大宗物資仍有支撐　齊漲機率已低

近期各類大宗物資的價格，包括金價在內，從三月份開始都出現了不同程度的回跌，原因包括全球股市回穩，以及美元從歷史低點反彈的情況。扣除能源部分，道瓊AIG商品價格指數於五月份較上月相較下跌了三‧一％，但與去年同期相較則增加了約六‧一％。

自二○○二年初以來，大環境頗能支撐大宗物資的需求，這些有利的因素包括：全球經濟成長強勁、資金流動性充沛，再加上美元續弱，大宗物資進而成為投資新寵，買盤紛紛進場。我們依然認為目前的國際環境仍能大致撐起大宗物資需求，但變數已經增加，各類商品齊漲的機率已經降低。

全球經濟成長已開始放緩，雖然近期公布的數據比預估稍好，但全球經濟低迷的狀況仍將維持好一段時間。我們預估美國第二、三季的國內生產毛額（GDP）均會減少，一直到第四季方能緩步回穩。惟從宏觀的歷史角度觀之，世界經濟成長仍屬相對強勁。國際貨幣基金（IMF）預估二○○八年全球經濟成長率可達三‧七％，雖低於二○○六到○七年間的四‧九％到五％的水準，但仍遠高於一九九○年代平均不到三％的成長率。也因此商品與糧食的需求仍將存在，價格也能得到支撐。