次貸危機下的 亞洲經濟啟示

過去六個月美國及歐洲金融機構所傳遞有關美國次貸風暴的消息持續發酵。雖然全球銀行已經打銷一千五百億美元（約合新台幣四兆八千億元）的貸款呆帳，但除了直接衝擊外，這次危機對實質經濟及金融市場的間接影響目前還不確定，在美國經濟可能出現全面衰退的情況下，餘波效應可能會更嚴重。

隨著危機在全球各地市場及經濟體持續發酵，這次危機對外銷導向的經濟體（如台灣）的間接影響還不清楚，但目前看來至少直接衝擊相對算小。

比起美國的這種不確定性，亞洲幾乎未受風暴直接波及。一九九八年，新興市場債券利差（衡量市場對發行機構信用風險認知的一個指標）竄升了五百個基點。目前，美國及歐洲的高收益債券利差也已經飆漲三百到四百個基點之間，而美元計價的新興市場債券利差卻幾乎沒有擴大。