《商業周刊》第 623 期
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政商炒作的民營化弊端
台灣如何從「台肥案」學到教訓?
火線話題|
撰文者:
殷乃平
|出刊日期:
1999-10-28
真相錯綜複雜的台肥案,國、民兩黨皆被牽扯其中,目前曝光的部分極可能只是冰山一角。 台肥為順利民營化,其炒作手法雖非世界僅見,卻足以成為我國政府引以為戒的教訓……
台肥案涉及層面極廣,國、民兩黨共同拋棄政黨立場,皆有「利」一同,跳入「肥水」坑中,藉民營化之名,趁亂撈錢的投機心理,也完全暴露在國人的面前。有人要求把這些吃相難看的政客曝光,讓人們認清他們的真面目,但是在兩大黨已經一齊爛掉的情形下,全面壓抑新聞都來不及,國人所能窺知者可能僅是冰山一角,留下的想像空間頗大。讓我們從報端已知的現象來看看他們的炒作手法:
首先是台肥為了民營化釋股得以順利進行,採用早期日本股市中常見的Tobashi模式,並混合國內頂新集團購併味全,成立子公司回購母公司股票,抬高股價,高利出脫持股,並掏空味全的案例,來炒作台肥股票。
所謂Tobashi模式,是日本公司會計年度終了出現虧損時,將手中的持股以高於市價許多的價格賣給往來的公司,約定過了結算日再以更高的價格買回,以此法做帳,降低帳面虧損,以免受到股東的責難。台肥的主管與認股者約定在彼等購入股票後成立四家子公司,利用來自台肥的貸款計四十億元,可將股價抬高至一定的價位,讓認股者得以解套獲利。當股票回檔時,倒楣的是其子公司,和不知內情的散戶,獲利者則可以落袋平安。在這種安排之下,主事者廣邀檯面上的政治人物共襄盛舉,大做政治人情關係。消息傳出,搭上末班車,無法解套者也有一些。
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