財經 不甩AI泡沫，華爾街喊衝！標普500明年再漲15％，6大投資策略曝光 這家投資銀行最新預測，標普500指數到2026年底將攀升至7,800點，較週一（17日）收盤水準約上漲... 2025.11.18
財經 標普500市值44％靠AI股撐！你被「雙速美國」表面榮景迷惑嗎？ 十月中旬，全球金融菁英飛抵美國杜勒斯機場參加國際貨幣基金（IMF）會議，他們降落的這片土地，正經歷著美國史上最浩大的建築熱潮之一。 北維吉尼亞州的「資料中心走廊」，象徵著由AI驅動的科技投資和股市榮景，這股熱潮幫助美國推翻了今年初因川普（Donald Trump）的貿易戰，而引發經濟將急遽放緩的悲觀預測。 今年春季，IMF是當時對美國經濟面臨衰退風險發出嚴峻警告的機構之一。如今，該基金總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）的論調已有所不同。 「AI投資熱潮帶來了令人難以置信的樂觀情緒——而且主要集中在美國，」她表示。 圖表製作者：曹博凱 消費支出驅動力來自股市狂飆 貿易關稅並非唯一的阻力——美國經濟還在應對勞動市場的低迷、對移民的嚴厲限制，以及目前的政府停擺。但經濟之所以表現強勁，核心在於消費者持續不斷的支出。 經濟學家表示，飆漲的股市估值所產生的正向財富效應，提振了資產豐厚族群的支出。 問題在於，美國這種「違反地心引力」般的擴張究竟能持續多久。 經濟學家提到所謂的「雙速經濟」，富裕家庭的支出受到股權價值飆升的提振，而低收入族群的消費能力，卻因高於目標的通膨和較低的薪資成長而受到侵蝕。 有些人將目前的股市飆漲與一九九○年代末的網路泡沫相提並論，引發了對市場可能出現慘痛逆轉的擔憂。市場很容易因為貿易敵對再起而受到驚嚇，十月中在華府舉行的IMF年會期間，相關的緊張氣氛持續醞釀。 「資產價格非常高，信用利差則非常低（編按：指違約風險預期低），」摩根大通董事長兼執行長戴蒙（Jamie Dimon）表示。「但如果情況不是這樣，我反而會感到更安心一些。」 「市場認為一切都會安好，」戴蒙補充道。「但我對此並不是那麼確定。」 今年四月，IMF在下調成長預測時，將美國經濟衰退的風險評估為四○％。「成員們都感到焦慮，」喬治艾娃當時說。 十月的會議上，IMF則上調了對美國的成長預測，預計二○二五年經濟將擴張二％，二六年則為二．一％——雖然低於二四年，但仍是七大工業國組織（G7）中成長最快的。 問題在於，美國這種「違反地心引力」般的擴張究竟能持續多久。 關稅衝擊縮小、企業適應力佳 部分的強勁表現，可以解釋為關稅的實際水準最終低於最初的擔憂，美國的貿易加權平均關稅稅率目前為一七．五％，相較之下四月時為二三％。 個人和企業為了趕在關稅實施前進行的提前支出與投資，也促進了經濟成長。此外，企業在調整供應鏈和吸收額外成本方面，也展現出意想不到的適應能力。 AI熱潮不僅為數據中心的建設帶來了令人瞠目結舌的投資水準，也基於對該技術提升生產力和成長能力的信心，助美國股市創下多個歷史新高。 根據摩根大通的數據，由三十支AI相關股票組成的投資組合，如今已占標普五百股價指數總市值逾四成。僅在過去一年，這些股票市值的成長就為美國家庭帶來了五兆美元的額外財富。 在此背景下，一些分析師開始質疑為何聯準會一直在降息。美國勞動市場相對疲軟，這為降低借貸成本提供了理由。 美國企業研究院（AEI）的資深研究員史特蘭（Michael Strain）表示，考量到消費者支出的強勁狀況以及潛在通膨壓力持續的跡象，降息是錯誤的決策。 富人買股大賺、窮人深陷通膨 「這些財富效應是真實的，並將持續到二○二六年，這將提振總體支出，」他說。他補充道，存在「相當大的通膨壓力」。 美國的消費支出狀況或許令人印象深刻，但卻嚴重失衡。股價的飆升意味著最富有的美國人正在幫助支撐消費，因為他們持有的股票通常遠多於其他人。 信用評級機構穆迪（Moody's）經濟學家贊迪（Mark Zandi）的研究顯示，按收入計算，前一○％的人口如今貢獻了約一半的美國總消費。他估計，美國人在股市每賺一美元，就會花掉五美分。 「過去一年AI熱潮的出現是個偶然的好運——它幫助緩衝了關稅政策和川普對移民打壓所帶來的衝擊。這是經濟之所以沒有陷入衰退的關鍵原因，」他說。 但隨著美國企業創造的就業機會減少，處境最差的族群開始感受到痛苦，正如聯準會主席鮑爾（Jay Powell）所警告的「低招聘、低解雇」經濟。 