焦點 台灣GDP成長，薪資卻沒漲的真相：GDP是靠生產低價品撐起來的！ 為什麼台灣GDP持續成長，薪資卻沒有跟著成長？ 近15年來，台灣經濟發展有個很奇特的現象，就是實質GDP （亦即實質產出）持續成長，但實質薪資卻停滯。 根據主計總處的資料，在2002年以前，每工時實質GDP與每工時實質薪資成長趨勢類似，但2002年以後，實質GDP持續成長，而實質薪資的成長卻幾近停滯。 在 2002 年以前，勞動生產力與實質薪資的成長走勢其實是亦步亦趨。然而 2002 年以後，勞動生產力仍成長，實質薪資成長卻幾近停滯甚至為負。（圖片來源／《經濟成長、薪資停滯？初探台灣實質薪資與勞動生產力脫勾的成因》） 許多人認為這個現象代表經濟成長果實分配給「受僱勞工」的比率越來越少，即「受僱人員報酬」占「國內生產毛額」的比重（亦即勞動報酬份額）下降。 但我們檢視實際資料發現，勞動報酬份額的確從 1990 年代初期開始下滑，但在實質薪資開始停滯的期間，亦即 2002 年以後，就停止下降趨勢，在42%上下波動。換句話說，勞動報酬份額的變化可能難以解釋近15年來為何台灣「實質GDP 」與「實質薪資」會出現這麼大的成長差異。 多數人「直覺上」認為這反映勞動報酬份額下滑。但根據資料顯示，勞動報酬份額在2002年後停止下降趨勢，且在42%上下波動。因此，勞動報酬份額可能並非造成「勞動生產力」與「實質薪資」成長脫勾擴大的主因。（圖片來源／《經濟成長、薪資停滯？初探台灣實質薪資與勞動生產力脫勾的成因》） 造成近年台灣出現實質GDP成長，但實質薪資停滯現象的原因，可能不是勞動報酬份額下滑。 首先，大家通常只關注當期領到、可以立即用來消費的「薪資報酬」。但隨全民健保、勞退新制的實施，「非薪資報酬」的比例越來越高，例如勞健保、退休金提撥，也是「勞動報酬」的一部分，但卻沒算在實質薪資之內。忽略這部分的變化，會高估實質薪資成長「落後」實質GDP成長的幅度。 勞動報酬包含「薪資」及「非薪資報酬」。非薪資報酬包含：雇主為員工支付的保險費、退休準備金提撥、資遣費、職工福利金等等。此圖顯示，「薪資報酬」比例逐漸下降，代表「非薪資報酬」比例一直上漲。（圖片來源／《經濟成長、薪資停滯？初探台灣實質薪資與勞動生產力脫勾的成因》） 更重要的是，很多人忽略「實質GDP 」與「實質薪資」其實是兩個不同的經濟概念。 實質 GDP 衡量的是「生產力」，旨在估算國內「生產」數量，而實質薪資則衡量「購買力」，代表勞工薪資所能換取的「消費」數量。 為了跨年度比較，實質GDP與實質薪資都是排除「物價變動因素」後產生，如此才能正確比較各年間的國內生產力（亦即實質 GDP ）、與勞工購買力（亦即實質薪資）。 每工時實質 GDP 代表「每單位勞動所帶來的生產量」，而每工時實質薪資代表「每單位勞動的薪資可以換到的消費量」。 因此，這兩個經濟變數在計算過程中，是除以不同的價格指數進行物價調整──「GDP 平減指數」與「消費者物價指數 （CPI）」，前者代表的是「生產品價格」，後者代表的是「消費品價格」。 台灣大約在 2002 年後， GDP平減指數（生產品價格）出現衰退（下圖綠線），而 CPI （消費品價格）持續上漲（下圖黃線），我們發現這讓以 CPI 進行物價調整的實質薪資的成長「大幅落後」以 GDP 平減指數進行物價調整的實質GDP的成長。 台灣從 2002 年開始，GDP平減指數一直下跌，然而消費者物價指數 （CPI） 卻持續上漲。也就是說，我們生產的產品變賣成現金，越來越不夠買到想要的東西。（圖片來源／《經濟成長、薪資停滯？初探台灣實質薪資與勞動生產力脫勾的成因》） 「生產品價格」（GDP 平減指數）越來越低，而「消費品價格」（CPI） 越來越高，才是造成實質薪資成長「落後」實質GDP 成長的主因。 