財經 新興市場逐漸復甦，中美貿易談判露曙光...如何幫自己在年前賺到紅包，股市大戶3點分析 原本市場一直擔憂利空消息逐漸釐清，諸如FED已經由鷹轉鴿，或是中美貿易談判協議露出更多的曙光... 2019.01.19
國際 中美貿易戰，受傷最深竟是「美國消費者」！川普抗中只有「這件事」見效 中美貿易關係緊張，不是只發生在川普執政期間；但在他的任期內，對中國產品課徵關稅，封殺中企取得美國先進技術... 2021.01.14
國際 川普威脅加徵關稅，強硬手段搏選票！中美貿易戰再衝擊市場，你該懂的3投資原則 就在美國財政部長梅努欽多次釋放美「中」經貿談判進展順利的消息後，川普總統於5月5日在推特上宣布，本週五將上調中國大陸2,000億美元商品關稅至25％，並宣稱如果美「中」貿易談判仍沒辦法達成協議，美國也會對剩下中國大陸輸美約3,250億美元商品加徵25%關稅。 臺灣股票指數早盤隨即重挫200點，也代表短期資本市場恐怕波動難免，但川普總統再度對陸開啟強勢手腕，代表的意涵是什麼？對全球及臺灣經濟又可能會有怎樣的影響？ 川普總統之所以又敢對陸採取強硬手段，主要是因為美國第一季GDP年增率、就業市場，以及內需消費等數據亮眼，讓美國政府認為在明年總統大選前，美國經濟立即轉壞的機率極低，在這樣穩健的經濟環境下，川普執政團隊認為重啟對陸經貿強硬經濟立場，即便真的必須對陸商品加徵關稅，對於美國經濟表現的影響不會太大，且對川普總統的選情有加分的作用。 不過必須提醒的是，美國4月份製造業ISM指數為52.8，為近30個月以來新低，且遠低於3月的55.3，其中新訂單、就業及生產等細項指數均大幅下滑，另外第一季美國GDP的亮眼表現，來自於企業庫存的增加，換句話說，儘管內需消費跟出口表現亮眼，然而美國企業的庫存仍持續增加，未來這些庫存有沒有辦法轉化成實際的營收，工資及油價上漲的壓力，以及近期美國公債利率倒掛是否造成短期信用緊縮等，都是美國經濟長期趨勢上的隱憂。 對中國大陸來說，不管最後這2,500億美元商品有沒有被加徵25%關稅，對於中國大陸的外商製造業而言，這種不確定風險對營運已經造成危害，因此製造業移出的速度將加快。投資人現在該思考的問題則是，這些地區或國家，會是這波從製造業大遷徙下的最大贏家，如果從人口紅利、被低估的匯率、通膨穩定度，以及對外貿易協定數量等觀察點切入，上述問題的答案很有可能是越南，所以我會建議投資人要開始關注以越南為投資標的的ETF。 如果美「中」貿易戰持續延燒，對台商的影響端視商品終端市場，是中國大陸、東協，還是美國，舉例來說，當初如果是看上中國大陸廉價的勞工，因此把輸往美國商品的最後組裝工廠移往大陸的企業，就會是調高關稅稅率下最直接的受害者，如果這個台商又沒有非中國大陸以外的生產線，那從大陸撤退就成了避開美「中」貿易戰的唯一途徑。 中國大陸的資本市場仍然有非常多的管制，這些想撤退的台商能不能順利將資金移轉出中國大陸，恐怕會是另一個不小的挑戰，所以投資人這段期間，最好避開產品外銷美國市場，且最大生產基地仍在中國大陸的相關企業。 此外，由於中國大陸政府以半導體作為其產業發展的重點，與目前臺灣主力產業高度重疊，就算以中國大陸為終端市場的台商，恐怕未來仍將面對來自於紅色產業鏈的商業競爭，以及中國大陸官方扶植本土產業政策的雙重夾擊。 因為製造業可以說是中國大陸最重要的經濟支撐，且大陸亦未解決內部產能過剩、房地產、企業及地方政府負債等內部問題，加以美國依舊是中國大陸最大出口市場，美「中」貿易戰延燒將對中國大陸的實體經濟產生重大影響，所以儘管中國上證等股票指數仍處於低點，但我強烈建議投資人應該避開在此時點投資中國股票市場，因為中國大陸經濟趨緩的變數遠高於恢復成長的可能性。 責任編輯：黃雅苓 核稿編輯：呂宇真 ... 2019.05.07
