企業如何運用「自然避險」操作外匯？

六月七日，《經濟日報》頭版刊出「央行︰台幣有升值空間」，一舉觸發台北匯市累積三個多月的能量，新台幣當天從一美元兌三二．七四二元大幅升值至三二．六二九元，勁升一．一三角，並爆出十二億美元成交巨量。隨後，新台幣以緩步趨堅方式持續升值近四角。大通銀行財務長楊佳文說：「新台幣今年已回歸基本面，只要貿易數字持續好轉，新台幣都看升。」

相對於農曆年後，新台幣一天內就重貶一元的戲劇性轉折，楊佳文形容，這波升值好像煮青蛙，溫度慢慢升高直至沸騰；絕不會像股市一開盤，部分個股就漲停鎖住，投資人無法買進。也因為央行傾向穩定升值的匯率政策，楊佳文認為，只要企業不太鐵齒，當機立斷，隨時都有機會賣美元。

這些年來，新台幣匯率波動劇烈，企業的匯兌風險也隨之升高。以去年為例，上半年新台幣重貶至三四．五元，下半年又急升至三二．三元，企業財務人員簡直是如坐針氈，不知到底應該買美元，還是賣美元。例如，宏電、仁寶等許多大型電子公司，上半年因強烈看貶新台幣，大量囤積美元，因而坐擁大筆匯兌收益，從三億元到七億元不等。但下半年卻因新台幣反轉急升，這些電子廠商不理會央行喊話，堅持不賣美元，而使得上半年賺的匯兌收益全賠了回去，還出現匯兌虧損。