「即使平均數字看起來不錯，但如果你去看低收入族群——不僅是在美國，而是在世界各地——他們都正在受苦，因為通膨嚇人的高，而薪資的漲幅卻跟不上，」西班牙國際銀行（Santander）執行董事長博廷（Ana Botín）說。 各國部長們持續為政治問題擔憂——特別是美國貿易政策的不可預測性及全球貿易再受干擾的風險。一些人指出，中美十月爆發的關鍵原物料上的敵對，正是一個跡象，表明全球經濟仍處於脆弱狀態。 荷蘭財政部長海能（Eelco Heinen），對近幾個月美國與包括歐盟在內的主要夥伴簽署的貿易協議表示欣慰，他認為現在體系中的不安全性減少了。 「另一方面，我們仍然感覺到空氣中有種不尋常的氛圍——情況可能很快就會改變，」他說。「偏頭痛好了，但頭還在痛。」 ... 2025.10.30
財經 巴菲特給妻子的唯一投資建議：我走後，90%資產都買標普500 （編按：大多數人都為了追求理想生活而努力工作，但被問及：「你理想的生活需要多少錢？」時就沉默了。《這輩子賺多少才夠？》作者Will黃士豪，以親身經歷及理性計算的系統化投資法，向讀者分享長期投資致富的方法。） 區域型指數型基金的優勢 股神巴菲特曾經說過，他去世之後會請夫人將9成資產都轉移到SP500的ETF上，因為對於不熟悉投資的人而言，這是最簡單、穩健的投資方式。 為什麼簡單穩健？因為這類型的區域指數基金，是由一個市場裡最頂尖的那些公司組成。隨著時間過去，有的公司被淘汰，新的公司會被納入，永遠保持「只有最頂尖公司在投資組合裡」的狀態。 而這個投資的基本假設只有一個，就是對長期的未來是有信心的。只要人類的科技、經濟不斷發展進步，那麼頂尖企業們的未來也會不斷發展。 隨著科技進步、人口增加，消費的人越來越多，衍生的產品、服務種類、數量也越來越多，公司的營收就會增加，這就是最基本的邏輯。 而無論什麼行情，一些公司虧錢的同時，也一定有某些公司賺錢，所以ETF就起到了分散風險的作用。 而根據過去50年的SP500實際表現來看，其年化報酬率是10.7%，所以一樣是滾雪球的概念。足夠長的坡道、足夠溼潤的雪，代表著只要時間拉得夠長、就算只有小錢不斷投入，也能在最後有巨大的報酬。 而更重要的，是在這40年之間，基本上我們可以不用為了錢去過度擔憂，把生活硬是切割成工作賺錢及生活，而是以自己喜歡的生活為主，來設計自己認為有意義的工作內容與型態。 長期複利，妙不可言 這樣的投資方式比較偏向於防守，原因是它需要的時間很長，或者資金很大，才能擁有「有感的報酬」。 所以，我非常建議年輕人，越早開始越好，下表是分別從20歲到40歲、定期定額3000元投入到70歲的報酬。 來源：三采文化提供 可以看到，每天不會造成太大壓力的一百多元，長期投入仍能保持正常生活、也不需想著賣掉；25歲開始投入，到70歲就能有千萬、億萬身家。 這裡我們該思考的是：假設每天一百多元就遲早能成為億萬富翁，為什麼我們要為了那看似多一點的薪水去做不喜歡的事，為何不現在朝自己的熱情前進、哪怕收入少一點？ 巴菲特之所以會這樣建議夫人，就是因為他們的資金夠大，有絕對數字的優勢。2023年的巴菲特，身價將近1200億美元。我們取1000億計算，其實就算只有5%，每年也都有50億美元的被動收入！ 當資金來到一定體量，投資組合將有許多考量，整體策略也會傾向於保守，通常報酬率落在 15～25%就已經是頂尖的表現，例如巴菲特的波克夏過去數十年的平均年化來到15%以上，是非常驚人的數字。 但這不表示我們不可能獲得更高報酬。因為資金小，我們可以更大膽的配置；因為年輕，所以能承擔的風險也更高。正因為如此，我更鼓勵年輕人多強化「進攻型標的」的學習，或是嘗試用樂透基金去探索新領域。 許多人因為買了基金產品、保險產品而虧錢贖回，或是遲遲沒辦法回本；也有人因為每個月支出太多，導致最後只能認賠、支付違約金等，追根究柢都是因為不了解投資產品。更重要的是他們也不了解自己的財務目標、現況，以及應該如何規劃自己的資產。 經過驗證，最適合不以投資為本業，或是一般大眾最容易成功的投資策略，就是「足夠長的坡道、足夠溼潤的雪」這個原則。以長期複利主義而言，這個原則對於人生的各個領域都同樣適用，妙不可言。 查理．蒙格（Charlie Munger）提到，投資成功，你不需要有過人的智力、才華，你只要有耐心。而有耐心的人，便具備了完全不平等的絕對優勢。 ＊本文摘選自三采文化《這輩子賺多少才夠？》 {DS_BOX_37285} 責任編輯：陳瑋鴻核稿編輯：陳柏燕 ... 2024.06.12
