財經 台股盤中大跌600點...想賺「逃命錢」，請先做好三個準備 對大多數年輕人來說，數年一次的股市崩盤可能是人生中少數幾次可以用跳樓大拍賣價格買股票得到高報酬的機會。我們人生中大概只會遇到3～5次這種機會。 問題是想在崩盤時逢低買進，要怎麼做到呢？ 上面三點是我覺得基礎的條件，看起來很簡單，但實際上要做到並不容易，以下是這三點的做法以及要面對的困難。 1. 你能分辨什麼是崩盤？分辨什麼是崩盤，並不是要你事先預測崩盤發生，而是在事情發生後有留意到就行了。 第一點相對最簡單，等跌下來且看新聞氣氛一片恐慌就知道了。我們本來就很難在下跌前做出正確預測，但問題是新聞媒體有時也常常搞不清楚。 比較常見的誤解是覺得跌5%～10%就是崩盤 甚至有些是覺得跌3%～4%就是崩盤。 如果去看更長一點的歷史，就會知道答案，雖然歷史不會完全重演，但有足夠的參考價值。 以下是過去將近50年，美國股市從任意高點下跌最大的回檔幅度。下圖是用月收盤資料繪製，代表每月觀察一次的結果，如果用日資料的話波動會再更大一點 來源：Mr.Market 市場先生 短期內指數從高點至少跌20%以上才算崩盤而-30%~-50%才是比較少見嚴重的崩盤狀況 從上圖可以看到，5%~10%的回檔，其實非常的頻繁，完全是正常波動。如果你想長期投資股票，但只有跌5%~10%你就受不了，代表也許你不適合投資或者應該做好資產配置減少波動，因為這種程度的跌幅屬於常態，會一再發生。 而如果是超過20%的跌幅，頻率就相對少了，但大約5~10年左右還是會發生一次，由於上面是月資料，如果用日資料來看，20%的跌幅也不算少數。 且最大的跌幅很可能到-30% ~ -50%之間，這類回檔的前題都是前面也存在巨大的漲幅，漲的多才有機會跌得多。 我們無法預知每次最多會跌多少，但從歷史上也許有些經驗可以參考，作為未來想買在低點的依據。 2. 崩盤時你不會跟著群眾恐慌 第二點稍難，當資產大幅減損時不是每個人都能保持冷靜，許多人即使原本有完整計畫，遇到時依然容易慌了手腳、導致原本的計畫被改動。 只要計畫一變，長期投資就一點也不長期了。 從前面那張圖可以看到，雖然大的崩盤不會頻繁發生，但最多大約10~20年還是會遇到一次，代表這對長期投資者來說，幾乎可以說是必然遇到。 而每次遇到，也都伴隨著一些「值得恐慌的理由」。 例如：1970年代的石油危機，1987年黑色星期一、1997年亞洲金融風暴、1998年俄羅斯債務違約、2000年網路泡沫、2007年次貸危機。 也許有事件、也許沒有，但反正新聞媒體都會把最近發生的事情，不管是不是真的有關，都會當成跟股市相關的因果關係串再一起。 崩盤時如果是空手、部位少，或都是避險型資產看來比較不會恐慌？ 但有些投資人空手並不是因為賣在高點，而是因為之前上漲時也不大敢買太多，這不是因為崩盤而恐慌，而是隨時隨地都在恐慌。 如果無論漲跌都不敢買很多，持有高比例現金或避險資產，長期報酬率可能受影響較低落。 例如我們雖然說股市投資報酬率長期是落在8%上下6%~10%，但如果你手上只敢投入50%部位，保留50%現金，那你的長期投資報酬率有很大可能只有一半，也就是4%，因為現金幾乎沒有報酬率，上漲時不敢買的人，下跌時很有可能也不敢買。 另一個同樣的難題是我們也不可能剛好買在最低點，大概會買貴一點，或是比低點貴很多，不過只要不跟著群眾恐慌，沒剛好買在低點也不是太大的問題。 3. 崩盤時手上能有充足的現金第三點最難，如果現金不足，沒錢買只是少賺，如果被迫在低點要賣出，那損失就大了。 多數人不大可能因為賣在高點而有多餘現金，且崩盤時因為市場恐慌，通常其他資產也難以用好的價格變現，融資也相對困難。不是每個人都可以像巴菲特一樣能隨時找到一堆現金可用。 如同在前一點提到的，如果你是一位長期投資者，且無法預測股市即將崩盤，那下跌時沒有現金是很正常且合理的狀況，因為股市長期平均8%年化報酬率6%~10%，是把大跌時繼續持有也計算在內的。