財經 羽絨服代工龍頭 靠ERP定下未來10年轉型能量 面對關稅戰、供應鏈重組、ESG法規等接踵而來的挑戰，鄧永泉給出了他的觀察：「唯一不變的，是變化本身」鄧永泉強調企業能否長期成功... 2026.05.28
國際 關稅戰 2.0：台商不能只找避風港，要重設出口身份與利潤路徑 當出口身份被正確重構，台商才能在高關稅壁壘中，從被動承壓轉為主動配置，在關稅戰 2.0 的利潤重寫賽賽局中... 2026.05.18
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財經 川普關稅戰攻勢再起，為何不會擊垮經濟及台股 川普去年一連串的關稅攻擊，意外的並未引發熊市或經濟浩劫。即使他最初對台祭出嚴苛關稅，也遠遠未重創台灣出口商。如今被美國最高法院推翻後，川普又發起新攻勢，再度引發市場擔憂，以及這將如何影響美台貿易協議。 別緊張，不管是對台灣或其他國家，關稅的聲勢仍遠大於其實際經濟衝擊。 我的二○二六年預測從未提及關稅。二月最高法院的裁決及川普隨後的虛張聲勢，都未改變這點。因為對股市而言，意外才是最大關鍵，而關稅動盪已成舊聞。二○二五年台股與全球股市的亮眼表現即是明證。 關稅絕對是壞事，尤其是對徵收方，去年美股滯後的表現已印證這點。川普的「解放日」關稅，在廣度、力度與離譜程度上，都是超乎預期的重大利空。股市應聲大跌，提前反映報復性反擊與貿易衝擊的最壞情境。 但這些恐慌被過度放大了，原因我去年六月已解釋過。二○二五年全球貿易成長三・四％，就連被川普直接針對的中國，儘管對美出口大幅下滑，整體出口仍成長五・五％。台灣整體出口成長則大增三五％，其中對美出口更暴增七八％！ 這是怎麼辦到的？首先，是關稅豁免。在一月貿易協定與最高法院裁決前，台灣對美出口商品有八六％享有關稅豁免，包括熱門的半導體晶片。因此台灣的有效關稅稅率僅四％，約為名目稅率二○％的五分之一。不管川普怎麼放話，在最高法院裁決前，過半的美國進口商品本來就免關稅。 對於許多被課關稅的商品，企業亦有辦法規避，如轉口貿易。中國對東南亞經濟體的出口大幅成長，同時二六年二月美國自東協國家的進口也年增二九％。只是巧合嗎？我很懷疑。 此外，去年六月我曾指出，美國海關暨邊境保護局（CBP）僅有約二千五百名關務人員，卻要監管數百個報關口。難怪在二○二五財年，超過五千萬批進口貨物中，CBP只做了區區四百六十五次稽核！ 事實是，全球化的世界無法快速脫鉤，鮮有產品完全來自單一國家。若某件商品在美國設計，由台資企業在深圳的工廠製造，所用機具與零組件來自二十個國家，那原產國該如何認定？又適用何種關稅稅率？這還沒算進大量的轉運與避稅手段。 沒錯，企業趕在關稅上路前提前備貨，確實推升了去年的貿易成長。去年第一季，美國商品進口額較前一年同期暴增五二％，但隨後三季分別下跌三五％、七・一％與二・四％。這也引發全球連鎖反應，許多人擔心庫存即將見底。但別擔心，企業總會找到新的變通之道。 去年四月，世界銀行估計美國平均關稅稅率為二八％；今年一月更新時已下修至一七％，但實際上還要更低。美國二○二五年實收關稅稅率平均不到一○％；最高法院的裁決，進一步將稅率壓至約八％。除非川普將新關稅拉至一五％，有效稅率才可能回升至一○％，前提是這項政策要禁得起更多訴訟挑戰。結果雖不理想，但已遠優於市場預期，川普的新命令稍微擴大了豁免範圍是部分原因。 新的「三○一條款」貿易調查看起來不太可能影響台美貿易協議。這是好消息，因為該協定涵蓋了眾多豁免項目，從蘭花、茶葉、鳳梨到人參皆在列。至於外界擔心，將台灣晶片廠的關稅豁免與赴美投資計畫掛鉤會「掏空」台灣半導體產業，純屬子虛烏有！只要企業履行投資承諾，大多數先進晶片製造仍會留在台灣。 眾人擔憂的巨大關稅衝擊，如今不只是延後，而是根本不會發生。——價值投資大師、費雪投資創辦人肯恩．費雪（Ken Fisher） 貿易協議亦有助於緩和關稅對全球經濟的衝擊。被川普針對的國家紛紛另尋合作夥伴：歐盟與英國、印度、南方共同市場等達成協議，英國和印度也簽了。台灣、中國、日本、印度等也與美國簽下協議。川普熱衷於交易，預計未來還會有更多！ 眾人擔憂的巨大關稅衝擊，如今不只是延後，而是根本不會發生。去年在多數人尚未看清時，股市早已迅速看穿這點並繼續向前。 關稅話題短期內不會從新聞版面上消失，但你大可不必理會這些雜音。 （編輯●王茜穎） ... 2026.05.07
