「這是我所見過的最大的一次石油衝擊。」高盛近日公布〈石油地震〉報告中，採訪世界級能源問題權威的普立茲獎得主、《石油世紀》作者尤金（Daniel Yergin）這麼說。
工廠關閉、飛機停飛、封城、限足令、遠距工作等都大幅減少交通需求，疫情發生前，全球平均一天的原油需求量接近一億桶，現在，一天就少了超過二千六百萬桶。
雖然，四月十二日石油輸出國組織（OPEC）和俄羅斯總算達成協議，在五、六月每天減產九百七十萬桶，是史上最大規模減產，加上美國、加拿大業者可能因市況不好跟著減產，但這部分不確定性仍高。因此，比起一天減少近三千萬桶需求，減產消息一出，無法激勵油價大漲，即使是六月減產幅度高，布蘭特六月期貨價格還反而下跌。
而追溯這波低油價戰爭的起源，不僅是因為疫情造成高達四分之一的石油需求蒸發。雪上加霜的是，早在三月六日，OPEC和俄羅斯的減產協議談判破裂，在過了一個週末後，一開盤，布蘭特原油期貨即秒跌三一％。
而且，沙烏地阿拉伯同時調降了四月外銷原油價格，幅度為二十年來之最，甚至改變原本的減產策略，反而宣布增產，來搶奪市占率，也打算一舉殲滅新強敵—美國頁岩油。
「這幾乎是第一次，比起競爭者的售價，沙國還加碼折扣。」長年研究石化產業的棣邁產業顧問公司總經理何耀仁不可思議的說。例如賣到亞洲國家，一桶折扣五美元，賣到美國更是每一桶少八美元。
美國頁岩油》債務遽增
不會消失，但產量迅速縮減
需求大減、供應卻增加，「我們正朝著前所未有的石油供應過剩的方向前進，」尤金說。
何耀仁分析，沙國掀起的這波低油價風暴，其實直指了四大敵人。第一，毫無疑問就是美國的頁岩油。
沙、俄、美三國「互相傷害」，布蘭特原油價格跌破三字頭，一桶最低曾到二十二美元左右，已經遠高於頁岩油一桶約三十五美元至五十美元的生產成本。
慘烈廝殺沒幾天，四月一日，營收約二十億美元的美國頁岩油廠懷汀石油（Whiting Petroleum Corp.）即向法院聲請破產保護，成為油價戰下，第一個陣亡的美國大型頁岩油廠。事發隔天，美國總統川普也發了推特，透露撥了電話給沙國王儲及俄羅斯總統普欽，希望他們能減產一千萬桶或者更多。
永豐金資深副總經理陳松興分析，除了生產成本之外，頁岩油廠的負債利息支出很高，在美國發行垃圾債的，有很高比例就是頁岩油的業者，「油價不拉高太低，再過幾個月，違約的消息就要一個個爆出來了。」
危急的程度，路透甚至報導，摩根大通（JPMorgan Chase）、富國銀行（Wells Fargo）、美國銀行和花旗集團，均正在組建獨立公司，以擁有和管理石油和天然氣資產。
因為全球油價今年暴跌了逾五○％，導致美國頁岩油公司的債務遽增，估計總共貸款超過兩千億美元，此舉，是為了避免這些瀕臨破產的公司資產，被迫以低價出售。「自一九八○年代後期以來，美國銀行一直沒有做過這種事，當時銀行出手，也是因石油價格暴跌，使一批能源公司破產。」
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雖然尤金也認為，接下來頁岩油廠將陸續發生破產和合併，「但頁岩油並不會消失。」只是產量將迅速縮減，且會更重視資本支出。
雖然接下來減產共識，讓頁岩油廠獲得一絲喘息空間。但短短一個月的大亂鬥，已經讓廠商元氣大傷。
中國煤化工》價格已砍半
高耗能、高污染，政府也嫌
第二個會在此波受傷最重的，則是中國的煤化工。
中國盛產煤，在過去高油價時期，利用其全球最豐沛的煤蘊藏優勢，而大力發展煤化工產業，即以煤為原料，生產出甲醇，延伸到乙烯、丙烯等產品再往下加工成各類塑膠原料，打造完整的煤化工產業。近來都是以石油為最上游原料的石化業，最強競爭對手。
「煤化工大部分項目也難抵低油價衝擊，當國際油價低於每桶四十美元，基本上就不賺錢了，」中國能源報寫道。
以人造纖維上游原料—乙二醇為例，煤製乙二醇如今的價格已經不到一年前的一半。而煤製的五大泛用塑膠PVC（聚氯乙烯），生產一噸更可能慘賠人民幣七百元以上，在市場上缺乏競爭力。
再加上煤化工高耗能高污染，中國政府並不支持，將加速煤化工退出市場。
這對一直很忌憚中國煤化工、總是以破壞性價格干擾市場的台塑、華夏，以及生產乙二醇的南亞、東聯化學來說，是在虧損的陰影裡，難得的好消息。
