＃大跌

「黑色星期五」（23）美股大跌，台股在內的各國股市週一（25）亦全面重挫。...

且無法預測股市即將崩盤，那下跌時沒有現金是很正常且合理的狀況，因為股市長期平均8%年化報酬率6%~10%，是把大跌時繼續持有也計算在內的...

所以即使台股操作上也別忘記，台股9000點，未來即使單日大跌或大漲150點也不令人意外。...

整體而言，房地產已進入「平庸年代」，低成長、低獲利、低報酬，不過在短期房價很難大跌的狀況下，章定煊建議...

中國藍籌股貴州茅台在 29 日收跌停，今天又一度大跌近 7%。...

本文由日經BP社提供 日元的快速貶值令安倍政府感受到了危機。貶值非但沒有帶動出口增加，還造成了中小企業倒閉和地方城市負擔的持續上升。日元匯率的變化與股市下跌緊密相關，有可能會撼動重視股價的安倍政權的執政基礎。 「不同於擔心日元貶值的政府方面，不知深淺的樂觀發言不勝枚舉。」 10月1日，在日本首相官邸與安倍晉三、內閣主要成員、經團聯會長等人共同參加「經濟財政諮詢會議」的一位與會者這樣回顧有關日元貶值的討論。 被稱為「樂觀」的這個人，是日銀總裁黑田東彥。與官房長官菅義偉「如此大幅的日元貶值之下，出口依然幾乎沒什麼變化」的擔憂相反，黑田總裁表示，「（受益的）企業只要實施設備投資，就會促進增長」。 日銀總裁黑田（右）在經濟財政諮詢會議上面對政府，主張日元貶值是有利的。 對此，菅義偉隨即反駁說：「日元貶值帶來的收益確確實實得到了增加，但設備投資卻完全不成比例」。安倍也表示，「在海外發展的企業究竟有沒有回到國內進行生產，這需要考證」。在10月7日召開的金融政策決定會議之後的新聞發佈會上，黑田重申應該容忍日元貶值的理論，與政府在認識上的差距越來越明顯。 2014年8月中旬之前，日元匯率一直穩定在1美元兌100～105日元的狹窄範圍內，但隨著美國即將結束量化寬鬆貨幣政策的觀測浮現，日元貶值猛然加快了速度。到10月上旬，日元匯率創下了大約6年來最低的110日元，僅1個半月的時間，就貶值了8日元。 受雷曼危機後的日元升值影響，日本企業紛紛將工廠遷往海外，現在，日本的海外生產比例約佔2成。透過日元貶值帶動出口的設想崩潰。反倒是因為進口價格上漲導致原材料成本增加，中小企業和地方經濟的負擔加重，接連出現了「日元貶值破產」現象。 自民黨內部也出現對日元貶值批判聲音 面臨2015年春季統一地方選舉，不只是在野黨，執政黨自民黨內部批判日元貶值過度的言論不斷。自民黨總務會成員在10月7日召開的懇談會上指責道：「這種狀態持續的話，只有日元貶值的負面影響不斷湧現」。 但是，導致日元在進入8月後出現貶值的主要原因，是美國國內局勢導致的美元升值，這就存在一旦市場對海外經濟的擔憂加重，形勢隨即逆轉的風險。在10月14日的東京交易市場上，日元升值、美元貶值和賣出日股「齊頭並進」。「修正日元貶值」與股價下跌連鎖的現實出現在了人們面前。 重視股價勝過一切的安倍政權可能會在日元匯率上陷入兩難的局面。與安倍交好的自民黨議員說：「是否增加消費稅的判斷也近在眼前，讓首相傷腦筋的難題增多了」。把安倍送上首相寶座的日元貶值正開始撼動政府的執政基礎。（記者：馬場燃，編輯委員：安藤毅，《日經商務週刊》） ...

