，不少同學私下詢問敝人對房市及股市看法。顯然，這兩種商品是一般民眾最普遍擁有的投資工具，攸關個人整體資產增減，自然也是大家最為關心後勢變化的商品。

股市與大環境景氣好壞關係很大，而且也有領先反應的特性，有一位同學依過去經驗法則，買進面板大廠股票，結果慘賠五○％出場；另外好幾位同學都在電腦 PC 周邊相關的企業任職，他們說現在的確面臨營運艱困期，被蘋果（Apple）打得七葷八素，內部高層紛紛「還」在苦思對策……。

今年以來投入股市者，賠多賺少，主要的原因是忽略到整體科技產業結構大轉變，大破壞、大創新的產品問世， 使用者與消費者習慣改變，企業來不及調整，投資人思維也沒變（沉浸在只有電子股最有賺頭的美夢）；其次是新興市場的經濟實力崛起，帶動民生消費及基礎建設乃至奢侈精品的大量需求，很多食品業、傳產業、工具業、服務業、通路業順勢崛起，促使高股價、高獲利、高本益比的公司，逐漸在非電子業中冒出頭來，這股趨勢，我認為還會持續好久。