而低油價，也將不利於被視為石油殺手的電動車發展，這是第三個被衝擊的產業。
電動車》銷量將下滑43％
潛在客考量荷包，遞延消費
《經濟學人》曾以「內燃機之死」為題，認為一旦傳統油車被電動車取代，不只會造成汽車產業的動盪，更削弱石油地位，長期圍繞石油財富進行權力鬥爭的國家將深受影響。
因此，當油價在三月九日暴跌，美股也同步重挫，被稱為黑色星期一的那一天，特斯拉的跌幅，比大盤慘烈近一倍。
能源顧問機構Wood Mackenzie就預估，今年的全球電動車銷售量估計將比去年下滑四三％。
KPMG安侯建業政府、基礎建設及醫療產業經理許博涵透露，他們曾研究高、中、低油價時，對電動車推動的影響，當降到三十美元以下的低油價時，電動車成長速度至少會少五％，也就是成長會放緩。
獨立研究機構新街（New street）研究的分析師Pierre Ferragu則認為，「現在油價與電力間的成本差距，對是否購買電動車的決定沒有太大影響，但就負擔來說，確實很重要。消費者仍會盤算購買昂貴的電動車後能省下多少油錢，能省下的越多就越能安撫自己，掏出錢來購買電動車。」
再生能源》不利開發
與天然氣價格又將拉遠
第四個受衝擊產業是再生能源。它和電動車處境類似，在三月的黑色星期一，不只是特斯拉，包括太陽能公司Sunrun也重挫近一七％。
油價和天然氣價格息息相關，近來天然氣價格也同步大跌，原本太陽能及風力發電的發電成本，已和天然氣發電成本拉近，但這次又將遠遠拉開，不利再生能源的大規模開發。
「這是很大的心理戰，大家會擔心油價波動，做新能源的投資成本分析時，對照組油價的均值不會放六十美元到八十美元，甚至五十美元都不敢，」何耀仁說。
只不過，再生能源和電動車發展，早已跳脫單純的成本考量，還包括環保意識抬頭。富蘭克林證券投顧研究部副總經理羅尤美認為，低油價會遞延新能源和電動車的發展，但「油價對經濟的影響，已經不像二十世紀這麼重要，低油價改變不了的趨勢是，大家已從保護地球的角度來思考。」
以台灣為例，明定二○二五年再生能源發電占比，須達二○％的能源政策目標，且在電力市場自由化前，再生能源的價格是政府以每年定出的躉購費率收購，即不受油價高低影響，但卻會讓台灣未來的電價無法受惠於油價的下跌。
何耀仁認為，低油價對這四大產業的衝擊，如台灣企業的台塑四寶等石化產業來說，立即造成了庫存跌價的損失，再加上全球持續封城、東京奧運延後，不只第一季四寶加總已經大虧百億，第二季也盼不到好消息。包括電動車、再生能源等概念股，都會受到需求放緩的影響。
即便控制住疫情
去化庫存還得等好幾個月
但長期來看，頁岩油投資商趨於理性，高耗能的煤化工加速淘汰，電動車和再生能源仍在發展的軌道上，受益的仍會是台灣石化及相關產業。
另一個思考，KPMG發布的報告提到，離岸風力所需的施工船舶、技師及關鍵零件，都須仰賴歐洲進口，隨著歐洲疫情擴散，也打亂了許多離岸風電的專案進度，例如，西門子歌美颯（Siemens Gamesa），陸續關閉歐洲幾座工廠，而海事工程部分，目前技師也被困在歐洲，開發商只能「望海興嘆」。
這將讓各國更加速建立自己產業供應鏈，降低押注供應鏈在單一國家的風險。
低油價，對身為石油進口國的台灣而言，是利多於弊，那究竟，油價長期表現將如何？答案還是在，全球疫情何時得到控制，經濟活動才會正常，對石油的需求才會恢復。「這控制指的是要有疫苗出現，才能真的預防，」陳松興說，「簡單說，十二個月內都很難。」
台塑化董事長陳寶郎也悲觀的說，「你以為飛機都能飛了，不封城了，油價就能回到疫情前的六十多美元嗎？不會的。」
他分析，因為這一波低油價，全球的原油儲存量已經從過去常態的五億桶，一下子拉高到十億桶，地面油槽放不下，中國甚至還租油輪來儲放。「當疫情解決了，大家一定是急著把油槽的庫存快點賣，才能夠舒解資金壓力，這可能又要好幾個月。」
目前市場預期，十二個月內，石油價格將壓在每桶五十美元以下，難以回復到疫情前的六十五美元左右。
這一次的油價暴跌，對四大產業造成程度不一的衝擊，連點燃引線的沙烏地阿拉伯自己都受傷慘重，且在疫情底下，原本該受惠的用油產業，如航空業，也沒沾上好處，這幾乎是一場沒有贏家的戰爭。