進一步探索GDP平減指數下降，但CPI卻上升的原因，我們發現這個現象反映台灣貿易條件的惡化，亦即「出口商品價格下滑」與「進口商品價格上漲」。 過去20年來，台灣產業結構有很大的轉變。在1998年，資通訊產業占工業產出的比重大概是16% ，到了2014年，已提升到 42%；但很不幸地，我們押寶的資通訊產業，競爭十分激烈，產品價格在這段期間也跌掉了50%，這可能是我國生產與出口產品價格下跌的重要因素。 而消費與進口商品價格的上漲，則是由於原油價格在2002年後的飆漲所帶動。 近20年來台灣的出口主要依賴「資通訊產業」，2000年之後由於資通訊產業激烈競爭，資通訊產品價格下跌約50%，以致台灣整體輸出的產品價格也隨之降低。（圖片來源／《經濟成長、薪資停滯？初探台灣實質薪資與勞動生產力脫勾的成因》） 隨著原油進口價格上漲，輸入的物品價格也跟著上漲。（圖片來源／《經濟成長、薪資停滯？初探台灣實質薪資與勞動生產力脫勾的成因》） 總的來說，過去15年台灣的生產力雖然增加（亦即實質GDP成長，見下圖綠線），但卻是奠基在生產越來越低價的產品上，而民生消費物價因為原油價格飆漲，越來越貴。 因此，如果我們將GDP改用消費品價格 （CPI） 做物價調整（見下圖黃線），則會發現台灣國內生產所能換到的消費量（亦即GDP的購買力）也如同實質薪資在2002年後出現停滯現象。 2002 年後，實質GDP雖持續成長，但卻是奠基在生產越來越低價的產品上。若GDP改以CPI調整物價，藉此反映GDP的購買力，可以發現如同實質薪資，早已停止成長。（圖片來源／《經濟成長、薪資停滯？初探台灣實質薪資與勞動生產力脫勾的成因》） 綜合以上數據，以國內產出的購買力來看，台灣的經濟早已出現停滯，也難怪實質薪資不會成長。 「重新分配」能縮小薪資與經濟成長的差距嗎？ 大家會很直觀想到「分配問題」，也就是經濟成長果實沒有分配給勞工。但從前面提到的資料來看，勞動報酬份額在過去15年其實沒有太大變化，而且不論是薪資或GDP，只要是從購買力（即以CPI 做物價調整）的角度來看，都是呈現停滯。 所以要改善目前經濟狀況，問題的關鍵可能不在於GDP如何分配，而是在於如何把GDP的餅做大，發展附加價值高的產業，以擺脫低價競爭的循環。 同樣依賴「資通訊產業」的南韓，也有這種情況嗎？ 南韓的工業與台灣有類似的問題，實質薪資的成長落後實質GDP的成長，原因在於南韓也是發展價格跌很快的「資通訊產業」，但南韓整體實質薪資的成長卻沒有落後實質GDP的成長太多，差別在南韓的「服務業」經濟表現很強。 台灣和南韓工業部門類似，實質薪資的成長皆大幅落後實質GDP的成長，但南韓服務業不論是實質GDP與實質薪資都在成長，反觀台灣服務業，實質GDP與實質薪資都是停滯。（圖片來源／《經濟成長、薪資停滯？初探台灣實質薪資與勞動生產力脫勾的成因》） 南韓的服務業，無論是生產力或是薪資都是明顯成長的狀態，也許跟醫療、教育、影視與觀光產業外銷有關。例如：招攬外國人到南韓進行醫美服務，開放外國學校在南韓設立分校、吸引外國人來就讀。 而台灣的服務業，不論生產力或實質薪資從2002年之後就幾乎全面停滯。台灣政府可借鏡南韓，從發展服務業來突破經濟困境。加強發展附加價值高的產業，把GDP的餅做大，才有機會提高薪資。 台灣的服務業大多依靠內需，如何擴大服務貿易，像是吸引外國觀光客來台灣消費。另外，台灣也許可以有條件地開放，讓更多外國人來消費醫療服務，但前提當然是要解決血汗醫療、醫療人手不足等問題。最後，台灣教育法規的限制非常嚴格，國外大學沒辦法在台灣設立分校，所以國外的資金沒辦法流入、讓教育環境的品質再提升。 稅制改革，可以促進勞工就業情況嗎？ 