國際 中美貿易戰火拼！川普絕招：把中國的「出口」搞壞，就搞掉共產黨的江山 川普打這個貿易戰真讓人頭痛，股票變得難做不說，原本減稅帶來的經濟榮景未來，搞得一下變得模糊不清。不過川普這出手，有很深遠的政治意義，讓我來好好分析一下。 川普貿易戰，除了偶爾凌虐一下墨西哥小弟外，針對的對象，毫無疑義的就是中國了。中國不但經濟規模大，而且拿著市場大、生產力大這些條件，到處佔人便宜，即便最支持自由貿易的經濟學家，也無法漠視中國侵犯外國智慧財產權和對內保護主義的不公平貿易行為。 但中國實力這麼強，為什麼會怕川普？為什麼只能挨打？劉鶴（編按：中國國務院副總理）訪美，川普直接開條件要中國減貿易順差1千億美元，為什麼中國只能哀哀叫，而不能大大方方地說，「辦不到」？不是有人說美國欠中國幾萬億，為什麼債主說債務人在「凌遲」他們？債主怎不狠狠地抽銀根，讓美國好看？ 中國的確逐步地在「抽銀根」，中國持有的美國公債在2013年達到高峰後，就逐步下降。不但中國減持，日本也是，但美國公債總量還是一直增長，現在有6萬多億了。怎麼越抽銀根，欠錢的還越欠越多？數學上來說，雖然中國持有的美國公債減少，但手上的美元資產並沒有減少，只是賣債買股，還有買一些其它的美元資產而已。而中國、日本減持的公債，進到其它外國還有本國私人機構手裡。舉例來說，面對利率上揚的局勢，退休基金、保險公司這些債券大買家，需要更多的無風險公債避險，所以外國人賣，而他們買。一來一往，美國財政部永遠不怕找不到人借錢。 但中國為什麼無法減少美元資產？從總經的GDP等式，我們就知道問題在哪裡了。這裡的數學很基本，所以忍耐一下，聽我解釋。 出口 - 進口 = 總產出 - （政府支出 + 民間消費 + 投資） 等式的右邊，講的是賺的錢扣掉支出，那就是儲蓄了。一個有貿易的國家，如果總體經濟是處於儲蓄的情況，那等式的左邊也得為正，那就是貿易順差了。儲蓄國一定是順差國。而對中國，或是東亞那些出口大國而言，經濟的成長完全依賴於貿易順差的存在。如果要讓幾億人保持就業，那就得一直有貿易順差，而有貿易順差，那就是會滿手美元，不管是有風險的美元資產，還是無風險的美國公債，都會一直增長。 人民銀行的資產負債表上，有龐大的外匯存底在資產項，也就會有龐大的人民幣發行量在負債項，這是廣大中國人民努力來的成果。但不管共產黨如何嘴硬，中國的經濟發展，是蓬勃出口創造出來的。共產黨政府當然知道仰賴出口的困難，所以他們也曾在GDP等式的右邊想辦法。如果政府支出、民間消費和投資增加，那中國的經濟發展，就和美國沒有關係，那是共產黨的夢想呀。所以蓋高鐵、機場，拆房、建城，放手互聯網經濟，一切的一切，都是要擺脫對出口的依賴。但這種中央集權的「一放就亂、一緊就死」的方式，並沒有解決中國的貿易順差問題，從越來越多的外匯存底就知道，搞活國內消費、投資，沒有成果。 最近共產黨在搞發達金融市場，鴻海的FII在上海上市，還有逼迫阿里巴巴和騰迅回國上市的這些行為，都也是活絡國內經濟的一環，不但吸納儲蓄，為貿易逆差到來之日做準備，還可以就近看管科技大咖，更可以用金融市場作為市場經濟的糾察隊，一舉多得。 但這些舉措都只能起小小的作用，而無法改變中國仰賴出口的體質。經濟學人在評論中國一帶一路的擴張成果時，下了很精闢的一個結論：The world doesn’t trust China。世界並不信任中國。 世界不相信中國，不但有政治的意義，還有經濟的意義。在一個人民都不相信政府的國家，一切決策都是灰暗不明，要世人怎麼相信中國作為負責任的霸權？錢能買到小囉囉，但買不到聽話的小弟，更買不到朋友。二戰後所建立的美國霸權體制，是環繞自由、民主、開放的美國所生成的共榮體制，德國、日本也許有小怨言，但他們服從美國的領導，「相信美國」。只要共產黨沒法把中國經營成自由、民主、開放的國家，世界就永遠不會信任中國。 到頭來，中國人民也不相信共產黨，才會有巨額儲蓄的問題。如果中國人民像美國人一樣對自己的未來有信心，根本就不用儲蓄，反而可以像美國人一樣享有貿易逆差和巨額的外國投資了。 川普這一搞，把中國的出口機器弄壞，也許就搞掉了共產黨的江山。 本文獲作者授權轉載，原文出自「普通人的自由主義」粉絲專頁 ... 2018.03.26
國際 RCEP涵蓋全球GDP近1/3！研究：難抵銷中國在貿易戰中的衝擊 RCEP難抵銷中美貿易戰傷害根據《南華早報》，今年6月，美國智庫彼得森國際經濟研究所（PIIE）的研究發現... 2020.11.18
