全球股市回檔修正　投資人不必過慮

經濟學人｜譯文者：賴美｜出刊日期： 2006-06-01

如果你在森林裡遇見一頭熊，試著不要驚慌或尖叫；而且絕對不要背對牠、轉身跑走。過去兩週，隨著全球各地股市反轉展露熊跡，部分投資人似乎忘記了老登山客的箴言。經過三年大漲之後，許多股市不到十天內即重挫一○％或以上。新興市場及商品市場更是哀鴻遍野。歐洲市場幾乎把今年以來漲幅全數回吐。美國人落荒而逃的情況稍減，但因此而自滿可謂不智之舉。他們振興經濟所仰賴的房市，已經有更清晰的熊蹤在等待。

多數投資人傾向於先觀察股市，而且各地股市確實都出現逃命波。不過要重現二○○一年至二○○二年網路泡沫化後的崩跌仍不太可能。二○○○年，股票大幅高估。今天，多數股市的本益比不是低於長期平均值，就是相去不遠。這代表股市的走跌可能只是曇花一現。