2008年馬英九競選總統時，曾仿效美國提出「勞動所得稅扣抵制 （Earned Income Tax Credit, 簡稱 EITC） 」 作為政見。 美國是第一個實施EITC的國家，這個制度的前身是經濟學家想推動「負所得稅制」，就是如果你沒有工作、或是工作所得為零，政府應該退你稅、也就是給你錢，顧名思義變成負的所得稅制。 「負所得稅制」類似補助失業者津貼的概念，這個制度可以在「財政部」直接辦理，不需要在「內政部」另設一個福利單位來補貼失業者與低收入戶，讓施政更方便，所以它能降低許多行政成本。 但許多人會覺得，這個制度是讓沒工作的人不勞而獲，所以引起很大反彈。因此，EITC改良「負所得稅制」的做法，補貼未達到標準的工作者，但前提是「你一定要有工作」。 根據美國 2007 年 EITC 資料所繪製的圖表。只要有工作收入的家庭就可以領到補貼，補貼的金額，與工作收入、家庭狀況、子女數量有關。（圖片來源／Family Labor Supply and the Timing of Cash Transfers: Evidence from the Earned Income Tax Credit （Online Appendix）, Journal of Human Resources, forthcoming） 上圖顯示，家庭年收入為零者無法取得補貼，不過有收入後可以拿到的補貼金額，最高點在家庭年收入為10,000美元左右的家庭，可以拿到約 4,500 美元的補貼，這筆補貼約佔低所得家庭年收入的45%，金額並不少。圖表也顯示，是否結婚與小孩數量也會影響補貼的金額，一直到家庭年收入達到40,000美元後，就不再補貼，只剩下課稅。 EITC 制度的用意，是鼓勵貧窮的家庭要去工作，有工作才有補貼可以拿。也有研究發現此政策的確提高美國貧窮人口的勞動供給，尤其是婦女的部份。 在美國家庭中，男性大多數都有工作，女性則不一定，但此制度施行後，如果家庭收入變多，能領到的補貼也會增加，因而鼓勵未就業的女性也投入勞動市場。 我想知道的是，這些美國家庭領到補貼後，他們的勞動供給會產生什麼變化？ EITC多在每年2月發放補貼，我發現當這些家庭一次領到佔年收入近50%的補貼金時，他們的勞動供給產生變化，家中的女性就不去工作了，尤其在家中男性有工作的情況下。持續一段時間後，女性才又重返就業市場。 從研究中可以理解的是，這些領到補貼的家庭多是貧窮的家庭，他們手上的現金不足。因為現金不足，導致信用狀況可能也不佳，所以也無法借錢，甚至可能到處負債。 對這些貧窮家庭中的婦女來說，工作也許不是她們的最適選擇，但因為錢不夠用，所以只好不斷去兼職、打工，直到2月份拿到這一大筆補貼金，才能好好休息，等到錢花完了，才又必須開始工作。我的研究結果顯示在這些低收入家庭中，手頭可動用現金是非常緊繃的。 美國有些研究也發現，這些家庭在2月份拿到錢後，家庭消費金額變高；我的發現是勞動供給變低。這是一致的，沒有工作後，休閒時間變多了，就會產生消費行為。無論是在消費面或是勞動面的發現，其實都反映了低收入家庭的困境，沒錢就沒辦法消費、也無法在想休息的時候減少工作。 因此，若要實行EITC制度，不應該集中在某個月份發放補貼金，因為這些家庭就是缺錢，應該平均分散在每個月發放，讓他們可以在需要時使用。 馬英九執政後，原本也想實施EITC制度，財政部與內政部就去調查哪些人符合資格，從資料去看哪些人報的稅很少、或是所得很低，結果發現有許多中小企業及工廠的老闆都符合資格，這顯示了許多人報稅不確實、隱匿所得。因此引起社會一片譁然與反對，取消了這個政策。 由於台灣的產業結構與美國不同，台灣有許多中小企業與自營工作者，在申報收入時也許不是那麼確實，導致無法用報稅資料來了解是哪些人可以取得補助。