泰國迎最熱PCB建廠潮，它卻撤退！這家台廠先鋒關廠藏3大趨勢

泰國，這個因全球供應鏈重塑、各地都有科技公司在建廠的國家，看似處處都是商機，然而，希望的另一面，一場殘酷的淘汰賽，其實也在默默上演。

過去兩個月，有一家台灣印刷電路板（以下簡稱PCB）公司，風波不斷。

競國關兩廠，股價跌近20％

這家公司叫競國，創立四十三年、總部在樹林的它，今年八月九日，先是將旗下泰國廠以十二億六千萬元，賣給中國PCB廠勝宏；不到一個月後，九月四日，它發出台灣廠關廠通知，一夕之間，其原本三座廠，僅剩一座中國廠。

由於在這段期間，競國才剛召開一場法說會，但會中對於產線「關閉」、「轉移」，統統隻字未提，因此，短時間接連關閉兩座廠，不僅讓不少PCB業界人士錯愕，消息傳出後，該公司股價更是連續跳空，三個交易日就大跌近二○％。

其中，最令業界疑惑的莫屬它的泰國廠。因為，此刻的泰國，正迎來該國史上最熱、上中下游PCB業者不斷搶進的建廠潮；然而，早同業十年布局的競國，曾是第三家赴泰設廠的台灣PCB廠，為什麼選擇在此刻賣廠走人？

競國關廠事件，凸顯了當前PCB產業的三股趨勢。

第一股趨勢，是中美貿易戰，並沒有讓台商討到便宜。這件事，就是讓競國即便早早在泰國設廠，但該廠始終虧損的原因。從二○一○年成立到去年，競國泰國廠十三年來只有二○一七年獲利，但該年，貿易戰根本還沒有爆發。

為什麼中美對抗沒有燒到PCB業呢？這與該產業的低「國安敏感度」有關。

相對於國安敏感度高的半導體業，美國透過不斷的制裁行動，將中國最大晶圓代工廠中芯、華為旗下晶片設計公司海思、第一大記憶體廠長江存儲，劃入貿易黑名單；反觀PCB業，至今沒有任何一家中國業者，有被美國政府「對付」。

沒有地緣政治的庇佑，業者就必須各憑本事求生。像聚焦車用PCB的定穎，二○一九年就拍板關閉了虧損多年的桃園廠，轉而把生產重心放在中國昆山廠、黃石廠，及早因應的結果，讓該公司過去兩年獲利顯著回升，帶動過去一年市值倍增。

第二股趨勢，是現在的PCB產業，已朝向「大者恆大」發展。統一投顧總經理廖婉婷指出，PCB屬於重資本支出產業，業者若想在競爭力勝出，無論砸錢採購自動化設備或是大舉聘請高階人才，背後都需要足夠的「銀彈」支援。

缺投資銀彈又不敵紅鏈逼近

像台灣PCB龍頭廠欣興，光一座泰國新廠的投資金額就達八十億元；目前也在泰國建廠的軟板龍頭臻鼎，今年資本支出更來到二百六十億元，相形之下，資本額僅十六億元、過去兩年獲利加總不到一億元的競國，手中自然沒有足夠籌碼，與同業追逐這場資本競賽。

第三股趨勢，則是紅色供應鏈，除了蔓延整個PCB，更全面襲向泰國。

如同前述，貿易戰不僅沒有傷害中國PCB業者，這些紅色狼群，甚至不斷茁壯長大。據研究機構Prismark統計，二○一六年，全球前十五大PCB業者，沒有任何的中國業者，然而，到了二○二三年，已有五家陸商搶進這份排行榜。

其中，在最新排名裡，又以東山精密最具代表性。該陸商近年由於被蘋果刻意扶植，發展猶如「PCB業的立訊」，不僅營收在過去七年增加超過四倍，產業排名更一路勢如破竹，去年已衝至全球第三。

而今，中國PCB業者，在泰國建廠的積極度，更完全不輸台商。

很多人知道，泰國掀起一股史上最強的PCB投資熱，帶動台廠欣興、臻鼎、華通、燿華、聯茂，一一搶進建廠，但是，你可能不知道，同時間，中國業者也在這片「微笑國度」，兵分多路、興建自己的東南亞PCB灘頭堡。

截至目前為止，包括東山精密、深南電路板、景旺電子，這三家中國前三大PCB業者，全部都插旗泰國，另外包括二線大廠：中京電子、奧士康、生益電子，也正在該國進行建廠工程。

中國PCB大廠，緊追台廠赴泰插旗

(圖表製作者：周齊龍)｜放大原圖

台經院資深分析師邱昰芳指出，陸資PCB廠大舉進入泰國，除了提升當地產業競爭張力，由於中國車廠譬如比亞迪、上汽，也正在泰國建廠，待工廠投產，將有望照顧「自己人」、在地採購陸資業者的PCB，將對缺乏「出海口」的台灣PCB業者不利。

而偏偏，競國就是一家缺乏出海口的業者。「當陸廠的競爭從中國湧向了泰國，像競國這種小廠，趁泰國投資最熱、自己工廠最有價值的時候賣廠，其實，也不失為一種斷尾求生的方法。」一名台灣電子零組件業人士說。

目前，包括泰國、越南、墨西哥，都正在演出紅色供應鏈的大出海，無論台商將工廠移到哪裡，可能不遠處就是陸商，也許與其急著搬產能，台商該想的是，如何在本質上，完全跳脫對手。