反而這時你有現金，很可能未來你也會錯過大漲。 沒現金的話，崩盤的好處跟我們也沒什麼關係了 比較實際有效的解決方式是，擁有能持續創造現金流的能力，以及小部分資產配置在持有一些流動性佳且抗跌的資產類別美國公債、黃金等。配置這類資產雖然漲幅長期是落後股市，但對於股市大跌有足夠的避險效果。 可閱讀： 1. 美國公債是什麼？怎麼投資？ 2. 黃金有哪些投資管道？ 崩盤後買什麼？在市場的低點，並不應該去思考什麼崩盤後買什麼賺的多，而是應該按照你原本的投資計畫做配置。 原因是，我們當下看以為的低點，從未來回頭看不見得是真正的最低點，只是相對低而已。後面也許很快又有另一波跌幅，或者非常持久的空頭熊市，這點都是崩盤後買進時，心理要先做好預期的。 如果想做的更細緻，必須對個股有研究，如果沒研究，那買進大盤指數對應的ETF是比較簡單的方法。 可閱讀：認識美國股市最重要的4大類股票型ETF 快速總結：另一個簡單的解決方案以上三點如果做不到，也有個簡單解法就是ETF分散投資+資產配置+定期定額投資不用管高低點，就不用管會不會崩盤了。 至於崩盤時做空靠下跌賺錢也是一種方法，但難度又比上面幾點困難，只適合少部分有深入研究的人囉。 最後關於這個簡單的解法，可以閱讀以下幾篇文章，也許會對你的投資有些幫助： 1. ETF是什麼？如何透過ETF分散投資？ 2. 什麼是資產配置？為什麼需要股票以外的資產類別？ 3. 什麼是定期定額投資？該注意些什麼？ 寫這篇文章時，美股還在當時歷史高點，僅往下跌了-3~4%，過了幾周後，美國股市從高點最大的回檔就超過-27%，各個市場指數也因為單日跌幅大觸發熔斷機制。 實際上，我認為預測大跌是不必要，也難以做到的。我自己也做不到預測，也許有少數人能做到，但那應該不是大多數人的住況。 你很少看到這世界上有優秀的長期投資者精準的避開空頭，即使巴菲特也沒在避開，因為他們知道崩盤是個短期現象，長期而言對投資報酬不見得有影響。投資企業的報酬是資產運營、提供產品服務銷售的成果，而不是只來自股價的上漲。 崩盤並非絕對壞事，反而有許多人心心念念在期待崩盤，因為這時才有許多千載難逢的便宜價格。 但問題是，許多人並不這麼想，崩盤讓他們帳上的資產發生劇烈變化，或者受到新聞媒體影響，也進而影響到情緒。 一但情緒影響操作，其他任何美好的計畫就都被丟到一邊去了。 市場先生自己從剛開始學投資不久，就體會到投資過程應該要盡可能避免情緒影響的重要性。讓自己盡可能有一套方法規則可以依循，減少情緒的影響，這樣做雖然無法讓報酬最大化，但就長期的結果來說未必是壞事。 只有這些事情都顧慮到了，崩盤對我們才會變成有價值的事情，這也是為什麼要寫出這三個條件的原因。 ※本文獲《Mr.Market 市場先生》授權轉載，原文：什麼是崩盤？想在股市崩盤時要能賺到錢，必須滿足3個條件... 2020.08.24
財經 新台幣好強，繼續衝向28！該買美元嗎？投資大咖5點建議 近期台幣維持強勢格局，細心的投資人可以從每天的外匯交易過程中發現，如果不是央行在尾盤強力作價，匯率早就升破29.5元。海外回籠的資金，以及外資持續匯進來的金額相當龐大，逼央行不願再獨力支撐，除了修改策略順勢讓台幣升值外，區間價格已經退回29.0~29.5之間。 筆者之前也提醒過讀者，美FED主席宣稱近年幾乎不會升息，等同宣告弱勢美元的時代來臨，直到現在因跌勢過大才開始逐漸收斂，這些都是接連造成台幣走強的原因。 匯率的影響對一般大眾較小，但對於金融商品和出口廠商的報價就會造成巨大的影響。 我的建議是： 一、台幣繼續維持強勢，短期內不會改變，但美元在國際間也逐漸走穩，所以小部分持有美元避險是可以的，轉作投資海外金融商品，或者購買美股也是不錯的選擇。 二、相較於其他貨幣，擁有美元和台幣的差別其實不大，算上利差，反而是台幣的定存略高，不過一些美元公司債的利率仍然優於台灣公司債，因此以美元持有債券基金也是可行方案。 