剛開始投資的朋友,通常大概跟我當初一樣,難免都會犯大頭症的毛病,幾次成功投資之後,就自認自己是天縱英明的天才,天真的以為,別人都是擔驚受怕、無法接受市場考驗的笨蛋,只有自己是眼光精準的天生好手。不是在市場下殺時,「人棄我取」勇敢進場;要不然就是當市場狂熱時…
商業叢林裡最近不太平靜,因為指標性的大金剛企業在最近接二連三落難。先是高盛被美國司法部以詐欺罪起訴,接著英國石油的深海鑽油平台爆炸漏油,富士康也因為連串員工墜樓事件成為盤面焦點,股價以重挫回應。 市場老先覺不是都說別人恐慌時,應該貪婪一點嗎?照理說,投資人應…
千萬別誤會這個標題,這裡講的減薪,可不是要減台灣人的薪,而是呼籲歐洲人應該集體減薪,才能避免歐洲經濟陷入難解的循環中。 一九三○年全球經濟大蕭條,就是歐洲的前車之鑑。 曾經深入研究大蕭條經濟現象的美國西北大學教授高登(Robert Gordon)曾為文指出,一九二九年引發…
最近聽了一場王品集團董事長戴勝益的演講,戴董事長經營餐飲有一套,理財投資也有獨到的見解,他近來逢人就鼓吹「存一百張股票賺退休」的理財觀念。他說,「存夠了錢就退休」是一般上班族對於理財的終極目標,但「存現金」的概念,不符合時代潮流,要存,就應該存有配現金能力…
波克夏股東會之所以熱鬧歡樂,是因為我讓股東們覺得自己真的是『老闆』!」──華倫.巴菲特(Warren Buffett)。 這是股神巴菲特主持的波克夏集團,每年股東會都能熱鬧舉行的原因,就算在二○○八年,波克夏交出有史以來最差勁的成績單之一,股價比之大盤還弱,但股東會仍然一…
在常年低利率的環境下,台灣金融相關個股,一直難有好的表現,金管會前主委陳在五月初,還特別為台灣金融業發聲,直指台灣最大的市場風險是低利率,對銀行、保險業經營都是一大壓力。 這話才撂下,就引發陳與央行總裁彭淮南隔空互嗆的批評,不到兩星期,陳就調任副閣揆。新人新…
如果把「希臘危機」及「歐元崩壞」拿掉,「私募」在最近占據報紙證券新聞的版面應該不小。從去年底台積電入股茂迪、四月底威盛董事長王雪紅包下所有威盛私募新股,中信金透過四百二十億私募案引進策略夥伴,到五月初聯電發動成立三十年來首次私募案,「私募」這個詞,就一直在…
剛開始涉足投資時,有一位前輩問了我一句話:「你知道剛上市公司的承銷價是怎麼定出來的嗎?」初出茅廬的我,當場啞口,他微笑說:「翻翻公開說明書的最後一頁吧!」「每一本都有?」我狐疑問,「對!」他堅定的說。 我遵照指示,果然,每一本初次公開發行的上市櫃公司公開說明…
執行長自己持股如果很少,對待股東的態度不會比對待非洲的狒狒好到哪裡去!」——布恩‧皮肯斯,取材自《油神皮肯斯》。 這是號稱「油神」的美國大亨皮肯斯(Boone Pickens)在其自傳中,開宗明義說的一段話。大部分的台灣讀者聽見皮肯斯這個名字,應該是在二○○七至二○○八…
最近幾週來,投資市場上最熱鬧的戲碼,應該算是兩岸政府聯手打房吧!中國國務院首先在四月中端出「第二套房貸頭期款至少五成」的政策;緊接著,台灣央行在四月二十一日,總裁彭淮南親上火線,表示將與金管會聯手展開房貸金檢,加強風險控管。 這並不是兩岸政府第一次出手打房,…
想像一下,如果有一個賭場,裡面布滿各式各樣的賭桌,每一個發牌的莊家,都有權力在賭局開始之前,看看別人的牌,並選擇對自己最有利的,然後把剩下的發給在座的賭客。這樣的賭場,還有人要光顧嗎? 但在地球上,就有一個這樣的大賭場,儘管遊戲規則不甚公平,仍有成千上萬人每…
全球債券天王葛洛斯(Bill Gross),曾經在一九九七年出版了一本《跟葛洛斯學投資》(Bill Gross on Investment)的小書,他用非常淺顯的文字,把自己多年來的投資心得,用一般人聽得懂的語言寫成,非常值得一讀。入門投資人可藉此奠定正確觀念;資深投資人,可參照書中所說,…
台灣面板新霸主新奇美,在三月中正式成軍,外界不能免俗的又把郭台銘與李焜耀的戰爭,重炒一遍。其實,李焜耀真正要打敗的敵人,既不是郭台銘,也不是新奇美,而是自己的經營模式。 九○年代後期,當李焜耀踏進面板產業時,不論是最早創立的達,或者是後來併入聯友光電的友達,…
最近與一個忘年之交聊天,他在市場單打獨鬥超過二十年,操作相當有心得,幾次風暴都能安然度過,甚至常常利用市場的悲觀氣氛,讓財富更上一層樓,像這樣掌握多空趨勢的「散戶」,確實不多見。原本以為他的操作已到「從心所欲」的地步,想不到他竟感嘆,其實自己一直處在資訊的…
若要在二○○八年金融海嘯之後,選出最具影響力的經濟學家,已故華盛頓大學的明斯基(Hyman Minsky)應該在列。 金融風暴的軌跡,幾乎照著明斯基在三十多年前發表的「金融不穩定假說」(Financial Instability Hypothesis)發展,全球最大債券基金公司PIMCO的合夥人麥克里 (P…
幾乎所有財務金融教科書開宗明義的第一章,都會談貨幣的「時間價值」(time value of money),剛接觸投資學的學生,對於如何計算今天的「現值」與未來的「終值」,往往一頭霧水。 「時間價值」的道理其實不難,把錢放在銀行,銀行支付你的利息,就是「時間價值」的一部分 。而…
「誠實是最好的對策」,人生如此,投資更是如此,特別是對自己誠實!歷史上偉大的投資者,都在勇於面對自己的缺點之後,才達到獲利的彼岸。可惜,在現實生活中,有太多「不願面對的真相」,讓人怯於面對殘酷的現實環境。 最近台灣政府的土地政策,就發生一個典型的例子。行政院…
就在華人社會歡慶中國年的同時,美國前財政部長鮑爾森(Henry Paulson)在二月中旬發表了新書《崩解邊緣》(On the Brink),他以第一人稱的方式,詳細記載了在二○○八年九月四日到十二月七日這近百天內,如何在驚濤駭浪中,將全球金融業從崩解邊緣挽救回來的種種。 這本近五…
因為高房價,一九八九年及二○○九年,這兩個相距二十個寒暑的年份,產生了關聯。 一九八九年,在台灣,數以千計的民眾,在仲夏午夜,集體夜宿北市地價最高的忠孝東路上,要求政府提出手段抑制高房價;二○○九年秋天,在大陸,描述都市居住大不易的電視劇《蝸居》播出,都市小…
千呼萬喚中,生產超級電動跑車的Tesla公司,終於在一月二十九日宣布申請在美國上市,準備籌資一億美元。Tesla以生產電動跑車為主,其中一款全電動跑車Roadster,號稱可在四秒內加速到每小時一百公里,加上外型酷炫,深獲美國名人喜愛,加州州長阿諾、男星喬治柯隆尼,都是車主…
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