歐美股市和台股連番重挫，造成投資人內心恐慌，「是否陷入熊市？」 先別管「空頭」是否來了，從這次大盤的下跌，如果可以學到下面我要分享的事，恭喜！你就能正式擺脫「散戶」，當一個合格的投資人了。 要投資，就必須有個心理準備，要假設每個明天都會發生「金融海嘯」「股市崩盤」的大事，所以要預留一定比例的現金，確保自己投資的標的不會受到毀滅性的傷害，不會讓你的資產瞬間蒸發，不會影響你的家計和生活品質。 根據我將近三十年的投資經驗，想做個合格的投資人，要能學到： 1、一開始就設想「萬一」 任何投資行為都必須考慮機率微乎其微的萬一，要把「風險」當作好朋友，因為從另外的角度來看，有風險，就代表機會又來了。 2、市場永遠會恢復秩序 當市場出現過度樂觀或悲觀情緒時，往往會影響群眾的行為，也就是說，超漲或是超跌，都算「常態」。每當這兩種狀態發生，媒體或是專家、大師都會斬釘截鐵地說「這次情況不一樣，要特別注意」不過事後來看，一段時間之後，市場往往會恢復應有的軌道與秩序，因為激情或是恐慌所搶進（套牢）或拋出的股票（認賠），就成為少數逆勢操作的贏家手中的獲利來源。 3、趨勢的形成或改變需要時間 只要不貪心或恐懼過度，碰上突發事件所造成的急漲或急跌，一般來說，仍然會有第二波（也就是修正波），讓你找到調整的機會。 研判當前情勢，我的心得是： 美股仍然是全球龍頭股市的指標，此波修正幅度稍微大了些，但是說進入熊市還是言之過早。美國基本面持續轉好的事實，仍然不會改變，因此技術性修正之後，像樣的反彈顯然可以預期。美元的轉強的確是一個趨勢的開始，後面的相關效應，我們必須正視它。 歐洲的經濟已出現疲態，歐股可能要比較保留觀望，不可躁進。 亞洲股市則是各國狀況不一。我比較看好日本、印度、泰國、台灣及大陸股市，尤其是台股這一波的下跌，主因當然是外資的看空（現股賣超加上期指大量放空）然而當海水退潮時，就可以看出誰在裸泳，這時候反而是很多績優股出現合理投資價值之際。我認為當版圖重新洗牌之後，新的明星股將會再度產生。 {DS_BOX_11809} ...

但在3日財報發布後，股價盤後就已大跌。 博通不像輝達做通用GPU，而是設計客製化的ASIC晶片。...

週日台北的白天高溫來到30度以上，炎熱的天氣彷彿夏天已經到來，到了晚上六、七點卻忽然變天，氣象播報員說週一（414）會下降約10度。這樣的氣溫差異有點讓人覺得不自在。 就像上週的美股表現，道瓊指數一週跌了386點，跌幅2.35%；科技類股那斯達克指數，也跌了2.61%。 尤其是那斯達克上沖下洗的幅度很驚人，對於短線的交易者來說，充滿了刺激與誘惑。但是對於穩健的投資人來說，這種情況是不樂見的。 在美國這波大多頭行情中，再度跌破季線，季線是一條很重要的趨勢線，不管是短中長期的投資人都必須認真看待這條線。 在上週五的盤中表現，跌幅較大，且爆出大量的科技類股票，有FB、CSCO（CISCO，思科）、INTC（Intel，英特爾）、MU（Micron，美光）、YHOO（Yahoo），除了INTC與CSCO是強勢股補跌之外，FB與MU、YHOO更早就跌破了季線的關卡。 Facebook日線圖 美光日線圖 雅虎日線圖 轉強的台股VS.強勢休息的美股 在之前的文章有提過，美股過去一年總是強於台股，強勢多頭的回檔是美股這陣子的寫照，而轉強的台股則是台股投資人都知道的事情。 為什麼會造成這樣子的差異呢？在Fed宣示短時間內並不會升息的鴿派聲音出現後，很多新興市場又活潑了起來，台股3月至411為止上漲了3.1%，同期巴西市場上漲了15.58%，泰國市場上漲了7.05%，韓國也上漲了3.92%。 美國在高檔的回檔現象，要翻轉需要更大的財報利多，但一路破底向下，卻也機率不大，畢竟經濟狀況還是持續的好轉，Fed內部還討論不休，是否要加快升息的腳步。（目前看來年底前都不可能。） 而現在極有可能的盤勢，就是「走不出去的盤局」。按照過去的經驗，美股第1季的漲多之後，第2季與第3季的表現往往趨於平緩，簡稱「死魚盤」。 美股最近的下殺主要來自於網通股，如FB、COCO、YHOO。 ─本文獲「幣圖誌」授權轉載 反觀台股電子權值股當中，並沒有這一類型的股票，反而因為微軟要全面終止對XP作業系統的支援，可能會帶來一波換機潮。台灣是電腦硬體的製造重鎮，自然能受惠，未來5月、6月，台股或許可以走自己的路（其實過去幾週已是如此）。 10年來美股第2、3季的市場表現 台股投資人應該有聽過1句話：「五窮六絕」；美國也有這麼1句俗語：「sell in May and go away」，意思是說5月份賣出股票，並且離市場遠遠的。 不管是台股或者是美股，這樣的一句話，不一定完全正確。畢德歐夫將過去10年的第2季、第3季表現，用白色框框圈了起來，讓讀者看一看。 道瓊季K線圖 從圖中可以看到，第4季的表現往往是最亮眼的，除了2008年金融海嘯之外....那次的第四季也很慘，躲不過貝爾斯登與雷曼的倒閉風暴。 圖中白色框框就是第2季與第3季的大盤表現。偶有大行情，不過上下引線卻比較長一點。 操作實務面來說，跌破季線就是要減碼，縱使最近一次道瓊跌破季線，花了兩星期就重新站回，那並不重要，我們可以少賺兩次三次的多頭行情，但是閃不過唯一的那次跌破不回頭，你的帳戶淨值就會直線下滑。 交易就是這樣，當你從順手的行情不斷賺錢，轉為不順手的時候，最好的方法就是先退場觀望，並不是一直交易就會成為大富翁。 在不好作的盤持盈保泰，休息觀望，也是一種交易的修練，許多交易者都容易犯了過度交易的毛病，胡亂的出手並不會就讓你射中獵物。 我們沒辦法成功抓到每一波的行情，要記住，沉穩面對市場行情，沒把握就應該保留銀彈。 [快速結論] Fed的鴿派言論，讓成熟市場的資金再度流向各大新興市場，市場在漲多之後的修正，並不需要急著買進股票，寧可等轉強翻多再進場即可。 {DS_BOX_10498} ...