三、一般民眾擁有的房地產是以台幣計價，從資產配置、分散風險的角度思考，可以持有一些外幣，美元雖然弱勢，但仍舊是國際間主要的流通貨幣，具有一定避險需求，黃金也具有同樣的效果。 四、匯率一定會影響出口產業，但台幣緩慢升值本來就是不爭的事實，各大公司早有一套應對匯率風險的方法，特別是電子業，無論是一籃子避險、自然避險、遠期外匯，都已經相當純熟。我認為不必過度擔憂，也不必因此猶豫是否需要因此改為投資內需型產業。 五、從目前房市回穩、資產類股的表現來看，都已經反映其應有的價值了，此刻再出手，稍嫌慢了一步。 我一直呼籲：匯率的價差對一般投資人而言，影響有限，如果可以更加專注在投資股票或者基金本身，才是真正的賺錢之道。我敢說，此刻持有台積電一定比現金更加安全。我的結論仍是不要費神去計較匯率的蠅頭小利（一般人），機會成本太低了，看好手中的投資組合，適度分散，保持樂觀謹慎，才能繼續在股市生存。 責任編輯：梁喆棣 ... 2020.09.16
財經 股市進入過熱期，怕買在高點？股市大咖：這5檔股票適合保守的投資人 近來由於全球資金浮濫，新鮮人、上班族甚至退休族，開始將手上現金投入股市，人手一張股票，賺得不亦樂乎。但隨著中美政治衝突升溫、市場波動加劇，缺少明確策略的投資人在不經意間追漲殺跌，一直到帳面出現虧損或股票套牢時，才驚覺賺取高額報酬所需要承擔的風險與代價。 我想提醒的是：雖然上週美國科技股強勢上漲，那斯達克指數站上1萬1000點大關，就業報告也優於市場預期，但我還是要提醒投資人現在仍要謹慎操作，以下是五點建議提供參考： 一 、先審視自己每個月的現金收入與開銷支出，計算具體的現金流（究竟是淨收入或是負支出）才可以判斷有多少金額投入股市。 二 、試著想像一下自己的理財風格，例如：預期報酬率目標、可承受多少帳面虧損，而不至於影響實質心情等等，切記高報酬的前提就是要能夠承擔龐大的潛在風險。 三、生活中可以保留給「投資」這件事多少時間，你需要觀察總體經濟、產業前景、企業營運等，這些資訊都會影響你如何調整投資組合。簡單可分為長期投資或是短線投機，每一種投資風格背後都有其代價，包括：時間、風險承受度、生活品質…… 四、主動投資人在選股時就必須做足功課，並嚴格遵守停利停損的區間；追求長期投資者可以選擇資基金，或被動投資指數的ETF，各自有不同的樂趣和成就感。 五、計算報酬率時需納入機會成本，也就是時間和本金，換算結果的年報酬率才能與銀行或保單定存相比較。 現階段市步入相對高檔，投資人難以像三、四月一樣，從過度恐慌的市場中撈底迅速獲利，現在更要保持警覺，不能輕易追漲殺跌，否則容易引來多空雙方同時夾殺。 我認為投資人要維持耐心，等到企業合理價格浮現時再出手。如果是後勢看好的產業或公司，可以不在意短期價位波動，但是進場的時機點就會影響到投資人對公司的信心及耐心，這也是人之常情，所以做功課很重要，盲目聽從市場消息，隨便買隨便賺並非市場常態。 科技業方面，明年的5G周邊，車用電子、雲端運算、半導體相關產業都還有很大的想像空間。以下公司提供讀者參考： 台積電（2330）、 晶技（3042）、穩懋（3105）、台光電（2383）、立積（4968）、嘉澤（3533）、 瑞祺電通 （6416）、光洋科（1785）、 保守的價值選股則是朝向通路、電商、基礎產業，優先入手獲利穩定，或是殖利率較高的企業，例如：富邦媒（8454）、寶雅（5904）、統一超（2912）、 台泥（1101）、信義房屋 （9940）、台塑集團 ，或是高股息ETF。 美股部分可留意：AMD、XLNX、MSFT、NVDA、IPHI。 ... 2020.08.11