也許政府應該用其他數據資料來作判斷，先釐清領取資格，才不會有不公平的情況產生。 EITC 在美國是一項成功的政策，既能鼓勵就業、又能補貼低收入家庭，英國與北歐國家也陸續效法實施。台灣需要調整的是補貼的審查資格、發放補貼的頻率。 開放移民、移工，是否會與台灣人搶飯碗？ 台灣的人才一直出去，但很少人進來，這跟我們嚴格的移民政策有關。大家顧慮的是在「同一塊餅」當中去競爭，但如果是邀請這些人來一起「把餅做大」，大家都能享有比較多的利益。特別是不要限制一定要「白領移民」，台灣用太多「單一的標準」做篩選。 如果一定要用學歷跟薪資來做標準，像王永慶或郭台銘這些人在成為大老闆前，都不符合篩選資格。 開放多元的人才移居台灣，未來也許有機會替台灣帶來新的發展機會，突破當今產業的瓶頸。儘管不知道會不會成功，但不同國家的人至少帶來新的可能性。台灣面對少子化與人才外流的現況，需要借助移民、移工的智慧與人力，就像美國向全世界借大腦一樣。 也許可以先把在台的外籍配偶政策改得更友善，基於人道的考量，這個部分應該民眾的支持度會比較高，甚至讓在台工作外國人的配偶也能取得居留證。當家人都在這塊土地上，就會更無後顧之憂地、願意一起在這裡努力。 研究需分析台灣許多不足之處，會因此絕望嗎？ 薪水不高、生活辛苦，的確是台灣需要改善的地方。但台灣社會是很動態、很有活力的，人民有機會發聲爭取，甚至有可能作出改變，我相信臺灣還是會越來越好。 「有些人會說台灣是鬼島，但台灣不是沒有希望。」楊子霆靦腆地說。（攝影／張語辰） ※本文獲《研之有物》授權轉載，原文：為什麼經濟成長、薪資卻停滯？從數據分析看見臺灣經濟發展的突破點 責任編輯：黃楸晴核稿編輯：林群 ... 2019.11.12
財經 低價品卻有高毛利 單價只要十元，沒有花俏繁複的設計，很少花大錢登廣告，鮮橘色的包裝紙上，清晰可見超大的「七七乳加巧克力」商標，一年可以賣十億元，等於每年賣出一億條，平均台灣每人每年吃下四‧三條，去年毛利率（營業收入減掉營業成本）高達三一．九％！ 去年面臨原料暴漲和不景氣，生產七七乳加巧克力的宏亞食品公司，營收還比前一年微增一‧七五％。可見得便宜又好吃的東西，能夠克服不景氣的壓力。 國內巧克力市場規模大約四十億元，宏亞食品以這款「七七乳加巧克力」，三十二年來，擊退諸多勁敵，始終穩坐國內平價巧克力天王的寶座。 宏亞食品：自創三大經營模式 上市七年以來，毛利從未低於三成 金融海嘯重創全球經濟，消費者減少不必要開支，消費模式變得更務實，更懂得選擇，平價商品因此大行其道。 平價商品要維持高毛利，靠得是精密管理。宏亞食品股票上市七年來，毛利從未低於三成。三成毛利，全靠不起眼的小錢點滴累積而成。行事一向低調的宏亞食品公司總經理張添，接受《商業周刊》獨家專訪，首度揭露自創的「計畫生產」經營模式。這種模式有三個重點： 第一、離峰時段開工省電費 宏亞營收有近七成來自巧克力，偏偏巧克力是個「看天吃飯」的行業，氣溫越高，買氣越低。巧克力旺季集中在秋高氣爽的十月到隔年三月，五月到九月之間則為銷售淡季，「淡旺季巧克力銷量最多可以相差六倍。」張添說。 為了要錯開不同產品的淡旺季時間差，宏亞的生產線多選在夜間離峰優惠電價時開工，年省逾百萬元電費。 第二、利用淡季生產喜餅 宏亞在一九八五年揮軍進入喜餅、月餅市場，利用五至九月的巧克力銷售淡季，將員工調去做喜餅及月餅，充分利用員工閒置產能。 「我敢說，我們公司的工人絕對不會閒閒沒事做。」張添估算，在「計畫生產」宏觀調控下，宏亞人事費用大概可以比同業多省六％，每年大約可省下逾三千萬元。 三、原料低檔簽長約，高檔買散貨 小錢要省，大錢更得省著花。攤開宏亞成本結構，原物料成本才是最大開支，約為總成本近四成，尤其近年來原物料行情波動劇烈，如何買到低廉的原物料，是經營者的頭號難題。 