前幾天樓下保全大哥問我說股票最近好作嗎？一向只是揮揮手微笑的他，這次主動跟我攀談了許久。 我說最近就量小了點，其他普普通通沒什麼大變化。面對這種突發而來的問題，我總不知道該說什麼才好。 保全大哥年約60歲，笑容中帶著淡淡的憂慮：「我兒子今年滿25歲，退伍後剛出社會就想在家炒股票當職業。看在我這個爸爸的眼裡，實在有些擔心。」 我疑惑的問：「退伍後都沒有去外頭找份工作來作嗎？」 保全大哥接著說：「有啦！剛開始有去X新銀行作了一年，後來就嫌坐不住，不如辭掉工作回家操盤算了。在家作台股這一兩年賠了家裡一些錢，我說再給他一年的時間，之後一定要出去工作。」 年輕時候的他，當時台股上萬點，同事都說領死薪水不投資理財哪行？又看了同事有賺到幾根漲停板的錢，一股腦兒也跑去買高價金融股，當年的銀行股，價格可都不便宜，好幾百甚至上千都有。 一連串的跌停鎖死就這樣賠掉了300多萬，趕緊收手，好在沒有把他土城的房子拿去抵押再拼下去。 所以看著年輕又充滿幹勁的兒子把台股市場當成是好賺的地方，作爸爸的當然是非常擔心。 保全一個月3萬多塊，卻也是一份能糊口的差事。 或許是已經走過這些投資路，聽起來倒是蠻熟悉的，股市確實是淘金的地方，但是要下的功夫可不少，賺錢的人永遠就是那5%的勝者。 低波動振幅讓操作者槓桿越下越大 從圖中紅圈圈的地方我們可以清楚看到，2013年以來到現在已經快2014年底，整體市場呈現低震盪幅度的平穩局面。白話一點來說，就是「市場沒有恐慌，沒有害怕」。 下圖為SP500指數VIX波動性五年圖 本文獲「幣圖誌」授權轉載 風險價值（VaR）模型是華爾街最常用的分析工具，現在很多銀行和投資者都將波動性數據納入了這分析工具，以計算虧損機率，但這幾年隨著波動性越來越低，這些模型會顯示出投資者們出現大幅虧損的機率非常低，這也使得華爾街炒手們敢放手一搏。 但是市場的波動度循環一定會發生，當低波動的市場維持了1~2年的時間之後，高波動就會悄悄來臨。 所以當市場開始蠢蠢欲動的時候，每天上下刷動200~300點將會十分正常。這在兩週前的文章就有提過：1013華爾街提出無限寬鬆？鈔票就是一直印、一直印？而台股與美股市場也確實振幅點數都變大了，以道瓊指數來說，這兩週上下已經將近1000點的振幅。 過去兩年來，市場的平靜，不管是股票、期貨、選擇權的短線操作者，都逐步的放大部位，因為價差小的情況，槓桿不放大就賺不到足夠的錢，達到滿意的績效。 隨著月底Fed將宣布QE的未來動向，如果沒有太大意外，市場大漲的機會應該是偏高，上週美股市場企業財報，亞馬遜、IBM等財報不佳，但卡特彼勒、通用、蘋果等財報超乎預期。這讓上週的美股出現了強勁的反彈走勢。 而台股目前面臨了8500點保衛戰，這一波下殺，美國重新漲了回去，但是台股卻怎麼樣都回不去了。新興市場的資金依舊會持續失血，請投資人特別小心。 下圖為台股加權指數週線圖 [快速結論] 當市場上漲到這樣的點位，17000點的道瓊指數上下1%就是170點，所以操作高槓桿的商品必須先縮小部位來面對。降低風險，觀察市場的後續發展再伺機動作。 {DS_BOX_10498} ...