財經 台股美股齊跌，觀望還是進場？股市大咖：盲目從眾，會再次錯過大漲 市場情緒不斷變化，隨著歐美疫情反撲，加上美國總統大選將至，不確定性隨之大幅提高，投資大眾紛紛退場觀望，不敢貿然進場。 單就簡單的邏輯思考而言，不願去賭，保留現金無可厚非，但當市場大眾皆做此決定，想要等到情況明朗時，再進場操作，卻可能會如同這次疫情一般重蹈覆轍，一開始受到極度悲觀的市場情緒影響，紛紛拋售股票，擁抱現金，隨後錯過大漲行情，不幸者甚至砍錯績優股。 這樣的決策大錯特錯，股市不僅迅速反彈，甚至再創新高。另外，也有不少人選擇買入美元作為避險資產，現在卻大幅貶值，從結果來說，只要是從眾的投資行為都不會是最佳決策。 我的推論：疫情反撲但致死率已經降低，所以不必過度擔心，美國總統大選，無論結果如何，依據憲法規定，明年元月一定會產生一位人選，之間的過程也未必會拖延，因為如果差距過大，即使再申請驗票、大法官解釋也沒有關係，美國是民主法治國家，不可能任由一個人為所欲為！ 只要選後的變數消失，在全球各央行維持極度的寬鬆貨幣政策下，熱錢會再度注入巿場，不管是拉回反彈、向下重挫甚至是直接上漲，都會造成股市更大的震幅，除非疫苗和景氣有起色！ 至於紓困方案，早晚國會一定要通過，否則事情就將造成經濟大蕭條！一旦紓困協議過關，全球將再吃下大力丸，風險性資產必將再度蠢動！股市、房市皆會回溫上漲！ 至於台灣有為數不少的人和資金大筆流入，可以預見的是台股、房地產、奢侈品、高檔餐廳、飯店皆會熱鬧滾滾，貧富差距更加嚴重！一般人可能無法想像，但是版圖重組，產業結構調整、投資思維改變都是必然的結果。 責任編輯：梁喆棣 ... 2020.11.02
財經 保守者也有機會賺！低利率是房市上漲溫床，買不起房可以買「這個」 世界各國的疫情逐漸減緩，投資市場雖然震盪依舊，但幅度已然縮小，且恐慌情緒也降低許多。縱然接下來數月內陸續發布的經濟數據，還是會非常難看，但是就如同我一再提醒諸位，當大家悲觀、絕望到極端之際，敏感的金融市場，早已開始觸底反彈。 這疫情百年一遇，全球幾乎停擺的狀況實在不常見，全球央行卯足全力貨幣寬鬆、財政擴張。股市從谷底反彈迄今也到了半山腰，只要你敢危機入市，目前應該是收穫滿滿。 老實說，景氣仍在加護病房，不過我的判斷，這種鈔票滿天飛的情況，不亞於於前幾年各國的QE。所以等疫情稍見緩和，投機泡沫保證又會開始伺機而動。雖然貨幣寬鬆會造成後遺症，卻也是不得不的急救措施。 當藥物或是疫苗出現曙光之際，資本市場及一些金融商品的價格可能會再度出現瘋狂。提醒諸位，不要一昧看空，因為市場永遠是不理性的。 我的看法是，手中持有過多的現金，其實是另一種風險。先前經過恐慌性殺盤，導致很多優秀企業股價暴跌，而浮現真正的投資價值。當然要考慮這些產業之前，也要冷靜地研究過濾，因為經過這次疫情的洗禮，也將有很多產業未來幾年的展望可能會很黯淡。 保守者 一、可轉換公司債，或投資等級公司債（基金或股票）。因為有下檔的風險保護，以及投資等級篩選，且有機會和股價連動，乃進可攻、退可守的標的。 二、投資REITS、不動產證券化的商品或是基金。全球商辦或不動產不可能永遠停擺，低利率就是房市上漲的溫床。 三、尋找大型績優股、股票、基金，或ETF。不過郵輪和航空公司，可能要先排除。 四、公用事業、水利、電力、能源相關企業，或基金投資。 積極者 一、科技股、半導體相關企業或基金、ETF。這方面的成長依然可期，如5G基礎設施建置才如火如荼展開而已。 二、成熟國家的股票基金或股債混合型基金。多元化、資產配置基金，都是可考慮的投資方向。 三、農作物、金屬商品、能源相關的ETF、基金、個股，都可望迎來日後需求，導致價格上漲。 四、美國或是全球大型企業的股票。經過疫情後，強者恆強必然是鐵律，尤其資金充裕更會趁機搶攻版圖。 投資市場總是提早反映未來，現在大家對景氣悲觀，全球股市卻持續強彈；等到大家會景氣樂觀了，就會是資金出場時刻。到目前為止，還不到那時候，投機或是投資行情，請各位斟酌囉！ 責任編輯：李頤欣 ... 2020.05.11