「原物料低點時，我們（宏亞）會簽一年以上的長約固料；漲到高點時，則以現金小額採購，避免被套在最高點」，張添說。因為有相對便宜的原物料為奧援，宏亞得以繼續堅持平價路線，拉抬買氣，形成正向循環。 寶來證券香港研究部董事總經理歐宏杰分析，以麵粉、糖、食用油等做為加工原料的食品類股，都有大眾化價格的優點，產品銷售量受經濟放緩的衝擊遠遠低於其他行業，現在受惠原物料價格下跌，日後毛利率的提升將更為可觀。 景氣低迷，買氣疲弱，消費緊縮，哀鴻遍野聲中，除民生食品行業異軍突起外，專攻醫療耗材的太平洋醫材，去年也逆勢突圍，交出連續三年獲利創新高的佳績。 太平洋醫材：投入研發搶專利 改良式抽痰管售價是傳統的五十倍 而推升太醫業績的最大功臣，竟是一根毫不起眼的密閉式抽痰管。短短一條密閉式抽痰管，內含五十個製程，太醫副總經理李家茂不諱言，「做管子的材料很便宜，貴是貴在know-how（技術）與加工。」 傳統抽痰管一條生產成本大約兩元，長庚醫院的採購價為一‧八元，但經過加工的密閉式抽痰管售價，起碼是傳統的五十倍以上，毛利由三成起跳。一樣是抽痰管，為何價格相差如此懸殊？究竟密閉式抽痰管與傳統抽痰管差別何在？李家茂解釋，傳統抽痰管的外層並無任何遮避，醫護人員即使戴上手套，若以傳統抽痰管，幫病人抽痰，還是難以避免沾附抽痰管上細菌飛沫傳染的可能。 尤其二○○三年突如其來的SARS（嚴重急性呼吸道症候群），更讓太醫研發的密閉式抽痰管一炮而紅，也因此順勢打進門檻超高的日本醫療供應鏈。 潛心研發密閉式抽痰管至今已十五年，投入超過千萬元的經費，光這一條管子就取得逾十項技術專利，拉開與同業的距離，毛利由二八‧九二％成長到三三‧二四％，來自此一明星商品的業績已占太醫總營收二四％。 「我們（太醫）不願意做國內醫材界的me too（跟隨者）。」太醫董事長李元勇強調，若一味跟著既有產品走，最後都會深陷殺價的紅海，太醫寧可另創高毛利的醫材藍海新戰場。 創業三十二年來，太醫累積開發近八百項產品，取得兩百項以上的專利，至今還以每年申請二十至三十項專利的速度向前衝。 「我深信，沒有品質就沒有明天，沒有新產品就沒有後天，」李元勇如此表示。 金融海嘯新變局，低價商品大行其道，但低價與高毛利並非全無交集的平行線，只要掌握開源節流的黃金比例，單價不高的平價品，一樣隱含高毛利的商機。 ＊低價高毛利相關概念股 名稱：佳格台灣 主要業務：食品 獲利：2008前３季累計EPS 2.21元 經營優勢：營養食品與乳品大廠，毛利率達41.7% 名稱：中國旺旺台資企業 主要業務：米果 獲利：2008年EPS為新台幣0.68元 經營優勢：中國最大米果廠商，毛利率38.4% 名稱：恆義食品台灣 主要業務：豆腐 獲利：2008年前３季累計EPS 1.38元 經營優勢：賦予豆腐品牌價值，「中華豆腐」在盒裝豆腐市占率達8成，毛利率37.8% 名稱：太平洋醫材台灣 主要業務：醫療耗材 獲利：2008年EPS 2.73元 經營優勢：台灣最大醫療耗材廠，擁有全台唯一的密閉式抽痰管技術，毛利率約33.2% 名稱：宏亞食品台灣 主要業務：巧克力 獲利：2008年EPS 1.55元 經營優勢：國內最大平價巧克力廠，毛利率31.9% 資料來源：各公司、公開資訊觀測站 ... 2009.03.26
財經 自行車業寒冬，捷安特為何敢開大店？揭開「不只賣車」的逆襲盤算 挑戰》疫後市場疲軟、中國低價品搶市 根據財政部財政資訊中心的資料，光是2025年至2026年停業的自行車門市... 2026.04.20
焦點 圍堵中國恐成關稅談判「標配」！一紙美越協議掀出口淘汰潮 對美出口，高價品比低價品更有優勢恐引發新一波出口業者淘汰潮 同時，隨著關稅長期化，也會對各國對美出口結構帶來重大影響... 2025.07.10
