新經濟、舊政策

上禮拜，那斯達克好似坐雲霄飛車，暴跌後又猛彈。新水準與三月十日創下的歷史新高相比，已下跌一二％，但與年初比較短短三個多月仍上揚八％。那斯達克每週、每月、每季都呈現的劇烈振盪，儼然成了「新經濟」一種特殊現象。

新經濟是什麼？這個自四、五年前提出的概念，演變至今，大體至少可以有兩方面的基本認知，其一是打破了景氣循環的規律，美國經濟已持續出現了超過一百一十個月的擴張；其二是老經濟出現了旺盛的新生命力，目前美國的經濟成長率，三％很尋常，四％不意外，更偶見五％、六％或更高的表現，真有與開發中國家的青壯經濟一別苗頭的氣勢。

令人關切的當然是這樣持續擴張或擴張強度對經濟穩定造成的威脅，美國聯準會主席葛林斯班一再警告必須對通膨威脅保持警覺，並且也付諸行動，過去半年連續五度升息。升息是傳統的反景氣循環政策的思維與手段，目的在於通過抑制投資與消費，來冷卻景氣熱度，但是，效果呢？